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El boom Ecopetrol

El boom Ecopetrol (BVC:ECOPETROL; NYSE:EC)

El boom Ecopetrol (BVC:ECOPETROL; NYSE:EC)
24 Julio 2009

Las buenas noticias para Ecopetrol (BVC:ECOPETROL; NYSE:EC) –y también para Colombia-, no se detienen en este 2009. Se acaba de confirmar el aumento de las reservas de petróleo dada la reestimación de lo que ahora es el mayor hallazgo de petróleo en el país en los últimos diez años. El descubrimiento de reservas que se habían estimado en un principio en 100 millones de barriles de petróleo, podrían alcanzar los 500 millones de barriles de crudo. Las mayores reservas de petróleo aumentan la autonomía de la economía colombiana en términos de recursos petroleros al tiempo que aumentan las ganancias esperadas de Ecopetrol, quien es la dueña de parte de los recursos descubiertos.

Con todo lo que está sucediendo en torno a Ecopetrol, no resulta extraño que sus acciones ganen cada vez más atractivo. En el día de ayer, la Bolsa de Colombia cerró con un alza del 2,69%, llevando el índice a un máximo de 14 meses, en una de las jornadas más activas del año, producto de compras en acciones de Ecopetrol, luego de conocerse la noticia acerca de las mayores reservas estimadas. La buena nueva hizo subir a las acciones de Ecopetrol en un 4,89% en Colombia y un 6% en Nueva York, incremento que habrán podido disfrutar quienes siguen nuestros artículos y han hecho caso a nuestras recomendaciones sobre la petrolera colombiana.

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Y quienes han seguido las recomendaciones de nuestro nuevo reporte de inversión de acciones en la Bolsa de Estados Unidos Valor Global de julio, de nuestra experimentada analista de mercados internacionales Paola Pecora, han visto ya sus patrimonios incrementarse en un 15% en apenas un mes. Ha recomendado dos compañías clave de gran potencial en los mercados emergentes, y que si con esta tenue recuperación esas compañías han subido un 15%, imaginemos cuánto más podrán subir cuando la recuperación económica internacional se afiance. Click aquí para seguir leyendo y comenzar a ganar usted también con Valor Global.

La mejora en el volumen de reservas implica además una fortaleza adicional para la economía colombiana que mira hacia el largo plazo y en función de eso, elabora sus políticas económicas. El ministro de Minas y Energía, Hernán Martínez, anunciaba el impacto positivo que el aumento de las reservas tendrá en la economía colombiana: “Esto nos permitirá seguir alejando la pérdida de autosuficiencia petrolera, que actualmente se sitúa hacia el año 2017”.

Este hallazgo que se acaba de confirmar pertenece al campo petrolero de Rubiales, en el departamento del Meta, según confirmación oficial que fue difundida por Radio Caracol. Con este hallazgo, Meta se transformará en el complejo de mayor producción de petróleo del país.

El campo petrolero no demorará demasiado en entrar a producir ya que según detalla La República, la puesta en funcionamiento del oleoducto que se prevé para agosto y septiembre de este año, lo habilitará para el inicio de su producción. La región comenzará a producir 120.000 barriles por día de crudo pesado, incrementándose en 2010, a 170.000 barriles por día, convirtiendo al complejo en el de mayor producción en Colombia.

Adicionalmente al aumento de las reservas de petróleo, la combinación de la gasolina con un porcentaje de etanol que está impulsando el gobierno colombiano, permitirá aumentar la autonomía del país de recursos petroleros al tiempo que contribuyen a la reducción de los efectos contaminantes de las emisiones. Según afirmaba Martínez a La República: “Hoy día un poco más del 80 por ciento de la gasolina que se consume en el país ya tiene una mezcla del 10% de etanol. En el 2010 iremos extendiendo esto, para llegar a que todo el país tenga a finales del próximo año un 10%”.

Además de invertir en biocombustibles, Ecopetrol está invirtiendo en mejorar la calidad de sus combustibles reduciendo sus elementos contaminantes. Como parte de estos proyectos, en enero de 2010, la petrolera pondrá en operación la Planta de Hidrotratamiento que se ubicará en Barrancabermeja, la cual estará destinada a mejorar la calidad de los combustibles, mediante la reducción de los contenidos de azufre. La inversión prevista para el proyecto asciende a US$ 700 millones y permitirá producir 19.000 barriles de gasolina hidrotratados diariamente.

Aprovechando el boom que está teniendo Ecopetrol entre los inversores, y dadas las necesidades de fondos para costear las importantes inversiones en infraestructura, en megaproyectos viales, como la Autopista de las Américas y la doble calzada a los Llanos Orientales, el gobierno colombiano está evaluando la posibilidad de vender un pequeño paquete de acciones de Ecopetrol. “América Economía” confirmaba recientemente que el gobierno está considerando vender el 10% del paquete accionario de la petrolera, operación que se produciría en unos dos meses.

El gobierno de Álvaro Uribe quiere evitar que la infraestructura de Colombia actúe como un limitante del crecimiento de la economía y es en este sentido que no quiere demorar las inversiones que ya se habían previsto. Las inversiones en infraestructura no solamente se vinculan a la construcción de carreteras, sino también por ejemplo a inversiones en aumentar la capacidad de generación energética del país.

Lentamente, el gobierno colombiano se estaría despendiendo de este modo, de su participación accionaria en la petrolera, que ha crecido con extraordinaria fuerza en el último tiempo. Pero la estrategia del gobierno va más allá que la venta prevista de un nuevo 10% de su participación accionaria. Carlos Caballero Argáez, escribía en un artículo reciente en “El Tiempo”, sobre la idea del gobierno colombiano de desprenderse completamente de las acciones de Ecopetrol.

Para Argáez: “Vender Ecopetrol sería un excelente negocio para el Gobierno y para los accionistas privados. Ambos podrían dedicarse a su “razón de ser”. El Gobierno invertiría en actividades más rentables tanto económica como socialmente, como la infraestructura de transportes o la educación. A su turno, las acciones de los privados se valorizarían porque estos saldrían de un socio incómodo e impredecible. Hacerlo en forma rápida, además, contribuiría a reactivar la economía”. La venta total de las tenencias del gobierno de acciones de Ecopetrol podría producirse para 2011 cuando la petrolera, actualmente mayoritariamente estatal, pasaría totalmente a manos privadas.

Si bien pueden existir resistencias, como es normal, por parte de varios sectores de poder en Colombia, no deja de ser cierto que la privatización total de Ecopetrol incidirá positivamente en su funcionamiento y le permitirá aumentar su eficiencia en la búsqueda de maximizar su valor.

La presencia del Estado dentro del control accionario ha hecho que se tomen decisiones en función de las necesidades del gobierno, como la distribución de importantes dividendos con el fin de girarle fondos al Estado. Este tipo de acciones puede limitar la disponibilidad de fondos para que la petrolera mantenga el ritmo de expansión de sus negocios, poniendo un freno al crecimiento de sus beneficios futuros.

Ecopetrol moviliza a Colombia y el gobierno colombiano puede aprovechar el buen momento de la petrolera para mostrarle al mundo las potencialidades de desarrollo de la economía colombiana. ¿Se podrán aprovechar los “efectos derrame” positivos que está generando Ecopetrol en el resto de la economía?

Horacio Pozzo es Master en economía por la Universidad Nacional de La Plata

Seguramente muchas veces ha cruzado por su mente la idea de invertir dinero en la Bolsa de Valores.

Pero también muchas veces ese pensamiento viene acompañado por dudas y desconfianza. La historia reciente nos habla de crisis y derrumbes que han afectado la economía mundial.

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Ecopetrol (BVC:ECOPETROL; NYSE:EC): ¿Hurgando en la basura?

Ecopetrol (BVC:ECOPETROL; NYSE:EC): ¿Hurgando en la basura?

Ecopetrol (BVC:ECOPETROL; NYSE:EC): ¿Hurgando en la basura? Si se encuentra en su casa comiendo una banana, ¡no tire la cáscara! Puede valer mucho más de lo que usted cree.

¿A quién no le gustaría producir petróleo? Sin dudas un negocio tan rentable como la producción de petróleo, máxime en cuanto la economía global se recupere e impulse nuevamente el precio del barril por encima de los US$ 100, resulta una actividad por demás atractiva. Ayer, el barril de petróleo WTI cerraba a US$ 69,31 mientras que a principios de año lo hacía a US$ 46,34.

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Con el aumento del precio del crudo y las preocupaciones acerca del agotamiento de este recurso no renovable, las fuentes de energía alternativa comenzaron a ganar el centro de atención. En esta búsqueda de fuentes alternativas de combustibles, la humanidad ha descubierto que aquello que antes era basura, ahora puede ser una muy valorable fuente de ingresos.

La producción de biocombustibles a partir de desperdicios orgánicos, entre otros medios, se está transformando en un negocio que nadie quiere desaprovechar dadas las perspectivas de retornos que la actividad ofrece en un contexto de un dólar débil que presiona al alza el precio del barril de crudo, en un comportamiento que puede mantenerse, a medida que la economía mundial haga recuperar a la demanda de recursos energéticos.

Para Colombia, el desarrollo de los biocombustibles es una cuestión estratégica, como también lo es la explotación de sus recursos petroleros. El gobierno colombiano pretende que el país se encuentre entre los principales jugadores en la producción de biocombustibles y es por eso que hace un tiempo ha puesto en marcha un plan agresivo de aportación de capital al sector e implementación de políticas de estímulo con el objetivo de alcanzar 3 millones de hectáreas con cultivos para biocombustibles para 2020, de las cuales 2 millones se destinarán a materias primas para la producción de biodiesel y 1 millón más para fabricar alcoholes carburantes, que servirán para mezclarlos con gasolina.

El desarrollo de los biocombustibles ha cambiado la estrategia de negocio de los productores agrícolas quienes ven en la producción del mismo, una manera de diversificar el riesgo de sus emprendimientos.

Este boom de los biocombustibles llevó a un grupo de productores bananeros a tomar la iniciativa de ingresar al negocio de la producción de biocombustibles para aprovechar los recursos derivados de su actividad. Como toda actividad, el comienzo de su desarrollo hace cuatro años atrás, fue duro ya que estos productores pertenecientes a las comercializadoras Uniban, Banacol y Proban tuvieron que apostar recursos a riesgo en un negocio incierto para comenzar a desarrollar la actividad.

El emprendimiento de estos empresarios colombianos ha evolucionado y hoy están ante la decisión de incorporar una tecnología de tercera generación, para la producción en grandes volúmenes de biocombustibles. La producción de biocombustibles se puede realizar con cualquier tipo de residuos orgánicos y están orientando sus objetivos en el negocio para lograr un máximo aprovechamiento de los residuos orgánicos.

Según comentaba Marco Tulio Calvo Sánchez, asistente de la presidencia de Augura (gremio de los bananeros), a “El Colombiano”: “Lo que buscamos es un aprovechamiento a una línea adicional económica que incluye no solo los residuos de banano, sino los desechos de la región de Urabá, las aguas sucias, hay un potencial muy grande para explotar. Además tenemos grandes opciones de exportar el etanol a diferentes mercados, por la posición estratégica”.

Este grupo de empresarios está evaluando la adquisición de una planta procesadora para la producción de biocombustibles, que tendrá un costo de montaje de entre US$ 7 millones a US$ 15 millones y sobre la que deberá decidir además cómo financiar dicha inversión, para lo cual existe la posibilidad de asociarse con Ecopetrol (BVC:ECOPETROL; NYSE:EC). La región en donde se llevaría a cabo el emprendimiento puede aportar más de 700.000 toneladas anuales de biomasa (120.000 toneladas de excedentes de producción y 600.000 toneladas de residuos orgánicos), por lo que probablemente se requieran inversiones adicionales para su aprovechamiento total.

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Nuestra petrolera colombiana estrella, que tan fabuloso crecimiento ha logrado en el último tiempo, viene apostando fuerte a la producción de biocombustibles. El ingreso de Ecopetrol en el mundo de los biocombustibles se produce en 2006 con la firma de un acuerdo de cooperación con Petrobras para el desarrollo de negocios en el área de los biocombustibles. En este camino es que Ecopetrol creó en abril de 2007, Ecodiesel Colombia S.A., empresa dedicada exclusivamente al negocio de los biocombustibles.

La cooperación en materia de biocombustibles alcanza al nivel nacional y es así que a principios del mes de junio, el canciller de Brasil, Celso Amorim, y de Colombia, Jaime Bermúdez, acordaron colaborar mutuamente el desarrollo de los biocombustibles. La colaboración entre ambos países puede implicar también inversiones desde Brasil para el sector en Colombia.

Colombia, con el liderazgo de Ecopetrol se ha lanzado a lograr un protagonismo mundial en la producción de biocombustibles. Así como los empresarios bananeros se han lanzado al negocio de los biocombustibles, otros empresarios tales como los cafeteros también lo han hecho también y muchos más prometen hacerlo en un tiempo más.

El negocio de los biocombustibles está creciendo y acelerando su desarrollo en Colombia. Por otra parte, según daba cuenta en mayo “Dinero”, los campos colombianos continúan manteniendo el crecimiento en sus cotizaciones desde el 2002: “En el año los predios rurales en promedio solamente se han valorizado un 10%”. ¿Invertimos en biocombustibles o en campos en Colombia? Parece que en este momento, ambas alternativas son tentadoras.

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Más petróleo en Colombia

Más petróleo en Colombia

Más petróleo en Colombia

Según el colombiano Dinero: “Un estudio de la Universidad Nacional encontró que el país tendría 56.000 millones de barriles extraíbles, 9.000 millones más que los estimados en 2002 por el Ministerio de Minas”.

El sector petrolero colombiano vuelve a ser noticia, y no por haber descubierto nuevos yacimientos (aunque sí los hubo, pero no tan importantes), sino por el haber detectado que las riquezas petrolíferas del país (aún no descubiertas), contienen más petróleo que el estimado en un principio.

Yo que soy bastante distraído, más de una vez me he llevado la grata sorpresa de encontrar dinero en sacos o camperas que hacía bastante tiempo no usaba. Imagino que una sensación similar sentirá el gobierno colombiano con esta novedad.

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La subestimación realizada en un principio (lógicamente, de manera involuntaria), no es menor ya que las nuevas evaluaciones incrementan el stock potencial de petróleo en un 20%. Sin saberlo, el sector petrolero colombiano tenía entonces un 20% más de riquezas por descubrir de lo que en un principio creía.

Al menos el sector petrolero trajo una buena noticia a los colombianos que se preparan para un 2010 más negativo del anticipado ya que el gobierno ha reducido las proyecciones de crecimiento a la mitad (ahora lo haría al 2,5% desde la proyección previa del 5%). Para enfrentar el menor ingreso fiscal implicado por las menores perspectivas de crecimiento, los nuevos descubrimientos ayudarán a que el gobierno, que pretende obtener US$ 3.750 del exterior en 2010, lo haga a tasas más convenientes.

Más allá del oscuro panorama que se percibe en la economía colombiana en el corto plazo, sigo manteniendo mi optimismo acerca de la potencialidad de crecimiento y desarrollo futuro que tiene el país. Y cuando Colombia retome la senda del crecimiento sostenido, el sector energético cobrará un rol protagónico en la misma.

Es por ello que las actividades de exploración en Colombia no se han desalentado a pesar de la brusca caída de la cotización del crudo a nivel mundial en el presente año. Para todo el año se espera que se perforen en el país 110 pozos petroleros, y ahora con una riqueza potencial mayor, también aumentan las probabilidades de encontrar yacimientos de mayor tamaño. De dichos 110 pozos 39 pozos serán perforados por la petrolera colombiana Ecopetrol (BVC:ECOPETROL; NYSE:EC).

No quiero que piensen que soy insistente con Ecopetrol o que tengo demasiadas expectativas en sus papeles. De hecho, el año pasado cuando todos esperábamos que rompiera los $ 3.000, nos sentimos decepcionados cuando de repente la acción rompió la tendencia alejándose del objetivo. Es verdad que, a la hora de buscar atenuantes, el contexto internacional más que justificaba dicha acción.

En esta oportunidad, el contexto externo viene observando una mejora lenta pero continuada y el precio del crudo viene respondiendo al cambio de humor en los mercados. Y con un contexto externo que al menos no atentará contra la dinámica de los papeles de la petrolera, la agresiva y estratégica política de expansión de Ecopetrol no puede generarnos otra expectativa que anticipar la continuidad del alza en el valor de sus papeles.

Sobre la estrategia que viene implementando Ecopetrol (y que es ya de público conocimiento), America Economía decía: “El presidente de Ecopetrol, Javier Gutiérrez, había asegurado en numerosas ocasiones que iban a sacar el máximo partido a la crisis global porque representaba interesantes oportunidades para comprar empresas del sector, locales o extranjeras, a muy bajo precio”.

Ecopetrol supo dar los pasos justos en momentos turbulentos de la economía mundial, lo que le permitió contar con financiamiento (y capacidad para financiarse), para, cuando todos corren, impulsar su estrategia de expansión internacional.

En su estrategia de negocios, Ecopetrol viene cumpliendo de buen modo sus planes de inversión en lo que va del presente año y a pesar de lo duro que es el mismo para la economía colombiana y global. La petrolera ya lleva ejecutado un 45% de las inversiones planeadas.

El presidente de Ecopetrol, Javier Gutiérrez Pemberthy, explicó que la mayor parte del plan de inversiones realizado está concentrado en los campos actuales de producción, donde se han apostado US$ 2.715 millones que van a permitir seguir aumentando la producción. Por otra parte, se han destinado a la parte exploratoria unos US$ 1.000 millones (más del 60% de las inversiones están concentradas en la producción). La compañía tiene como objetivo incrementar la producción a un ritmo del 12% anual hasta 2015 y tiene todas las posibilidades de lograrlo.

Adicionalmente, en sólo tres meses, Ecopetrol realizó compras por US$ 1.997 millones, lo cual representaba la tercera parte del plan de inversiones de la firma para este año. En este sentido, Gutiérrez dejó en Dinero bien en claro el objetivo de la petrolera: “el plan de inversiones para 2009 está alineado con nuestra estrategia de crecimiento que busca que en el año 2015 seamos una empresa global de energía, con una producción de un millón de barriles de petróleo equivalente, una mayor presencia internacional y un portafolio consolidado en biocombustibles, refinación y petroquímica”.

Por mérito propio y por una mejora en el contexto, que incluye una mayor riqueza potencial en las zonas donde realiza actividades de exploración, las acciones de Ecopetrol mantendrán su tendencia al alza en lo que resta del año. Por lo pronto, el precio de la acción de Ecopetrol cerró ayer en la bolsa colombiana a $ 2.475, acumulando en el año una ganancia del 22,8% (en el NYSE el ADR cerró a US$ 23,9 y acumula un incremento en el año del 29,9%). El precio de la acción viene superando mínimos desde finales del 2008.

¿Podrá el papel de Ecopetrol quebrar el techo de los $ 3.000? Sí con seguridad, aunque probablemente deba esperar hasta el 2010 para ello.

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Más petróleo en Colombia

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El sector petrolero colombiano vuelve a ser noticia, y no por haber descubierto nuevos yacimientos (aunque sí los hubo, pero no tan importantes), sino por el haber detectado que las riquezas petrolíferas del país (aún no descubiertas), contienen más petróleo que el estimado en un principio.

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Al menos el sector petrolero trajo una buena noticia a los colombianos que se preparan para un 2010 más negativo del anticipado ya que el gobierno ha reducido las proyecciones de crecimiento a la mitad (ahora lo haría al 2,5% desde la proyección previa del 5%). Para enfrentar el menor ingreso fiscal implicado por las menores perspectivas de crecimiento, los nuevos descubrimientos ayudarán a que el gobierno, que pretende obtener US$ 3.750 del exterior en 2010, lo haga a tasas más convenientes.

Más allá del oscuro panorama que se percibe en la economía colombiana en el corto plazo, sigo manteniendo mi optimismo acerca de la potencialidad de crecimiento y desarrollo futuro que tiene el país. Y cuando Colombia retome la senda del crecimiento sostenido, el sector energético cobrará un rol protagónico en la misma.

Es por ello que las actividades de exploración en Colombia no se han desalentado a pesar de la brusca caída de la cotización del crudo a nivel mundial en el presente año. Para todo el año se espera que se perforen en el país 110 pozos petroleros, y ahora con una riqueza potencial mayor, también aumentan las probabilidades de encontrar yacimientos de mayor tamaño. De dichos 110 pozos 39 pozos serán perforados por la petrolera colombiana Ecopetrol (BVC:ECOPETROL; NYSE:EC).

No quiero que piensen que soy insistente con Ecopetrol o que tengo demasiadas expectativas en sus papeles. De hecho, el año pasado cuando todos esperábamos que rompiera los $ 3.000, nos sentimos decepcionados cuando de repente la acción rompió la tendencia alejándose del objetivo. Es verdad que, a la hora de buscar atenuantes, el contexto internacional más que justificaba dicha acción.

En esta oportunidad, el contexto externo viene observando una mejora lenta pero continuada y el precio del crudo viene respondiendo al cambio de humor en los mercados. Y con un contexto externo que al menos no atentará contra la dinámica de los papeles de la petrolera, la agresiva y estratégica política de expansión de Ecopetrol no puede generarnos otra expectativa que anticipar la continuidad del alza en el valor de sus papeles.

Sobre la estrategia que viene implementando Ecopetrol (y que es ya de público conocimiento), America Economía decía: “El presidente de Ecopetrol, Javier Gutiérrez, había asegurado en numerosas ocasiones que iban a sacar el máximo partido a la crisis global porque representaba interesantes oportunidades para comprar empresas del sector, locales o extranjeras, a muy bajo precio”.

Ecopetrol supo dar los pasos justos en momentos turbulentos de la economía mundial, lo que le permitió contar con financiamiento (y capacidad para financiarse), para, cuando todos corren, impulsar su estrategia de expansión internacional.

En su estrategia de negocios, Ecopetrol viene cumpliendo de buen modo sus planes de inversión en lo que va del presente año y a pesar de lo duro que es el mismo para la economía colombiana y global. La petrolera ya lleva ejecutado un 45% de las inversiones planeadas.

El presidente de Ecopetrol, Javier Gutiérrez Pemberthy, explicó que la mayor parte del plan de inversiones realizado está concentrado en los campos actuales de producción, donde se han apostado US$ 2.715 millones que van a permitir seguir aumentando la producción. Por otra parte, se han destinado a la parte exploratoria unos US$ 1.000 millones (más del 60% de las inversiones están concentradas en la producción). La compañía tiene como objetivo incrementar la producción a un ritmo del 12% anual hasta 2015 y tiene todas las posibilidades de lograrlo.

Adicionalmente, en sólo tres meses, Ecopetrol realizó compras por US$ 1.997 millones, lo cual representaba la tercera parte del plan de inversiones de la firma para este año. En este sentido, Gutiérrez dejó en Dinero bien en claro el objetivo de la petrolera: “el plan de inversiones para 2009 está alineado con nuestra estrategia de crecimiento que busca que en el año 2015 seamos una empresa global de energía, con una producción de un millón de barriles de petróleo equivalente, una mayor presencia internacional y un portafolio consolidado en biocombustibles, refinación y petroquímica”.

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¿Por qué Soros sigue comprando acciones de Petrobras?

¿Por qué Soros sigue comprando acciones de Petrobras?
Buenos Aires, Argentina
20 de febrero de 2009
El precio del petróleo sigue por el piso y las perspectivas sobre el mismo hacia finales del presente año es que se mantenga no muy lejano del nivel actual. Con estos precios del petróleo, las inversiones en esta área pierden, por lógica, atractivo.
Pero a pesar de ello, como les comentara en el último artículo sobre la colombiana Ecopetrol (BVC:ECOPETROL ; NYSE:EC ) ¿Cuánto se puede ganar este año apostando a las acciones de ECOPETROL? varias empresas petroleras continúan con sus ambiciosos proyectos de inversión y expansión. Entre este grupo de compañías se encuentra la brasileña Petrobras ( BVSP:PETR3 ; NYSE:PBR ), una de las petroleras de mejor performance en los últimos años y con proyección de ser una de las más importantes a nivel mundial.
La gigante brasileña, que en el mes de enero alcanzó un récord en producción petrolera, acaba de acordar un préstamo de US$ 10.000 millones del Banco de Desarrollo China, por el cual Petrobras se compromete al suministro de crudo a China en el futuro. Este acuerdo es altamente beneficioso tanto para la compañía como para el gobierno chino.
Este préstamo es de gran importancia para la petrolera ya que con estos US$ 10.000 Petrobras podrá continuar con su ambicioso plan de inversiones, que contempla una erogación de US$ 28.600 millones para el presente año y de US$ 173.000 millones para el período 2009-2013.
Con estas inversiones, Petrobras se propone elevar la cantidad de petróleo procesado desde los actuales 1.800 millones de barriles por día (bpd) hasta 2.300 millones de bpd en el 2013 y llegar a superar los 3.000 millones de bpd en el 2020 (con un aumento promedio anual del 4,8%).
Con la concreción de los diversos proyectos de inversión, la rentabilidad de la compañía promete incrementarse de manera significativa. Pero el atractivo de los papeles de Petrobras no solamente reside en sus perspectivas, sino también en su situación actual. Las acciones de Petrobras muestran interesantes ratios financieros. La empresa posee un ROA del 15,05% (ROE del 29,09%), con muy buenos niveles de eficiencia (un nivel de ingreso por empleado que es siete veces superior al promedio de la industria). El ratio, precio de la acción sobre ganancias (P/E) asciende a 6,03, mientras que el ratio precio a valor de libro es de 1,58. Mirando el balance de la compañía, también se observa una muy buena situación financiera con una buena estructura de deuda que pone a salvo a la compañía de enfrentar dificultades financieras de corto plazo (el ratio deuda sobre capital es de 33,2%, mientras que el ratio de deuda de largo plazo sobre capital es del 25,06%, lo que indica el bajo nivel de los pasivos de corto plazo).
Si bien la compañía posee buenos fundamentos que hacen actualmente atractivos sus papeles, las perspectivas de crecimiento tanto por sus planes de inversión como así también por las acciones que está realizando para posicionarse estratégicamente en áreas claves, aumentan su atractivo a la luz del significativo incremento que se puede esperar en las ganancias de la compañía en el mediano y largo plazo.
Las buenas perspectivas a futuro que observa Petrobrás vienen generando el interés de un famoso inversionista a quien el mercado busca imitar para obtener ganancias casi seguras. En la jornada del miércoles se conoció que el magnate de origen húngaro, George Soros había duplicado su participación accionaria en Petrobras, en el último trimestre de 2008, mediante la compra de 16 millones de acciones de la compañía cotizadas en EEUU, alcanzando así el 1,45% de participación.
Con esta adquisición Soros pasa a ser el segundo mayor accionista de Petrobras en la Bolsa estadounidense.
Pero, ¿Por qué Soros se muestra tan interesado en Petrobras?
Hernan Ladeuix, jefe de investigaciones sobre petróleo y gas en CLSA Ltd. en Singapur, parece tener la respuesta: “Los precios del petróleo han de subir, probablemente con fuerza en los próximos años. Petrobras es la única gran compañía internacional cuya producción puede crecer 5% por año, confiamos”.
Pero Soros no sólo está interesado en el petróleo que posee y puede producir Petrobrás, sino también en la potencialidad de la petrolera para lograr ser líder mundial en la producción de combustibles alternativos.
En relación a ello, vale recordar que en 2007 Soros estuvo de visita por Brasil. Esta visita ocurrió no de manera casual sino unos meses después de que el presidente brasileño Lula da Silva y el entonces presidente de los EE.UU. George Bush cerraran un acuerdo para promover la producción de biocombustibles en gran escala en América Latina. En aquel entonces Georges Soros anunció su intención de invertir unos US$ 900 millones de dólares en usinas de etanol brasileñas.
Claramente, la apuesta de Soros sobre la petrolera brasileña no es una apuesta de corto plazo. Sin embargo, para aquellos que confían en el poder del análisis técnico, si uno observa las gráficas del precio de la acción, encuentra que el mismo está recuperando su tendencia creciente, por lo que la acción también puede brindarnos ganancias en el corto plazo.
Tanto en el corto como en el largo plazo, las acciones de Petrobras aparecen como una interesante opción de inversión en un contexto minado de números rojos. Y por supuesto, si Soros ha puesto sus ojos en dicha compañía, por algo debe ser.

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¿Cuánto se puede ganar este año apostando a las acciones de ECOPETROL?


¿Cuánto se puede ganar este año apostando a las acciones de ECOPETROL?
Buenos Aires, Argentina
10 de febrero de 2009
La petrolera colombiana ECOPETROL ( BVC:ECOPETROL ; NYSE:EC ), sigue creciendo y expandiéndose a nivel internacional a pesar de lo agitado que se encuentra el contexto económico mundial afectado por la crisis financiera global.
ECOPETROL tiene en claro hacia dónde pretende dirigirse y en dicho sentido está orientando todos sus esfuerzos. Es por ello que veo en la petrolera colombiana a una empresa con un interesante potencial de crecimiento que puede reportarles muy buenos beneficios a los inversores.
En el marco de su plan de expansión, y como anticipábamos en un artículo de dos semanas atrás ¿Qué resultados tendrá el plan anticrisis en Perú? , el pasado viernes ECOPETROL concretó, conjuntamente con Compañía Nacional de Petróleo de Corea (KNOC según sus siglas en inglés), la adquisición de Petro-Tech Perú en un monto total de US$ 900 millones (el 50% de la parte aportada por ECOPETROL provienen de recursos propios de la empresa), lo cual implica el ingreso de la compañía colombiana en el mercado de hidrocarburos peruano, el cual posee un interesante potencial de desarrollo. En realidad, vale aclarar que estas empresas adquirieron a la compañía Offshore International Group Inc., con sede en Estados Unidos, cuyo principal activo es Petro-Tech Peruana.
Luego de la adquisición conjunta de Petro-Tech, ECOPETROL y KNOC anunciaron que buscarán incrementar sus inversiones en los próximos años para aumentar la producción y las reservas de hidrocarburos en Perú. Dentro de los objetivos planteados para Petro-Tech se buscará duplicar la producción en los próximos tres años.
En el comunicado de prensa emitido por ECOPETROL en relación a la adquisición de la petrolera Petro-Tech Peruana se leía que para la petrolera colombiana esta adquisición representaba: “un paso más en el proceso de internacionalización de ECOPETROL y parte de la estrategia para alcanzar una producción de un millón de barriles de petróleo equivalente por día en 2015”.
Vale recordar que ECOPETROL posee un plan de inversiones para 2009 por un monto de US$ 6.224 millones (35% más que en 2008 y el triple de lo invertido en 2007), y dedicará parte de dichos recursos a invertir en Petro-Tech.
En otra de las novedades de los últimos días, ECOPETROL anunció el aumento de su participación en los bloques Fuerte Norte y Fuerte Sur, en el Mar Caribe colombiano. Este aumento en la participación se produce luego de un acuerdo con la subsidiaria colombiana de BHP Billiton Petroleum Corporation ( LSE:BLT ; NYSE:BHP ; JSE: BIBLT), que contempla la asignación del 25% de la participación en ambos bloques de BHP Billiton para ECOPETROL. Como resultado de ello, cada compañía tendrá una participación del 50% sobre dichos bloques.
Estos bloques Fuerte Norte y Fuerte Sur corresponden a los contratos de la exploración y explotación de hidrocarburos, celebrados en abril de 2006 por BHP Billiton y ECOPETROL con la Agencia Nacional de Hidrocarburos y a los contratos de operación conjunta celebrados por las partes en junio del año 2007. Ambos bloques, que tienen un tamaño aproximado de 954.050 hectáreas, son parte de los proyectos localizados costa afuera en el Mar Caribe colombiano.
Si bien en el día de hoy la petrolera colombiana tenía programado anunciar los resultados correspondientes al último trimestre de 2008, dicho anuncio fue postergado para el martes 17 de febrero, aunque dicha postergación responde a un tema menor de conciliación de valores.
Uno de los hechos de relevancia producidos en las últimas semanas se relaciona con las modificaciones producidas en el Código de Buen Gobierno Corporativo. Si bien puede resultar un tema menor para algunos, estas modificaciones realizadas tienden a aumentar la transparencia en la operatoria de la compañía y de sus empresas vinculadas lo cual representa un beneficio adicional para los inversores, especialmente para los pequeños, que pueden monitorear con mayor facilidad el desenvolvimiento y proyección de la petrolera.
Las buenas prácticas de Gobierno Corporativo han cobrado relevancia a partir de recordados escándalos corporativos (como por ejemplo, el caso Enron), ya que las mismas ayudan a aumentar el nivel de transparencia en las empresas, lo cual limita la posibilidad de operaciones poco claras en las mismas al tiempo que ayuda a proteger a los accionistas minoritarios (ECOPETROL cuenta con 500.000 pequeños accionistas). La mejora en las prácticas de Gobierno Corporativo aumentará el atractivo de las acciones de ECOPETROL al tiempo que resultará beneficioso en términos de potenciar la rentabilidad de la misma.
Lo que se puede percibir acerca de ECOPETROL siguiendo su evolución regular es que la petrolera colombiana continúa creciendo a buen ritmo cumpliendo con su plan estratégico de expansión. ¿Pero que puede implicar ello en el valor de sus acciones?
Si bien las acciones de ECOPETROL tienen una corta vida cotizando en el mercado de valores, las mismas han ganado un gran atractivo en la bolsa colombiana y en estos momentos se encuentra enfocada por conquistar a los inversores de los mercados de valores estadounidense. Cuando transcurría el 2008 el buen ritmo de crecimiento observado en el precio de sus acciones impulsadas no solamente por el alza en el precio internacional del petróleo sino también por el crecimiento experimentado por la compañía, todo hacía prever que irremediablemente el valor de las acciones iba a superar los $ 3.000. Pero el repentino cambio de panorama en el que ingresó la economía mundial sumergida en una profunda recesión, cambió las perspectivas de la petrolera cuyo valor accionario observó una fuerte baja conjuntamente con el desplome del precio del petróleo.
En las últimas jornadas y producto de las buenas noticias vinculadas a la compañía, el valor de las acciones cotizó al alza y en la jornada de ayer cerraron a $ 2.150 en la BVC. Luego de tocar su mínimo el 27 de octubre de 2007 de $ 1.825, el papel de ECOPETROL viene mostrando una leve aunque constante tendencia positiva y ya acumula desde aquella fecha un alza del 17,8%.
Las perspectivas de las acciones de ECOPETROL para este año son más que positivas ya que a la continuidad de la concreción de sus proyectos de inversión probablemente pueda producirse una recuperación (aunque suave), en la cotización del precio del petróleo hacia fines del presente año.
Es en este sentido que no sería de extrañar que el valor de las acciones de ECOPETROL avance hacia los $ 3.000 aunque es poco probable que por este año pueda romper dicha barrera. De todos modos, considerando el valor actual de la misma, su margen para crecer en un contexto en donde abundan los números en rojo, no aparece para nada despreciable.

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¿Qué resultados tendrá el plan anticrisis en Perú?

¿Qué resultados tendrá el plan anticrisis en Perú?

Buenos Aires, Argentina

30 de enero de 2009

En Perú se acaba de aprobar la puesta en marcha de la primera etapa del plan de estímulo económico anunciado por el presidente Alan García hacia finales del mes de diciembre de 2008.

La primera etapa del plan anticrisis implica un costo de 4.500 millones de soles (alrededor de US$ 1.450 millones). Dicho plan anticrisis se inicia con un paquete de 16 medidas enfocadas en el impulso a la actividad productiva, la protección social y la continuidad de las inversiones en infraestructura.

Las medidas a aplicar en el primer tramo del plan anticrisis incluyen una reducción del 10% en los precios del diésel y las gasolinas; inversiones por 1.900 millones de soles en infraestructura, y más de 700 millones de soles para obras de orden social.

La cuestión social es una temática altamente sensible en Perú considerando el elevado nivel de pobreza existente en el país (alrededor del 40% de la población se encuentra por debajo de la línea de pobreza).

La puesta en marcha del plan anticrisis aparece en un buen momento cuando la crisis había comenzado a afectar los ingresos fiscales y las cuentas externas amenazando con provocar un impacto negativo significativo en el crecimiento económico. El plan anticrisis tiene como objetivo mantener la tasa de crecimiento de la economía por encima del 5%.

A pesar el impacto de la crisis internacional, la economía peruana es una de las economías latinoamericanas con mejores perspectivas de crecimiento para el 2009. Desde el gobierno peruano se proyecta un crecimiento del producto del orden del 6%, proyección (y objetivo) que puede estar más cerca de alcanzarse con la influencia positiva del plan anticrisis que acaba de ponerse en marcha.

Que la economía peruana busque alcanzar un ritmo de crecimiento superior al 5% tiene vinculación directa con la necesidad de mejorar sus indicadores sociales. Es por ello que la preocupación del gobierno de Alan García pasa más por el impacto de la crisis sobre los segmentos de menores ingresos, que su impacto específico sobre la tasa de crecimiento.

Con alta influencia en lo social, un dato positivo para la población de Perú lo estaría trayendo la evolución de la inflación minorista. Con el mes de enero casi finalizado, se espera que la inflación minorista alcance el menor nivel de los últimos dos años, debido principalmente a una fuerte baja de los combustibles y los alimentos de origen importado.

Sobre la tasa de inflación minorista esperada para el primer mes del año, un sondeo de Reuters entre ocho consultoras y bancos locales y extranjeros arrojó una mediana de 0,03%

La desaceleración de la dinámica inflacionaria aumenta las posibilidades de que el Banco de Reserva de Perú alcance su meta inflacionaria anual (que se ubica en un rango que va del 1% al 3%), pero lo más importante beneficia a los sectores de menos recursos al reducir el deterioro en el poder de compra de sus ingresos.

Adicionalmente, la desaceleración inflacionaria otorga mayor libertad al Banco de Reserva de Perú para recortar su tasa de interés de referencia para impulsar a la demanda interna.

Pero sobre la capacidad de impulso que pueda tener la política monetaria sobre la demanda interna en Perú, se debe prestar atención a cómo se encuentre el canal crediticio.

Es que los últimos datos provenientes del sector bancario daban cuenta de un incremento en la morosidad de la cartera crediticia. De hecho, en el mes de diciembre el índice de morosidad, se ubicó en diciembre de 2008 en el 1,27%, 0,01 puntos porcentuales más frente al registrado en noviembre del 2008 y diciembre del 2007. Si bien es un nivel bajo, habrá que seguir con atención el impacto de la crisis sobre la morosidad de la cartera crediticia ya que un incremento significativo en la cartera irregular volvería a los bancos resistentes a generar créditos lo cual debilitaría uno de los principales canales de transmisión de la política monetaria.

Habrá que esperar que transcurra un tiempo prudencial para determinar el impacto del plan anticrisis sobre el crecimiento económico en Perú. Más allá de ello, se observa en la economía peruana una buena situación macroeconómica que le permitirá soportar la crisis y atenuar sus efectos.

La economía peruana viene avanzando de buena manera en fortalecer las bases de su crecimiento de largo plazo. En función de ello, desde el gobierno peruano se han planteado una serie de objetivos para consolidar el crecimiento económico. Uno de dichos objetivos se relaciona con la cuestión comercial tendiente a la celebración de Tratados de Libre Comercio para potenciar el crecimiento de la economía peruana hacia el exterior. Otro de los objetivos se relaciona a la cuestión energética y al desarrollo del sector de hidrocarburos.

En relación a esto último, el pasado martes, dábamos cuenta en las noticiasEcopetrol (BVC:ECOPETROL; NYSE:EC) piensa en adquirir a Petrotech Perú

del interés de la petrolera colombiana Ecopetrol (BVC:ECOPETROL; NYSE:EC), en la adquisición de la petrolera Petrotech Perú. La petrolera colombiana viene evaluando esta posibilidad desde el mes de abril de 2008.

El interés de Ecopetrol por Petro-Tech Peruana, fue en aumento a partir de que, en el mes de julio de 2008 encontraran un importante yacimiento de gas natural en el bloque Z-2B, en la costa norte y que cuenta con unas reservas de 1,2 billones cúbicos.

La concreción de esta operación implicaría el ingreso de Ecopetrol como inversor en el sector petrolero peruano. Este hecho no sería menor ya que ayudaría a que Perú pueda avanzar en el desarrollo del sector petrolero, sector considerado clave por el gobierno de Alan García.

La concreción de la adquisición por parte de Ecopetrol de Petrotech, resultaría beneficioso para ambas partes ya que potenciaría el desarrollo de la petrolera colombiana al tiempo que posibilitaría un mayor influjo de inversiones para el desarrollo del sector de hidrocarburos en Perú.

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A pesar del desplome en el precio del petróleo, Petrobrás apuesta fuerte

A pesar del desplome en el precio del petróleo, Petrobrás apuesta fuerte

Buenos Aires, Argentina
26 de enero de 2009

No caben dudas de que, en la situación actual de la economía mundial, el incentivo para invertir en el sector petrolero son mucho menores de los que existían hasta mitad del 2008.

El precio del petróleo apenas tocando los US$ 40 el barril (un nivel sinceramente inimaginable un par de meses atrás), y con perspectivas de continuar deprimido durante todo 2009 y parte de 2010, hacen que los proyectos de inversión en el área petrolífera resulten

mucho menos rentables que cuando el barril de crudo cotizaba casi cuatro veces más que su nivel actual.

A pesar de ello, varias empresas del sector siguen realizando inversiones y apostando a expandirse aprovechando este tiempo de incertidumbre y depresión, para reposicionarse en el mercado mundial de crudo. Así es que a finales del mes de diciembre les comentaba en un artículo La crisis frena a Colombia, pero no a Ecopetrol , los proyectos de la petrolera colombiana ECOPETROL (BVC:ECOPETROL; NYSE:EC), que había decidido incrementar sus planes de inversión para el 2009. ECOPETROL anunciaba a finales de 2008 inversiones por US$ 6.224 millones para el presenta año, tres veces más de lo invertido en el 2007 (y un 35% más que en 2008).

Así como ECOPETROL en Colombia pretende expandirse y crecer para lograr que el país se autoabastezca de crudo e incluso sea exportador neto, también Petrobrás (BVSP:PETR3; NYSE:PBR), contempla invertir US$ 174.400 millones durante el período 2009-2013, según dio a conocer el pasado viernes tarde su presidente, José Sergio Gabrielli.

Las inversiones del nuevo plan representan un incremento del 54% comparado con las del quinquenio 2008-2012 (que ascendían a US$ 112.000 millones).

Asimismo, la petrolera mixta brasileña (controlada por el Estado de Brasil), anunció que su objetivo es llegar a producir 3,3 millones de barriles por día para el año 2013 (y 4,6 millones de barriles diarios para 2015). Actualmente Petrobrás produce 2,4 millones de barriles diarios (tanto dentro como fuera de las fronteras de Brasil).

Estos proyectos contemplan inversiones en exploración y producción a grandes profundidades en el océano Atlántico, en la nueva frontera llamada “pre sal”. Las inversiones de exploración y producción representan el 71% del total de inversiones proyectadas. Sobre la localización de las inversiones, la petrolera anunció que el 90% de las inversiones tendrán como objetivo Brasil, mientras que solamente el 10% restante se destinará a inversiones en el exterior.


Vale la pena recordar que en el último tiempo, en Brasil se han descubierto grandes yacimientos de petróleo. El punto negativo es que los mismos se encuentran abajo de una extensa capa de sal. Los yacimientos del “pre sal” representan un desafío tecnológico para la industria petrolera moderna, pues están en profundidades de hasta 7.000 metros desde la superficie marina más allá de una capa de sal (que puede superar los 2.000 metros), en estado gelatinoso.

En relación a lo anterior, dentro del plan de inversiones anunciado, el presidente de la petrolera dijo que la compañía invertirá en extracción en tres megacampos de petróleo descubiertos en el año 2007 en la Cuenca de Santos, a 6.000 metros de profundidad.


Por otra parte, entre las áreas donde Petrobrás anunció que invertirá, la empresa difundió que destinará US$ 2.400 millones a expandir su participación en el mercado de etanol y biocombustibles, US$ 16.800 millones en el área petroquímica y US$ 10.600 millones en el sector de gas y energía.

El José Sergio Gabrielli, decía lo siguiente acerca del plan de inversiones: “aumenta la capacidad productiva significativamente y en el largo plazo lleva a Petrobras a ser una de las mayores compañías de energía del mundo”.

El plan de la empresa calcula un precio de referencia de US$ 42 el barril para el petróleo Brent, un precio estimado con alta probabilidad de ocurrencia (lo más probable es que en poco más de un año, el precio del petróleo supere ampliamente el precio objetivo sobre el que se realizaron las estimaciones). Sobre la manera en que se financiará el plan de inversiones, la petrolera estima conseguir entre 25% y 35% de financiación, a través de varias fuentes, incluyendo bancos brasileños e internacionales.


Por lo pronto, para el 2009 las inversiones de la petrolera ascenderán a US$ 28.600 millones (con un precio de referencia de US$ 37 el barril de Brent). De estos US$ 28.600 millones, Petrobrás posee en caja US$ 10.500 millones y el resto lo obtendría a través del mercado financiero (en donde el principal financista será el BNDES).

Este anuncio de inversiones aparece en un momento en que la economía brasileña era aquejada por malas noticias acerca de su performance que evidenciaban el fuerte impacto de la crisis financiera internacional sobre la misma, por lo que dicho anuncio representa un poco de alivio en función de las perspectivas de la economía en el presente año.

Con este plan de inversiones, Petrobrás refuerza sus buenas perspectivas para el mediano y largo plazo aunque quizás para la petrolera brasileña, el 2009 sea un año difícil ya que se espera que sus resultados se reduzcan, según afirman los analistas de Morgan Stanley, en un 60% en relación al 2008 si se mantienen los bajos precios internacionales del crudo (por debajo de los US$ 50 el barril).

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Por qué Colombia es una de las economías con mejores perspectivas de largo plazo en Latinoamérica

Por qué Colombia es una de las economías con mejores perspectivas de largo plazo en Latinoamérica

Buenos Aires, Argentina

8 de enero de 2009

Para la economía colombiana, el 2008 no ha sido un año sencillo. El impacto de la crisis financiera internacional ha provocado que Colombia no pueda lograr un nuevo año de crecimiento por encima del 5%. Para los analistas de mercado, el crecimiento de la economía colombiana durante 2008 habría alcanzado al 3,5%, que si bien está lejos del 5% no es un mal resultado.

La inflación ha sido un problema que el Banco Central de Colombia no ha podido enfrentar con facilidad. La tasa de inflación minorista fue en 2008 del 7,61%, siendo este registro el mayor en los últimos 8 años.

Por si resultasen pocos los problemas que tuvo que enfrentar la economía colombiana, a la desaceleración en el crecimiento económico y las mayores presiones inflacionarias, Colombia tuvo que padecer también el escándalo de las pirámides financieras (similar a la estafa realizada por Bernard Madoff) que afectara a más de 500.000 ahorristas.

Pero más allá de los problemas que ha debido enfrentar la economía colombiana en términos de crecimiento e inflación, para la misma el 2008 ha sido un año de avance en la consolidación del crecimiento de largo plazo. Quizás pueda resultar confuso para algunos de los lectores esta afirmación, pero en los próximos párrafos les explicaré porqué creo que el 2008 fue un año de avances para la consolidación del crecimiento de largo plazo de la economía colombiana.

Como les he estado comentando en varios artículos a lo largo del año pasado, Colombia ha logrado avanzar en aspectos claves para reducir los riesgos que puedan limitar el crecimiento de su economía haciendo que la misma evite cuellos de botella, no sea dependiente de su demanda interna o de una demanda externa acotada y evitando apoyar sus ventajas en situaciones que se pueden revertir con facilidad en un futuro (como puede ser un tipo de cambio depreciado).

Recordando algunas de las iniciativas adoptadas por el gobierno de Álvaro Uribe, nos remontamos a mediados de junio del año pasado, ( Colombia ya Piensa en el 2018 ), cuando el gobierno colombiano llegaba a un acuerdo con grandes firmas del sector energético, para la construcción de nueve plantas, con una capacidad cercana a los 3.500 megavatios. Estas inversiones implicaban un monto de US$ 5.000 millones, y con ellas, Colombia se aseguraría la provisión energética hasta el 2018 y despejaba el camino del crecimiento de posibles cuellos de botella energéticos para la próxima década.

En dicha oportunidad el site colombiano “Dinero” decía en una nota al respecto: “Colombia estrena así un novedoso mecanismo de subasta, no visto en América Latina, en la que se garantiza un precio por la energía que provean las generadoras eléctricas durante 20 años, basado en el aumento de la demanda proyectada en una de las economías más dinámicas del continente”. Este esquema es llamado de “energía firme” y mitiga el riesgo de que Colombia sufra fenómenos climatológicos como sequías, debido a que permite posibles sustitutos de generación.

En el mes de junio también, Colombia anunciaba la subasta de bloques petroleros para exploración de hidrocarburos ( Colombia Quiere Más Petróleo y Menos Inflación ) con el objetivo de autoabastecerse de petróleo e incluso, ser exportador. Es que el país cuenta con una reserva de petróleo de 2.000 millones de barriles comprobada y se cree que existen reservas por diez veces dicho volumen. En esta estrategia ECOPETROL juega un rol de relevancia. La estatal colombiana, buscando apuntalar el objetivo de que el país alcance el autoabastecimiento en materia de petróleo, abrió su capital al sector privado e ingresó a cotizar en el mercado de valores estadounidense ( ECOPETROL (BVC:ECOPETROL; NYSE:EC) no conoce de crisis y ayer comenzó a cotizar en la bolsa de Nueva York ) , además de llevar adelante un plan de inversiones y de expansión a nivel internacional.

Hacia el mes de octubre, Colombia se encontraba trabajando en diferentes medidas tendientes a mejorar la competitividad de su economía, fijando una serie de metas para ello. Es así que el gobierno colombiano apuntó a siete aspectos del entorno de negocios: en la cantidad de trámites necesarios para abrir una empresa, en la facilidad para obtener permisos para construir, en el número de trámites para obtener el registro de propiedad, en el acceso al crédito, en el nivel de dificultad para pagar impuestos, en la facilitación del comercio transfronterizo y en el nivel de cumplimiento de los contratos ” Colombia no pierde el tiempo y se prepara para un mundo más competitivo ” .

Lo que pretendía Colombia con su estrategia es aumentar no solamente el nivel de competitividad de las empresas colombianas, sino también a incentivar la generación de nuevas empresas tanto de capitales nacionales como extranjeros.

Si bien no ha alcanzado cerrar su acuerdo comercial con los EE.UU., el 2008 fue también un año de avances para Colombia en materia de Tratados de Libre Comercio (TLC), llevando adelante negociaciones con Canadá, la Unión Europea y China, entre otros.

También en 2008 Colombia había lanzado los lineamientos para asegurar una mejora en la productividad de sectores económicos considerados claves (dentro del denominado Programa de Transformación Productiva). En el inicio de 2009, el gobierno de Uribe sigue avanzando en esta dirección.

En este sentido, durante el mes de febrero, el gobierno colombiano continuará con el plan de transformación productiva y espera iniciar la formulación de seis planes de negocios adicionales, para dos sectores emergentes y cuatro establecidos en el Programa de Transformación Productiva. Los servicios de tercerización a distancia, software y servicios de tecnologías de la información, ya definieron con anterioridad su estrategia de negocios. A ellos se les sumarán los planes de cosméticos y artículos de aseo; turismo médico; autopartes; energía eléctrica, bienes y servicios conexos; industria gráfica y textiles, confecciones, diseño y moda.

En palabras del propio ministro de Comercio, Industria y Turismo, Luis Guillermo Plata, así definía la estrategia llevada adelante por el gobierno colombiano: “Hemos desarrollado una metodología de trabajo público – privada para hacer realidad la transformación productiva, impulsando el desarrollo de sectores nuevos y emergentes, y estimulando el fortalecimiento de los ya establecidos, con el fin de convertirlos en sectores de talla mundial”.

Esta estrategia de mejora en la productividad se ordena en la idea de lograr generar crecimiento alto y sostenido en la economía y en el empleo, contando con el compromiso y la participación del sector empresarial, del Gobierno Nacional y de la academia.

Para el 2009 no solamente está en la idea del gobierno avanzar en la mejora de la productividad de aquellos sectores definidos como estratégicos, sino también están presentes los objetivos de avanzar en el incremento de los TLC y en atraer inversión extranjera.

En este último tema, Colombia ha demostrado en 2008 que es un país atractivo para invertir por las oportunidades que está generando a futuro y por el respeto en las reglas de juego que demuestra. Tal es el atractivo de Colombia que a pesar de la crisis financiera internacional, la inversión extranjera directa en Colombia llegó a US$ 8.043 millones en setiembre de 2008, esto es, US$ 1.394 millones por encima de la registrada en igual período de 2007, cuando alcanzó US$ 6.649 millones, según un reporte del Banco de la República.

Quizás el 2009 no resulte ser un año positivo para la economía colombiana en materia de crecimiento (sí creo que lo será en el aspecto inflacionario ante las menores presiones externas sobre los precios), pero seguramente será un año en donde el país avanzará en alcanzar una mayor solidez en económica que le permitirá alcanzar un crecimiento sostenido en el largo plazo y reducir su vulnerabilidad ante shocks negativos.

La economía colombiana representa una apuesta de inversión que seguramente producirá interesantes beneficios en los próximos años.

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LatInforme Diario


Nota de la Editora:
un informe del Banco BBVA da cuenta de posibilidades de que la economía venezolana entre en recesión hacia 2010. Además, el presupuesto de 2009 está basado en un precio del crudo de US$ 60. El crudo cotiza hoy por debajo de US$ 40. Se puede dar un fuerte desbarajuste en Venezuela de no lograrse equiparar ese valor el próximo año, y de no girar el timón de la política económica a tiempo, cosa que el comandante no hará, porque cree que como va, va bien. Nos pueden dejar sus dudas y comentarios en


www.latinforme.com

¿Qué puede ocurrir si Venezuela entrara en recesión?

Buenos Aires, Argentina
29 de diciembre de 2008

Ya les he comentado en artículos anteriores sobre las dificultades por las que atraviesa y atravesará la economía venezolana, altamente regulada y dependiente de las exportaciones de petróleo. Pero un estudio regional del BBVA fue más allá y se ha puesto a especular sobre la posibilidad de que Venezuela pueda entrar en recesión para 2010.

Para el BBVA la alta dependencia exportadora de Venezuela (de su principal commodity: el petróleo) y sus políticas fiscales poco cautelosas son los dos elementos claves que pueden determinar que la economía venezolana termine en recesión en el término de dos años.

La posibilidad de que la economía venezolana pudiera entrar en recesión para 2010 es una situación de ocurrencia cierta. Quizás existan otros factores antes que el elemento externo, que puedan llevar a la economía venezolana hacia la recesión económica.

Y dichos factores se pueden relacionar con las innumerables distorsiones que las políticas económicas decididas por Chávez les ha impuesto a la economía. Dichas distorsiones tienen el mismo efecto que han tenido las nacionalizaciones que ha venido llevando a cabo el mandatario venezolano y que no es otra cosa que desincentivar el desarrollo de la inversión productiva, principalmente aquella de largo plazo y de capitales extranjeros.

Si bien la posibilidad de que las exportaciones de petróleo venezolano puedan implicar menores ingresos en los próximos años, es probable que para el 2010 la recuperación de la economía mundial (la cual se estima, por parte de la mayor parte de los analistas de mercado, que la misma pueda comenzar a recuperarse de su etapa recesiva para el tercer trimestre del 2009), beneficiará a la cotización del petróleo, el cual podrá recuperar buena parte de su valor, aunque difícilmente pueda lograr niveles que superen los US$ 100 el barril.

Ahora bien ¿Qué puede ocurrir si Venezuela entrara en recesión?

Sin dudas, un potencial escenario de recesión para la economía venezolana probablemente implicará el fin del sueño de Chávez de perpetuarse en el poder más allá de que eventualmente pudiera concretar su proyecto de reforma constitucional que le permita presentarse como candidato presidencial de manera indefinida.

Es el continuo deterioro de las condiciones económicas lo que está haciendo que el presidente venezolano apure los tiempos para la reforma constitucional y busque incrementar las posibilidades de triunfo en las futuras elecciones presidenciales, principalmente mediante el ataque y desprestigio de la oposición y el control de los medios de comunicación. Ciertamente éste no es el mejor camino que puede elegir el mandatario venezolano para lograr mantenerse en el poder.

Es que Chávez debe considerar que si pretende tener posibilidades en elecciones democráticas de continuar en el poder, la cuestión económica no puede ser dejada de lado.

Y el ocuparse de la cuestión económica implica no el continuar con las políticas económicas que se han venido implementando en Venezuela y que han demostrado ampliamente su fracaso, sino en trabajar por ordenar los incentivos económicos para reactivar la inversión productiva y en asegurar la estabilidad de los fundamentos macroeconómicos, en especial, trabajar por el control de la inflación y el ordenamiento del gasto público.

Respecto a la cuestión inflacionaria, considerando la situación de la economía venezolana en donde se desincentiva a la producción, no daría la sensación de que un freno en la actividad económica pudiera desacelerar las presiones inflacionarias.

Más bien, daría la sensación de que la amenaza recesiva puede acelerar la retracción de la oferta agregada y con ello, llevar a la economía venezolana a una situación de estanflación (estancamiento económico más inflación elevada).

Lógicamente es muy difícil pensar seriamente en la posibilidad de que Chávez decida dar un cambio radical en su política económica ya que parece convencido de que la misma produce los resultados esperados.

Es por ello que, de concretarse el escenario recesivo que infiere el BBVA, el mismo tendrá consecuencias muy graves para el gobierno chavista ya que la recesión en Venezuela no vendrá sola, sino más bien acompañada de otros males que casi irremediablemente tendrán como desenlace una crisis generalizada en la economía venezolana de la cual no será fácil salir.

Hoy por hoy, el principal enemigo para Chávez es la situación económica interna que debe enfrentar, con alta inflación y deterioro de la actividad económica. Las armas utilizadas hasta el momento han demostrado no ser eficaces. ¿Podrá cambiar a tiempo?

Nos encontraremos nuevamente mañana,

Horacio Pozzo


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