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¿Son importantes las Olimpíadas para Brasil?

¿Son importantes las Olimpíadas para Brasil?

¿Son importantes las Olimpíadas para Brasil? “Serán los juegos de toda Sudamérica”, fue la frase de Lula que más resonó en estas últimas horas. Por primera vez en la historia, los Juegos Olímpicos pisarán tierras latinoamericanas. ¡Quién lo hubiera imaginado hace 20 años atrás! Se refería exhultante el site O Globo.

El viernes pasado nos emocionábamos viendo al presidente de Brasil, Luiz Lula da Silva no pudiendo ocultar la inmensa alegría y satisfacción que le había generado que Río de Janeiro fuera la elegida para los Juegos Olímpicos 2016. Cerca de Lula, Edison Arantes do Nascimento Pelé no podía ocultar sus lágrimas al igual que otros tantos representantes de Brasil que viajaron a Copenhague para la definición de la sede.

Todo Brasil celebró la noticia. En el Bovespa, la celebración fue especial, con un alza del 1,2%, en donde las estrellas fueron aquellas empresas que se beneficiarán directamente por la realización de tamaño evento en Brasil. En realidad la mayoría de los sectores productivos de Brasil sentirá de un modo u otro el impacto positivo de este evento histórico y único.

Brasil tendrá en unos años dos eventos de magnitud mundial: los mencionados juegos olímpicos, y el Mundial de Fútbol en el año 2014. El país estará convulsionado en estos años de preparación, pero también lo estarán los inversores que encontrarán grandes oportunidades alrededor de estos eventos como así también en las oportunidades de negocio que pueden generar a futuro si es que son debidamente aprovechados.

“Creo que con esto Brasil logró obtener la ciudadanía internacional”, decía Lula. Y muy equivocado no está. El mundial de fútbol del 2014 y los juegos olímpicos, le permitirán a Brasil mostrarse al mundo y representará una gran oportunidad para hacer negocios. Probablemente Brasil ya esté comenzando a prepararse para aprovechar la histórica oportunidad que se le presenta, para culminar su proceso de desarrollo económico.

Según unos estudios realizados en el presente año por la Universidad de California en Berkeley y el Banco de la Reserva Federal de San Francisco, ser sede de los Juegos Olímpicos potencia el comercio internacional de un país en años posteriores. En igualdad de condiciones, ser sede de los juegos potencia el comercio hasta un 30%, y Brasil tiene mucho para venderle al mundo.

En Brasil (y ahora puntualmente en Río de Janeiro), se deberán realizar importantes inversiones para responder a la revolución que provocarán estos eventos internacionales. Hoteles, restaurantes, infraestructura aeroportuaria, inversiones en el sector turístico, por nombrar sólo algunos de los sectores que se beneficiarán de manera directa, deberán prepararse para estos históricos eventos.

Y aunque todavía es preliminar determinarlo, la realización de los JJOO implicará inversiones por US$ 16.000 millones, según daba cuenta el Fohla de Sao Paulo. Lo bueno del caso es que la realización de inversiones para el mundial de fútbol permitirá aprovechar parte de dicha infraestructura nueva.

¡Pero hay más para Brasil!

Según un estudio encargado por el Gobierno por parte del grupo sin fines de lucro Fundaçao Instituto de Administraçao, los JJOO de Río inyectarán US$ 24.500 millones en la economía brasileña desde ahora hasta el 2027, tanto por el aumento de la producción y de los ingresos por familia, de la recaudación tributaria y el empleo.

Muchas de las inversiones que se harán por los juegos (y también por el mundial de fútbol), se hubieran hecho de todas formas aunque con otros plazos. Hay que tener presente que la economía brasileña es una economía en pleno crecimiento y para que siga de este modo, la infraestructura se debe adecuar al creciente tamaño de la economía. Es por esto que será mayor para el caso de Brasil el aprovechamiento de las inversiones en relación a lo observado en otras experiencias.

La elección de Río de Janeiro genera ganancias para Brasil incluso dentro del balance esperado de los mismos. Las ganancias potenciales de los JJOO asegurarán un piso de US$ 500 millones, pero es altamente probable que superen los US$ 3.200 millones obtenidos en los juegos de Pequín del 2008.

La elección de Brasil no es una casualidad y está estrechamente vinculada a la seriedad en las políticas aplicadas por el gobierno brasileño que aseguran predecibilidad y garantizan para las autoridades del Comité Olímpico Internacional y para la FIFA, que no existirán imponderables comunes en economías en desarrollo. Brasil ha demostrado una vez más que está emergiendo con fuerza como una nueva potencia mundial. El tren del desarrollo ha iniciado su marcha y no piensa detenerse. Brasil no solamente ha logrado ser elegida sede para los JJOO del 2016 y para el mundial del 2014, ha logrado mucho más que eso en el último tiempo. El desarrollo de los recursos energéticos y de alimentos (tanto en lo referente a los commodities agrícolas como al sector ganadero), ha sido extraordinario.

Además para Lula, este logro implicará tener casi asegurada la continuidad de su partido en el gobierno luego de las elecciones presidenciales de 2010. ¿Quién no votaría por un partido que está llevando a Brasil al desarrollo económico y encima logra transformarlo en sede de dos de los eventos más importantes del deporte mundial? La popularidad de Lula que alcanza al 82% (cuando lo normal para un gobierno luego de tanto tiempo en el poder es que experimente una merma significativa en la popularidad por el lógico desgaste), habla por sí sola.

Cerca de Brasil, Argentina sigue dudando hacia dónde avanzar. Mientras tanto, sigue perdiendo mercados a nivel internacional, los cuales están siendo captados por la economía brasileña. En una foto, Lula palmea la espalda de Cristina como diciéndole: “Seguí así que nos está yendo muy bien”.

Bolivia por su parte, lamenta la muy buena política energética de Brasil y celebra la muy mala que lleva adelante la Argentina. Es que Brasil ha reducido sus compras de gas boliviano al mejorar la producción energética de sus usinas hidroeléctricas, mientras que Argentina necesita cada vez más del recurso que provee el Estado de Evo Morales aunque hace ya dos meses que no está abonando ni un solo dólar por los 6 millones de metros cúbicos de fluido que recibe diariamente.

Muchos se han fijado en este nuevo Brasil como un mundo lleno de oportunidades para invertir. Paola también lo ha hecho y ha seleccionado algunas de las compañías con mayor potencial de crecimiento para que los suscriptores de Valor Global puedan también subirse a la euforia del país del carnaval.

Nos encontraremos nuevamente mañana,

Horacio Pozzo

Buenas expectativas para el petróleo argentino

Buenas expectativas para el petróleo argentino

Buenas expectativas para el petróleo argentino En el último tiempo en varios países latinoamericanos se han descubierto importantes reservas de hidrocarburos. En Venezuela recientemente, en Brasil, en Colombia, en Uruguay, y hasta en Perú hubo noticias de hallazgos. Argentina lejos ha quedado de ser exportador neto de recursos petrolíferos, como lo supo ser en un pasado no muy lejano, y los motivos de esto hay que buscarlo en los errores de política nacional en la materia.

Más allá del atractivo que Argentina representa para el sector, el temor a la inestabilidad institucional existente en el país desincentiva cualquier tipo de inversión que se quiera realizar, principalmente si es de alto riesgo como es el caso de las inversiones de exploración.

Pero en este contexto de inestabilidad institucional, YPF (MERV:YPFD;NYSE:YPF), anunció inversiones en el área de hidrocarburos. Es que la buena relación existente entre el gobierno argentino y los directivos del grupo Petersen que se quedaron con el 14,9% de la participación en YPF a principios de 2008, en una operación financiada casi en su totalidad con deuda y que fuera en su momento bien recibida por parte del gobierno argentino.

El vicepresidente ejecutivo y CEO de YPF, Sebastian Eskenazi, anunciaba inversiones por US$ 400 millones en su refinería de Luján de Cuyo, en Mendoza, que la compañía activará y financiará un Plan Exploratorio integral en las áreas en las que opera y en todas las provincias que adhieran a la iniciativa, para determinar en un plazo de dos años con cuántos recursos hidrocarburíferos cuenta el país.

“Vamos a aplicar las nuevas tecnologías que antes no teníamos, como la sísmica 3D, y convocaremos a las universidades. Vamos a analizar cuenca por cuenca y en la que haya potencial pondremos en marcha estudios sísmicos”, decía Sebastián Eskenazi. En Argentina la actividad exploratoria ha sufrido un gran atraso tecnológico lo que limitó las posibilidades de nuevos descubrimientos. La aplicación de nuevas tecnologías permitirá incrementar las posibilidades de nuevos hallazgos de yacimientos que muy probablemente tenga el territorio argentino.

¿De cuánto dinero estamos hablando en dicho plan de inversiones? “De mucha plata” decía Eskenazi. Es que el plan aún no está bien definido pero promete ser ambicioso. ¿Existirá un acuerdo secreto con el gobierno argentino? No tengo demasiadas dudas al respecto. En un país como la Argentina con extremas regulaciones en las tarifas del gas y en los precios de los combustibles, y retenciones a las exportaciones, la única manera de animarse a invertir es a través de un acuerdo que garantice la apropiabilidad de la renta emergente de las inversiones.

Probablemente los problemas que está teniendo Argentina con sus recursos energéticos que la han obligado a importar gas desde Bolivia y gas natural licuado desde Venezuela, sumado a las malas perspectivas para los próximos años y los problemas fiscales como para sostener un innecesario flujo de importaciones de recursos energéticos, hayan hecho ceder al gobierno argentino.

Los problemas fiscales que tiene Argentina condicionan y condicionarán las políticas del gobierno. La eliminación de los subsidios a las compañías de servicios públicos no es una decisión voluntaria del gobierno sino una necesidad ante la falta de recursos. Si bien el gobierno se esfuerza por ocultar el verdadero problema de recursos, algunas señales hablan por sí solas: el pasado viernes, el diario Perfil reflejaba en su sitio la preocupación existente desde el gobierno boliviano ya que desde hace más de dos meses no reciben el pago de los 6 millones de metros cúbicos de fluido que envían diariamente hacia Argentina.

Las necesidades del gobierno se transforma así en una excelente oportunidad para YPF que a través de Eskenazi resaltaba el compromiso de la petrolera para con el país: “con la puesta en marcha de estos proyectos YPF reafirma su compromiso de realizar inversiones para atender las necesidades energéticas del país e incorporar en sus procesos y productos las tecnologías disponibles que aumenten la seguridad y el cuidado del medio ambiente”. Si siempre han mantenido tal compromiso con el país ¿Por qué no se ha reflejado adecuadamente en sus planes de inversiones?

Desde YPF se sabe de la importancia que representa para la matriz energética argentina: “YPF es la columna vertebral de la matriz energética de la Argentina, y como empresa de bandera tiene el deber de avanzar y financiar todos los estudios necesarios para saber, en un plazo de dos años, con que recursos energéticos [petróleo y gas] cuenta el país”. A modo de beneficencia con un país que muestra mayores problemas en su matriz energética, el directivo de YPF decía: “Nos pusimos en marcha en crear un plan de exploración, no simplemente para YPF, para la Argentina para saber qué es lo que tenemos y lo que tenemos que hacer”.

Si bien desde YPF existe la seguridad que está haciendo un generoso aporte para Argentina, deberán estar atentos ya que no son los únicos interesados en explorar las potencialidades de recursos del territorio argentino. Brasil, que ha demostrado claramente el éxito de su política energética pretende avanzar en la integración energética con Argentina.

La ministra de Producción, Débora Giorgi se refería sobre el tema a la: “posibilidad de desarrollar una cadena de proveedores para la exploración y explotación en gas y petróleo, áreas donde Brasil se enfrenta a un futuro muy venturoso”.

Luego de unos cuantos años de inacción, las buenas perspectivas del precio del petróleo para los próximos años y los importantes descubrimientos realizados en varios países latinoamericanos, han hecho que el sector petrolero argentino recuperara atractivo. Los problemas de recursos que tiene el gobierno argentino se encargaron de la otra parte, de hacer ceder a las autoridades nacionales.

Probablemente, este plan exploratorio que iniciará YPF generará interesantes beneficios para la petrolera, aunque para ello habrá que tener paciencia y esperar. Pero mientras tanto, si quiere conocer qué petrolera ha recomendado Paola y les ha hecho ganar a SUS suscriptores un 20% en sólo tres meses, puede averiguarlo suscribiéndose a Valor Global, haciendo click aquí .

Horacio Pozzo

—————La economía y los mercados————–

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Repsol (NYSE:REP) y una descubierta gigante que pone a España a los pies de Chávez

Repsol (NYSE:REP) y una descubierta gigante que pone a España a los pies de Chávez

Repsol (NYSE:REP) y una descubierta gigante que pone a España a los pies de Chávez “Las reservas de gas de Venezuela, al ritmo que llevan los descubrimientos científicos certificados nos van a colocar entre los cinco grandes gigantes del mundo en gas”, festejaba eufóricamente Hugo Chávez.

Los que hasta hace poco no entendían por qué el rey Juan Carlos de España y el presidente español José Luis Rodríguez Zapatero se esfuerzan por recibir al presidente venezolano y dejar bien sepultado el famoso “Por qué no te callas”, en estos momentos encontrarán un poco más de claridad a la cuestión. El buen trato con Hugo Chávez, interesa tanto al gobierno español como a una de las principales compañías de bandera española, por lo que Venezuela ofrece.

La noticia verdaderamente sacudió a Venezuela. La noticia del hallazgo por parte de la petrolera de bandera española Repsol (NYSE:REP) conjuntamente con la estatal venezolana PDVSA y la italiana Eni (NYSE:E), de un gigantesco yacimiento gasífero sobre las costas venezolanas ha sido largamente festejado.

El yacimiento gasífero se encontró en un bloque del Golfo de Venezuela del proyecto gasífero Rafael Urdaneta y la perforación realizada indica que podría haber entre siete y ocho trillones de pies cúbicos de gas. Este descubrimiento es hasta el momento el mayor de la historia de Repsol-YPF. Para tener una idea de la magnitud del descubrimiento, el mismo equivale a más de cinco años del consumo total de gas en España. “Se trata del mayor pozo de gas descubierto en Venezuela y uno de los más grandes del mundo”, afirmaba además Repsol-YPF en un comunicado.

Si bien existe un mínimo temor a cualquier reacción inesperada del mandatario venezolano, las autoridades de Repsol se muestran confiadas en poder hacerse de parte de los beneficios de fabuloso descubrimiento. En relación a esto, según está establecido en el acuerdo preliminar, en la fase de desarrollo está prevista la creación de una empresa mixta en la que la petrolera estatal venezolana Pdvsa participaría con un 35%, mientras que la compañía española y la italiana se quedarán con un 32,5% cada una.

No se puede olvidar que la economía española ha sufrido con dureza la volatilidad de los precios de la energía durante 2008. Cuando la tasa de inflación se elevaba en la eurozona, la economía española observaba uno de los mayores niveles inflacionarios de la región. En este sentido, el descubrimiento puede aliviar sin dudas la fragilidad española en materia energética.

Para Chávez, el nuevo descubrimiento implica un alivio para su billetera generosa ya que podrá hacerse de una mayor fuente de ingresos de divisas, lo que le permitirá sostener artificialmente un modelo económico largamente acabado que ha generado un terrible impacto negativo sobre la economía venezolana.

Y si tiene voluntad, Chávez podrá percibir en el hallazgo, la importancia de las inversiones privadas para el impulso no solamente del sector de hidrocarburos sino también para el resto de los sectores económicos.

Para valorar el aporte privado, sólo basta recordar que pese los varios anuncios realizados en años sucesivos de inversiones multimillonarias para impulsar la producción venezolana de gas, el volumen de producción anual ha estado cayendo desde 2006. En el 2008 se extrajeron 6.904 millones de pies cúbicos diarios (mmpcd), pero de ellos se reinyectaron más de 3.000 mmpcd para mantener la producción de crudo, lo que deja en evidencia la baja producción gasífera de Venezuela hasta el actual descubrimiento.

A pesar del desincentivo a la inversión privada que genera la impredecibilidad de Chávez, el sector de hidrocarburos venezolano sigue generando un gran atractivo para las compañías extranjeras que se animan a tomar el “riesgo”. Pero no cualquier compañía puede acceder a explorar las riquezas de los suelos venezolanos.

Marianna Párraga de Reuters, describía la política petrolera de Chávez. Desde hace años, Chávez utiliza la Faja Petrolífera del Orinoco, una de las mayores reservas mundiales de crudo pesado, como una poderosa herramienta diplomática, asignando según sus intereses campos petroleros a empresas de países aliados. Irán, India, Rusia, Bielorrusia, China y España, son algunos de los países amigos cuyas petroleras operan en Venezuela.

La importancia de pertenecer a un país amigo de Chávez para las petroleras es una condición necesaria para limitar el riesgo de expropiación. Para ser consciente de los riesgos que implican desarrollar actividades privadas en Venezuela vale recordar que por ejemplo, entre 2006 y 2007, Chávez llevó adelante la estatización de varios negocios petroleros operados por extranjeras entre las que se vieron afectadas Exxon Mobil (NYSE:XOM) y ConocoPhillips (NYSE:COP).

Las empresas petroleras que ingresan a explotar los recursos petroleros de Venezuela, lo hacen con la “bendición” de Chávez. Así, mientras los gobiernos a los que pertenecen sus capitales mantengan la amistad con el mandatario venezolano, tendrán una cierta tranquilidad de que la amenaza estatizadora no está cerca. Digo cierta tranquilidad porque recuerdo lo que ocurrió por ejemplo con Sidor, la compañía acerera perteneciente al grupo Techint de Argentina, país claramente amigo de Hugo Chávez.

Esta política petrolera de asignación de zonas a compañías de países amigos, sin dudas genera un cierto riesgo para el futuro de los recursos de hidrocarburos venezolanos. Algunos analistas creen que la asignación de proyectos sólo en base a una alianza política, y no a la experticia en el negocio petrolero podría terminar por producir daños a los yacimientos a largo plazo.

Compañías extranjeras altamente especializadas en actividades exploratorias deben conformarse con proyectos menores, mientras que otras con menor experiencia y mayor ineficiencia reciben el beneficio de la adjudicación directa en las actividades de exploración y explotación de los recursos. Así por ejemplo, la Petrolera Indovenezolana, de capitales mixtos integrada por Pdvsa y la india Ongc, está extrayendo actualmente unos 30.000 barriles por día (bpd), mientras que otras dos firmas, en asociación con la bielorrusa Belarusneft y la china Cnpc, producen unos 17.000 bpd en total.

¿Podrá Chávez seguir dependiendo de la buena fortuna para sostener un modelo que ha malgastado las riquezas de Venezuela? Por el momento parece que sí y lamentablemente de continuar con el derroche de recursos, se llegará a un momento en el cual el país verá agotadas sus riquezas e incapacitado para generar valor agregado ante la destrucción de la estructura productiva venezolana.

Nos encontraremos nuevamente mañana,

Horacio Pozzo

———————OPORTUNIDAD DE INVERSIÓN———————

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