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El buen momento del IBEX

El buen momento del IBEX

El buen momento del IBEX “Los mercados están entrando en una fase de burbuja, y es fácil que se prolongue hasta finales de año”, Crispin Odey, de Odey. Mientras las economías de Europa miran hacia la recuperación, España sigue cuesta abajo y la recesión en su economía ha llegado para quedarse, al menos hasta el 2010, año en que se espera una contracción del PBI del 0,6% y una tasa de desocupación que alcanzaría al 20,4% de la Población Económicamente Activa (PEA).

La economía española sigue deprimida aunque de ello parece que no se ha dado cuenta el mercado de valores que ha observado una extraordinaria recuperación en lo que va del año. El IBEX35 se encuentra en los 11.695,9 puntos y la expectativa del mercado pasa por saber cuándo romperá la barrera de los 12.000 puntos.

¿Enloqueció el IBEX? ¿Se está gestando una peligrosa burbuja? Beatriz Galdón en Cinco Días advierte sobre esta posibilidad con cifras concretas: desde que alcanzó su nivel mínimo, el IBEX acumula un incremento del 73% y en el año acumula un 28,5% de alza, superando en un 3,55% el nivel que observaba previo a la quiebra de Lehman Brothers. En principio parece demasiado para una economía en una penosa recesión, aunque al mismo tiempo hay que recordar que el IBEX supo tener mejores tiempos como cuando hacia el mes de noviembre de 2007 estuvo a punto de romper la barrera de los 15.900 puntos.

Luis Benguerel de Interbrokers, en la misma nota explicaba el fenómeno: “El Ibex ha dejado de ser un tren de cercanías para ser un AVE. No hay que buscar resistencias, porque el índice técnicamente está en subida libre. Lo más importante son los soportes de caídas”.

Seguramente para quienes no confían demasiado en el análisis de las gráficas, la opinión de Benguerel no habrán resultado demasiado convincentes. Sin embargo la evidencia da fe que en muchos casos las gráficas aportan información clave para predecir el comportamiento de un índice o el precio de una acción. Y si no fuera así ¿Por qué es que se siguen utilizando? Personalmente reconozco el valor predictivo de las gráficas aunque me siento más cómodo con el análisis de los fundamentos en el valor de las acciones. Por eso es que para identificar la sostenibilidad del alza en el IBEX me pregunto ¿Existen fundamentos válidos para tal comportamiento o estamos frente a una nueva burbuja especulativa?

Ciertamente la posibilidad de una burbuja en el mercado de valores español resulta inquietante. Todavía no hemos salido de la crisis provocada por las hipotecas subprime que los riesgos de nuevas burbujas están saliendo a la luz. En un artículo reciente, “Un nuevo negocio financiero en EEUU” les comentaba el potencial riesgo que se puede derivar con los seguros de vida en los Estados Unidos.

Hay que reconocer que hay una realidad que puede explicar el alza en el IBEX y que se relaciona con las bajas tasas de interés. Los inversores, ya menos atemorizados y deseosos de mayores retornos, en un contexto económico global que parece haber superado lo peor y que le espera la recuperación, buscan en los mercados accionarios recuperar parte de su patrimonio y del tiempo perdido. Y en este contexto es que el IBEX supo sacar provecho.

El rebalanceo de carteras puede ser un buen justificativo para el alza de la bolsa de valores española, pero probablemente aparezca como insuficiente para justificar el incremento acumulado.

Probablemente no pocos pensarán que al iniciarse la tendencia ascendente, ésta cobró vida propia y se retroalimentó. Claramente los inversores al ver una tendencia tan firme no quisieron perder la oportunidad e ingresaron en el negocio fortaleciendo aún más dicha tendencia e incentivando a otros a hacerlo.

Probablemente una consideración sobre el IBEX35 nos pueda dar una idea acerca de si lo que está ocurriendo es motivado por cuestiones especulativas y de ser así, en qué magnitud. El índice bursátil incluye a las compañías más líquidas y con mayor volumen de contratación del mercado de valores español, en donde las compañías más importantes tienen una estructura de negocios internacional por lo cual sus negocios están sólo en una proporción expuestos a la situación de la economía española.

Entre las principales compañías que componen el IBEX35 se encuentran Grupo Santander (IBEX35:SAN;NYSE:STD), Telefónica (IBEX35:TEF; NYSE:TEF), BBVA (IBEX35:BBVA; NYSE:BBV), Iberdrola (IBEX35:IBE; OTC:IBDRY) y Repsol YPF (IBEX35:REP; NYSE:REP).

Ya en artículos anteriores les he mencionado el buen momento por el que atraviesan varias de estas compañías en el ámbito internacional, con por ejemplo, ambas entidades bancarias (Santander y BBVA), expandiéndose internacionalmente y aumentando la presencia en el sector bancario estadounidense.

Telefónica sigue expandiendo sus servicios en Latinoamérica con una agresiva política para pelear mercado. Repsol con una exitosa política exploratoria sigue descubriendo yacimientos de hidrocarburos, habiendo realizado hasta el momento 15 grandes descubrimientos en el año que incluyen los descubrimientos en Venezuela (¡y hasta en Sierra Leona!). El Santander acaba de dar la nota en Brasil al anunciar un histórico IPO para el mercado brasileño por US$ 7.000 millones. ¿Tiene el IBEX en sus componentes fundamentos suficientes como para justificar el alza experimentada hasta el momento y poder esperar que pronto supere la barrera de los 12.000 puntos?

Creo que el IBEX35 cuenta con fundamentos sólidos para explicar la recuperación observada, sólo que la hipersensibilidad existente en el mercado, agravada por la situación en la economía española puede, ante algún tropiezo inesperado del mercado, provocar fuertes caídas y una gran incertidumbre. Quizás estos temores que planteo aquí pueden justificar en breve un descanso en la tendencia alcista.

Horacio Pozzo

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Argentina y una nueva reputación para atraer capitales

Argentina y una nueva reputación para atraer capitales

Argentina y una nueva reputación para atraer capitales Transparencia en las estadísticas oficiales, mayor disciplina fiscal y el acuerdo con el Club de París y los holdouts: ¿Quiere el gobierno argentino verdaderamente cambiar el rumbo de su política económica o sólo pretende que creamos eso? ¿Cuánto puede impactar el cambio en el rumbo económico en los inversores?

La pregunta cobra una importancia no menor para aquellos que desean invertir algunos dólares en el país. Mientras los capitales retornan a gran parte de Latinoamérica, Argentina sigue esperando generar algún interés sin que por ello deba recurrir a promesas de grandes retornos. Y si ud. está pensando en invertir en activos del país, deberá saber que las condiciones de la macroeconomía argentina son tan importantes como las promesas de rentabilidad que los activos locales ofrecen. Es que un único e inesperado salto en el tipo de cambio puede echar por tierra las ganancias acumuladas durante bastante tiempo por confiar en un país como Argentina.

Mientras continúa con la pelea contra los medios de comunicación, el gobierno de Cristina Fernández de Kirchner es consciente de la necesidad de un cambio de rumbo en su política económica. El cambio en el contexto global le dará un poco de aire, pero los problemas en la economía argentina son demasiado graves como para mantenerse ciego y sordo frente a la realidad. Es por este motivo que, como si fuera un concurso de popularidad, el gobierno públicamente manifestó su interés en abordar los temas que preocupan a los mercados.

No vaya a creer que el gobierno argentino se dio un golpe en la cabeza y de repente quiera cambiar bruscamente la dirección que traía su política económica. La necesidad tiene cara de hereje, y Argentina necesita no solamente volver a los mercados financieros internacionales sino también atraer inversiones para retomar la senda del crecimiento.

Y el gobierno ha puesto manos a la obra. El ministro de Economía, Amado Boudou, dio a conocer los lineamientos del presupuesto nacional 2010, el cual dice más de lo que aparenta. Husmeando en las proyecciones del presupuesto 2010, el mismo anticipa un crecimiento esperado del 2,5% del PBI argentino con un superávit fiscal primario de 2,29% del PBI (superávit financiero del 0,05% del PBI), un superávit comercial de US$ 14.000 millones y una tasa de inflación de sólo el 6,6%, con un dólar promedio a $ 3,95.

El presupuesto nacional promete estabilidad en la economía argentina, con un tipo de cambio nominal promedio que se depreciará en menos de un 6%, pudiendo de este modo, garantizar una buena rentabilidad en dólares. La estabilidad cambiaria parecía una utopía hacia mediados de año, pero el inesperado cambio de contexto externo la ha hecho realidad.

Cuando uno se fija en la evolución del tipo de cambio del peso frente al dólar, desde el mes de julio, se encuentra que se está manteniendo al tipo de cambio estabilizado. Y lo mejor del caso es que el Banco Central de la República Argentina (BCRA), ha dejado de vender divisas para sostener el tipo de cambio y ha comenzado a recomponer el nivel de reservas. La fuga de capitales desde la economía argentina se ha frenado y ello representa una buena noticia para la estabilidad económica del país, aunque todavía hay bastante por hacer para seguir apuntalando a la estabilidad económica.

Para Argentina es tiempo de arreglar deudas pendientes y es por eso que Boudou se ha acercado al Club de París (el grupo de países centrales acreedores con los que la Argentina tiene una deuda en default de más de US$ 6.000 millones) y a los representantes de los holdouts (aquellos bonistas que no aceptaron la “interesante” propuesta de reestructuración de la deuda pública argentina).

“Los holdouts y el Club de París son los temas principales de Argentina por resolver”, decía Boudou. La preocupación por arreglar deudas pendientes pasa exclusivamente por un interés de volver a los mercados que por el hecho de honrar las deudas. Sino, basta recordar que hace un año, el gobierno había anunciado unilateralmente que pagaría por completo la deuda pendiente con el Club de París.

¿Es creíble el escenario que plantea Argentina? Indudablemente es un mundo ideal para el país el que se plantea y aunque existen fuertes y justificadas dudas sobre lo alcanzable que pueda llegar a ser, la ilusión es lo último que se pierde.

“En boca del mentiroso, lo cierto se hace dudoso”, es una frase que le caería bien al gobierno argentino que muchas veces ha amagado con un cambio en el rumbo de la política económica. Pero a pesar de las dudas que un gobierno como el de los Kirchner puede generar, los mercados han hablado claramente y renovaron su confianza en el país. Le creen al gobierno argentino en un contexto global de fin de crisis que genera grandes oportunidades para el país. El veredicto del mercado es claro: el riesgo país sigue cayendo y ya se ubica en 742 puntos básicos, mientras que los bonos de deuda ganaban ayer hasta un 4,2% y subieron hasta un 20%.

Argentina tiene nuevamente una oportunidad para torcer su rumbo. La necesidad la está llevando a ello y la decisión está en sus manos. Mientras el gobierno sigue pensando qué camino tomar, los inversores esperan ansiosos, buscando identificar las oportunidades que se pueden generar con una economía menos volátil e impredecible.

Si uno observa la evolución del Mercado de Valores de Buenos Aires, el índice Merval ha dibujado una tendencia ascendente con pocas interrupciones desde el mes de marzo hasta la actualidad. Para los que decidieron tomar el riesgo y armaron una cartera que replicaba a dicho índice, estarán disfrutando un incremento en el valor de sus inversiones del 114%. Pero las oportunidades de ganancias todavía están presentes dentro de las compañías que componen el Merval, aunque algunas de las mismas dependan de este cambio de rumbo que promete la economía argentina.

¿Qué compañías argentinas muestran un buen futuro?

Esto será tema de un próximo artículo.

Por lo pronto, debemos estar atentos a los próximos pasos de Argentina que deberá decidir entre seguir un camino como el que recorre Venezuela o uno más prometedor como el que han elegido Brasil y Perú, por nombrar sólo dos casos.

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Brasil sigue liderando la región

Brasil sigue liderando la región

Brasil sigue liderando la región “Tenemos que agradecer de tener a Brasil cerca”, fue la frase que se escuchó en uno de los paneles del “Encuentro de los Líderes”, evento realizado la semana pasada en Argentina.

Buena noticia para Brasil, buena noticia para Latinoamérica y en especial, para Argentina: la economía brasileña salió oficialmente de la recesión en la que se encontraba inmersa.

El Instituto Brasileño de Geografía y Estadística dio la buena nueva al confirmar que la actividad económica se expandió un 1,9% entre abril y junio en comparación con el primer trimestre del año. El dato fue mejor al que habían proyectado los analistas consultados por Reuters que ubicaban la recuperación del PBI en el 1,6%. La industria brasileña por su parte, en un contexto de fuerte apreciación cambiaria que le resta competitividad, tuvo en el trimestre una performance destacada al expandirse en un 2,1%.

No solamente la industria brasileña se está recuperando sino que desde el sector agrícola ganadero se está atravesando por un gran momento gracias a las políticas de estímulo del gobierno de Lula. Durante este mes, Brasil finaliza la cosecha de la campaña 2008-2009 y la estatal Compañía Nacional de Abastecimiento estima que la misma alcanzaría las 134,34 millones de toneladas de granos, siendo ésta la segunda mayor producción en su historia.

La recuperación de la economía brasileña le debe al menos en parte, reconocimiento a las medidas de estímulo dispuestas por el gobierno para impulsar la economía del país, que incluyeron exenciones impositivas temporarias para estimular el consumo y la industria.

Por otra parte, la desaceleración de la dinámica inflacionaria que en su variación interanual al mes de agosto se ubica en 4,36%, por debajo de la meta de inflación establecida por el Banco Central de Brasil en el 4,5%, permite a la entidad monetaria mantener el actual sesgo sin tener que recurrir a una actitud más dura que podría poner en riesgo la recuperación económica e incrementar las presiones cambiarias.

La tasa de interés de referencia (tasa Selic), se encuentra actualmente en su mínimo histórico de 8,75%, y todo hace indicar que se mantendrá en dicho nivel. Para el Comité de Política Monetaria (Copom) del Banco Central la serie de recortes de tasas de interés practicada entre enero y julio continuará teniendo efectos rezagados para impulsar la economía. El Copom además ve los precios de la economía contenidos, lo cual es un mensaje sobre el perfil que mantendrá la política monetaria en beneficio de la recuperación económica.

Un Lula feliz afirmaba luego de conocerse la noticia de crecimiento del PBI: “Este país realmente estaba más preparado que todo el mundo desarrollado para enfrentar la crisis económica, más que toda Europa y más que Estados Unidos”.

Pero no solamente Lula celebra el fin de la recesión en Brasil. La importancia de la economía brasileña en la región aumenta las expectativas de recuperación por los efectos benéficos que la mayor actividad económica en Brasil pueda tener para la demanda de productos latinoamericanos. Los argentinos, entristecidos por la derrota en el fútbol frente a la selección carioca, celebran la mejora en la economía vecina por sus implicancias directas sobre la industria argentina.

La recuperación de Brasil tiene además bases sólidas de perdurabilidad en el largo plazo. Los fundamentos para confiar que esto es así, son una política de largo plazo previsora a la que le está agregando mayor justicia social. En este contexto se enmarca la creación hace unos días de una nueva petrolera estatal, llamada Petrosal que se encargará de gestionar los yacimientos en aguas profundas, descubiertos hace tres años, aplicando los beneficios que dicha actividad genere a mejorar la salud y la educación en Brasil.

Y con el creciente desarrollo del sector petrolero, una de las firmas brasileñas que ha sigue mejorando su perfil y pretende aprovechar su vigoroso crecimiento es Braskem (BVSP:BRKM3; NYSE: BAK), la mayor compañía petroquímica de América Latina, una empresa joven, creada en 2002. A principios de año, la revista Mercado había revelado que el objetivo de Braskem para el 2012 era estar entre las 10 mayores petroquímicas del mundo, y ese objetivo está cada vez más cerca.

La petroquímica también busca desarrollarse en el segmento de energías renovables. A mediados del mes de agosto, Braskem inauguró en el estado de Bahía dos plantas de producción de ETBE, un aditivo para gasolina producido a partir de etanol. Parte de la producción de ETBE será destinada al mercado japonés mediante un contrato a largo plazo firmado con la Corporación Sojitz, que estipula la entrega de 120.000 toneladas de bioaditivo en tres años.

Hace tres semanas, Braskem había iniciado conversaciones con los accionistas controladores de su rival Quattor -controlada por Unipar Participacoes (BVSP:UNIP3), otro productor petroquímico de Brasil-, para buscar opciones de una alianza estratégica. Si bien aún no se han logrado resultados positivos, la posibilidad de alcanzar un acuerdo representaría una oportunidad de potenciar su crecimiento.

A principios de mes, la compañía formó una nueva empresa de distribución bautizada como Varient que se concentrará en las ventas de resinas termoplásticos. En dicho momento Fernando Butze, jefe de operaciones de Varient decía: “La separación de los negocios nos permite dar prioridad a cada segmento y agilizar los procesos de distribución”. Varient es lo que anteriormente era la división de polímeros del distribuidor de químicos y petroquímicos quantiQ, controlada en su totalidad por Braskem. La empresa además participará del proyecto Etileno XXI que busca en México incrementar la producción de etileno y sus derivados.

Las acciones de Baskem han logrado una extraordinaria recuperación en los últimos meses. Muy conformes se deben sentir los inversores que aportaron por la compañía a principios de marzo cuando sus ADR cotizaban a US$ 3,74. En la jornada del viernes, el ADR de la compañía cerraba a US$ 12,32, aún lejos de los US$ 20,1 que supo alcanzar en agosto de 2007 (o los US$ 25,82 de febrero de 2005), y que sin dudas, podrá superar sin problemas en el mediano plazo con la consolidación de su crecimiento y expansión.

Horacio Pozzo

Brasil confiado espera crecer al 4% en los próximos doce meses. Su mercado bursátil ha adelantado los tiempos de la economía y crece un 63% en dólares, en claro reflejo de estas expectativas. Se esperan más subas accionarias y buenas noticias para que el Bovespa siga subiendo, adelantémonos al resto de los inversores e invirtamos aquí.

Sin un plan, Cristina Kirchner sigue lanzando planes

Sin un plan, Cristina Kirchner sigue lanzando planes

Sin un plan, Cristina Kirchner sigue lanzando planes Argentina no tiene un plan de gobierno. No tiene políticas de Estado. Argentina se puede ajustar claramente a la nueva tendencia de pensamiento light de la sociedad actual que promueve vivir el presente sin importar lo que vendrá. Así su gobierno vive cada día sin pensar demasiado en el mañana (o en realidad sí lo hace, pero en términos de beneficios políticos), poniendo remiendos encima de viejos remiendos.

¿Parte de la estrategia post elecciones legislativas en que perdieron? El viernes de la semana pasada, la presidente argentina, Cristina Fernández de Kirchner, en cadena nacional, anunciaba un plan de empleo bautizado como “Plan de Ingreso Social con Trabajo”, el cual prevé la generación de 100.000 puestos de trabajo y una inversión inicial de $ 1.500 millones.

“La primera intervención (del plan) será en el conurbano bonaerense”, decía la presidente. La interpretación de El Cronista era la siguiente: “El kirchnerismo busca reactivar así la negociación política con intendentes del conurbano y organizaciones piqueteras”. El anuncio, más allá de las interpretaciones políticas, deja mucha tela para cortar y muchos interrogantes. ¿Cómo está realmente la Argentina? ¿Alcanza el plan para reducir de manera sensible la frágil situación social de la población? ¿Y qué hay acerca de la situación fiscal mientras continúa el aumento del gasto público? ¿Qué ha sido de la vida del megaplan de inversiones anunciado en 2008? Argentina, es sin dudas, un país lleno de interrogantes.

El plan es una típica política de estímulo de tinte claramente keynesiano que busca soluciones temporales, mediante una acción que buscará ser coordinada conjuntamente con municipios y gobiernos provinciales, buscando poner en marcha miles de cooperativas de entre 50 a 70 personas, donde se incluirían tareas que van desde el pintado de cordones y escuelas hasta la construcción de cloacas y veredas. La caja nacional se abre de nuevo y los gobernadores e intendentes comienzan a hacer fila para hacerse de parte de los fondos, teniendo que negociar obediencia política.

Para Cristina Kirchner, la pobreza en Argentina responde a una mala distribución de las riquezas: “Hay pobres, pero el problema no es la pobreza, sino la inequidad social y la distribución del ingreso”, aunque la realidad indica que cada vez hay menos que distribuir porque la economía argentina se ha estancado y no muestra signos de recuperación.

La marcha atrás con los aumentos tarifarios y hasta el acuerdo con la Asociación del Fútbol Argentino (AFA), para financiar la transmisión televisiva de los partidos de fútbol, implican nuevas erogaciones para el Tesoro Nacional. Aunque los ciudadanos crean que no tendrán que sacar dinero de sus bolsillos para hacer frente a las mayores tarifas, el dinero de los subsidios que seguirá realizando el gobierno sale de los tributos de la población. Y como en Argentina la estructura tributaria es regresiva (o sea pagan más los que menos tienen) y el gas natural lo utilizan en mayor medida los segmentos de población de mejor situación económica (ya que los más pobres no gozan mayoritariamente de gas natural), nos encontramos con que los pobres terminan pagando el consumo de los ricos ¿Es ésta la redistribución social a la que hace referencia la presidente?

La economía argentina está mal pero no se sabe cuánto. Las distorsiones en las estadísticas oficiales no dejan ver la situación real de la misma. Antes que la presidente hablara por cadena nacional, el ex ministro de economía durante la presidencia de Eduardo Duhalde y la primera parte de la gestión de Néstor Kirchner, Roberto Lavagna, decía: “La economía argentina atraviesa un proceso de estanflación”.

Se le puede culpar a la crisis internacional por la situación de Argentina pero no por mucho tiempo más. La recuperación económica está llegando a la región pero no está pasando por todos los países, según destaca Lavagna: “Brasil, Chile e incluso México están comenzando a salir de la crisis, por hablar de los países vecinos, y no hay indicios claros de recuperación en la Argentina”.

¿Para qué alcanza el plan anunciado? Definitivamente, el plan sirve de muy poco ya que se encuentra lejos de compensar la caída en el empleo generada por culpa de la crisis externa y de las malas decisiones de política económica que se han y se siguen aplicando. Para peor, el empleo a generar, que con tanta euforia se ha anunciado no resulta un empleo genuino, sustentable en el tiempo. ¿Cuánto tiempo se puede tener a 100.000 trabajadores pintando los cordones de las calles o colegios?

Hace un par de semanas, la Unión Industrial Argentina (UIA), daba cuenta en sus estimaciones de que en lo que va del año, el país perdió 222.000 puestos de trabajo ascendiendo la tasa de desempleo al 9,3% de la Población Económicamente Activa (el Indec sólo reconoce una desocupación del 8,4% de la PEA). Si esto es así, entonces el plan no alcanza a compensar el 50% de pérdidas de puestos de trabajo del presente año.

Argentina necesita no solamente de un plan de buena voluntad para generar empleo sino principalmente de un proyecto serio para sentar las bases de un crecimiento sólido de largo plazo para poder alcanzar el verdadero desarrollo económico y dejar atrás el mote de país subdesarrollado. La improvisación es uno de los males del subdesarrollo.

Las reglas claras y predecibles, conjuntamente con la transparencia en las estadísticas son elementos básicos para toda economía que pretende crecer sólidamente. Es por ello que no dejan de asombrarme declaraciones como las realizadas por el director técnico del Indec, Norberto Itzcovich, quien todavía defiende las estadísticas oficiales diciendo: “No es lo mismo el índice de precios que el changuito del supermercado” ¿En qué lugar ha estado viviendo Itzcovich en todo este tiempo? Lo cierto es que, según afirma La Nación, desde enero de 2007: “El retoque de los datos de inflación ahorró al Gobierno más de US$ 16.000 millones al Estado”.

Como aquellos alumnos que no estudian para los exámenes, Argentina debería al menos copiar lo que hace por ejemplo Brasil y comenzar a trabajar en un modelo serio de país. No se puede seguir pateando para adelante las obligaciones tales como el pago de los servicios de la deuda, el problema inflacionario, las tarifas, los conflictos con el campo, la mejora educativa y el sistema de salud, entre tantas cuentas pendientes. Si se quiere resolver el problema de la pobreza en Argentina no basta con un pincel y un tarro de pintura.

Horacio Pozzo

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Los inversores internacionales vuelven a Latinoamérica

Los inversores internacionales vuelven a Latinoamérica

Los inversores internacionales vuelven a Latinoamérica Es tiempo de regresos. Los capitales que huyeron de los mercados emergentes están volviendo tanto por propia ambición de rentabilidad como así también a consecuencia de la clara muestra de fortaleza que han ofrecido las economías latinoamericanas.

Cada vez queda más en claro que la recuperación que se ha iniciado en la economía estadounidense no se detendrá, aunque no existan demasiadas expectativas de que la misma sea vigorosa. Desde China vienen noticias alentadoras de la fuerza que ha recuperado el crecimiento económico. En el día de ayer, las bolsas asiáticas festejaron lo bien que se encuentra la economía que pretende pelearle el liderazgo regional a Japón.

La posibilidad de nuevos episodios de crisis se encuentra en su nivel mínimo desde iniciadas las turbulencias financieras en el contexto económico global y eso de por sí es una buena noticia para aquellos que deseen apostar por las monedas latinoamericanas.

Con el panorama externo más despejado, las economías latinoamericanas podrán retomar su senda de crecimiento de los últimos años. La economía brasileña arrancó en punta en esta recuperación. La economía peruana promete seguirla, mientras que la economía colombiana todavía debe tener más en claro qué ocurrirá con su relación comercial con la siempre conflictiva Venezuela para saber si se unirá a este pelotón o al que le sigue.

Chile y México tendrán que tener paciencia para que sus economías recuperen la senda del crecimiento, mientras que Argentina y Venezuela serán las economías colistas y las que mantendrán un riesgo no menor de ocurrencia de crisis.

Con este panorama para las economías latinoamericanas, los inversores ya han comenzado a mirar hacia la región. Sobre esta cuestión, el director de investigaciones económicas de Corredores Asociados, Julián Cárdenas entrevistado por América Economía consideraba: “Yo pensaría que los inversionistas retornarían a América Latina, debido a que las cifras de Estados Unidos han mejorado y la gente está pensando que lo peor de la crisis ya pasó”.

David Duarte, analista de 4CAST Inc, en Nueva York coincidía con Cárdenas diciendo: “La tendencia es a la apreciación, asumiendo que la aversión al riesgo continúe su paulatino descenso”.

En parte por el debilitamiento del dólar y en parte por el flujo inicial de capitales hacia la región, las monedas latinoamericanas ya han comenzado a apreciarse en lo que va del año. La apreciación más pronunciada se dio con el real brasileño que pasó de cotizar a R$ 2,313 a fines de 2008 a R$ 1,864 en estos momentos. El peso chileno resultó ser la segunda moneda que más fuerte se apreció (de $ 638,16 a $540,25), principalmente producto de la recuperación del precio del cobre. En tercer lugar aparece el peso colombiano que pasó de $ 2.247,19 por dólar a $ 2.032,52 por unidad de la moneda estadounidense. Sólo el peso argentino se depreció en lo que va del año frente al dólar estadounidense y dicho comportamiento responde a las dudas que genera entre los inversores su economía, que se vio reflejada en una permanente fuga de capitales. En el caso del bolívar fuerte de Venezuela, la depreciación que observa en el mercado paralelo supera a la del peso argentino y la moneda venezolana se intercambia a 6,95 unidades por dólar cuando a principio de año lo hacía a 5,7 unidades por la moneda estadounidense.

La apreciación observada hasta el momento por la mayoría de las monedas latinoamericanas pueden hacer pensar que no existe demasiado margen para que se sigan fortaleciendo frente al dólar. Esta hipótesis se encuentra bastante alejada de la realidad ya que las cotizaciones de las monedas latinoamericanas se encuentran bastante alejadas de los máximos que supieron alcanzar hacia mediados del 2008. La recuperación de las economías de la región y el ingreso de capitales son los fundamentos principales para apostar por la continuidad de la apreciación de estas monedas.

Sobre qué monedas probablemente observen las mayores apreciaciones en la región en lo que queda del año, yo apostaría por el real, el nuevo sol y el peso chileno. La moneda brasileña, podría esperarse que cierre el año por los R$ 1,70 aunque dependerá de la fuerza con la que el Banco Central de Brasil intervenga en el mercado de divisas. Hasta el momento lo ha podido hacer sin generar presiones inflacionarias, pero a medida que la economía se recupere, el margen de intervención se irá reduciendo. En el caso del nuevo sol peruano, su cotización podrá alcanzar las 2,8 a 2,85 unidades por divisa estadounidense hacia finales de año, mientras que el peso chileno puede esperarse, dependiendo de cómo siga la política monetaria del Banco Central y la cotización del cobre, que cierre el 2009 entre $ 510 a $ 520 por dólar estadounidense. También el peso colombiano muestra perspectivas de apreciación, aunque su panorama no está tan claro en vista de las turbulencias en las relaciones bilaterales con Venezuela.

Sobre el peso argentino y el bolívar fuerte, no tengo dudas de que ambas monedas seguirán depreciándose. Ya no quedan demasiadas dudas acerca de que el peso argentino terminará el año por encima de los $ 4 (incluso algunos apuestan a un peso a 4,4-4,6 unidades por dólar hacia fin de año). En el caso del bolívar fuerte, si bien la cotización oficial no dejará de observar un debilitamiento (aunque cada vez sufre de mayores presiones para que lo haga), sí lo seguirá haciendo su cotización paralela.

El panorama de las monedas latinoamericanas se muestra bastante claro para lo que resta del año. Hay que apostar por las monedas latinoamericanas.

Europa está mal pero va bien

Europa está mal pero va bien

Europa está mal pero va bien Lo que resta del 2009 será todavía un período de contracción económica y aumento del desempleo para la eurozona. Los signos positivos se comenzarían a ver en 2010 y todo hace pensar que el crecimiento aparecerá en cámara lenta. ¿Se podrá acelerar la recuperación de la economía allí?

El Fondo Monetario Internacional (FMI) no se ha mostrado demasiado optimista acerca de las perspectivas de la economía de la eurozona para el 2010. El site de Hoy Digital daba cuenta que el organismo internacional espera que la región experimente en 2010 una recuperación lenta y rodeada de incertidumbre. La apuesta del organismo es que sólo alcance un crecimiento del 0,3%. Los temores que plantea el FMI dejan la sensación que el sólo hecho de que la economía crezca es una buena noticia, y debería de conformar.

Pero un 0,3% es un número demasiado modesto como para ilusionar a la gran masa de desocupados con que cuenta hoy la eurozona, con la posibilidad de conseguir empleo. Pienso principalmente en los más de 3,1 millones de jóvenes menores de 25 años desempleados (el segmento poblacional más castigado por la crisis), con que cuenta la región. La economía con un pobre 0,3% de crecimiento no tendría en dicho escenario demasiada capacidad para generar empleo, ni siquiera el necesario para absorber a quienes ingresen al mercado laboral.

El escenario de lo que queda del 2009 no es tampoco demasiado optimista como lo presentan, con un FMI anticipando una contracción del 4,8% del PBI de la región (aunque la Comisión Europea, no se muestra tan pesimista y anticipa que espera una contracción del 4%).

Para las empresas, persiste además el riesgo de deflación que afecta sus márgenes de rentabilidad. Durante el mes de junio, según datos de Eurostat, la eurozona exhibió su primera deflación de precios interanual (que fue del 0,1%), desde que se instauró el euro. La lógica del empresario que ve una economía que se contrae y que sus márgenes se achican además producto de la baja de precios, tiende a considerar que no es éste un año para invertir, o si surge la posibilidad de hacerlo, mejor optar por alternativas de corto plazo. Con esta comprensible forma de pensar de los empresarios europeos, se genera un círculo vicioso que profundiza la contracción de la economía de la eurozona.

“Estamos mal, pero vamos bien” (Carlos Saúl Menem, durante su presidencia en Argentina, 1990). Esta frase refleja nítidamente la situación de la economía de la eurozona. En este sentido, un signo alentador para la industria fue, según dio cuenta hace una semana Expansión, que en el mes de mayo registró su primer crecimiento mensual desde agosto de 2008, más allá que en términos interanuales la industria observó una contracción del 17% durante dicho mes. El crecimiento experimentado en el mes es un signo que aumenta la esperanza de recuperación de la industria de la zona del euro. La producción industrial explica alrededor del 17% del PBI de la eurozona y de allí radica su importancia en términos de la salida de la recesión.

La salida a esta situación recesiva y la recuperación de la industria de la eurozona, tiene una alta dependencia de lo que ocurra en la economía estadounidense. Las familias y las empresas europeas no se encuentran demasiado fortalecidas como para impulsar la demanda interna y con ello al crecimiento económico. Y por el lado de la economía de los EEUU, las perspectivas de recuperación mejoran a buen ritmo.

La mejora en la economía estadounidense y los signos de moderación de la crisis en la eurozona, vienen mejorando el humor de familias y empresas. Así es que a pesar de los malos augurios acerca del crecimiento económico para la región brindados por el FMI, en el mes de julio y por cuarto mes consecutivo, volvió a subir la confianza económica por parte de consumidores y empresarios. El índice de confianza económica se elevó en julio a 76 puntos, frente a 73,2 puntos el mes anterior. Los analistas consultados por Dow Jones Newswires habían pronosticado una subida más moderada, hasta 75,3 puntos.

Si es positiva la mejora en el humor del sector privado en la región, más lo es el cambio de expectativas en Alemania. La mejora en las condiciones económicas allí, principal economía de la eurozona y motor de la región, se refleja en el fuerte crecimiento del índice IFO de confianza empresarial y de los índices de gestores de compras que muestran una clara recuperación en las perspectivas de crecimiento para la primera economía de la eurozona.

Estas buenas expectativas ayudarán a torcer las decisiones de familias y empresas, aunque aún se necesita algo más para que se vean reflejadas en mejoras en los datos económicos.

Un elemento clave, y de gran importancia para apuntalar la recuperación económica pasa por el sistema financiero. En este sentido, todavía no existe una fuerte decisión tanto de empresas y familias como de entidades bancarias por comenzar a recuperar al mercado crediticio desde ambas partes. De hecho, el Banco Central Europeo (BCE) acaba de informar hace unos días que el crecimiento de los préstamos bancarios a empresas y hogares dentro de la zona euro cayó en junio a su nivel más bajo desde 1992, con un pobre crecimiento de solamente el 1,5% interanual.

“Estamos mal pero vamos bien” podría repetir el BCE. Esto se debe a una buena noticia brindaba el pasado miércoles El Economista informando que los bancos de la Eurozona prevén relajar las condiciones para dar créditos a las empresas y los hogares en el tercer trimestre del año. Esta novedad surge de la encuesta que el Banco Central Europeo (BCE) realizó entre 118 bancos de la región. Las condiciones de las entidades bancarias europeas en términos de acceso de los mismos a la financiación y su posición de liquidez están contribuyendo a cambiar la predisposición de los bancos a prestar.

La generación de financiamiento para la economía, y la recuperación de la demanda externa (principalmente desde los EEUU y de China), son los elementos claves para el fin de la recesión y el inicio del crecimiento económico de la eurozona. No tanto lo que puedan hacer los gobiernos europeos y el BCE como lo que puedan incidir estos dos elementos, explicarán la fuerza con que la recuperación económica se producirá. Todavía no existen grandes expectativas para 2010, pero así como nos sorprendió la profundidad de la recesión, no nos tendría que extrañar una recuperación más fuerte en la eurozona.

Horacio Pozzo

Inversión Independiente

La historia podrá mostrar que la Fed ayudó a evitar una Gran Depresión en 2008, pero los pasos radicales que tomó a lo largo del camino la hacen más vulnerable políticamente de lo que ha sido en décadas. Durante sus 96 años de historia, la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) ha atravesado por un puñado de momentos de transformación.
El actual es uno de ellos, este es el momento que deben aprovechar los Inversores Individuales para lograr la independencia financiera. Paola Pecora nos cuenta aquí las opciones de inversión que más de 4000 Latinoamericanos ya están aprovechando. No pierda más tiempo y aprenda a invertir y conviértase en un inversor PREMIUM ahora.

Porqué seguirá subiendo el Bovespa

Porqué seguirá subiendo el Bovespa

Porqué seguirá subiendo el Bovespa ¿Cuánto han ganado ya los que apostaron al mercado de valores brasileño en este 2009? Verdaderamente, mucho. El Bovespa acumula hasta el momento un incremento del 32,79%, pero ello no es lo mejor. La fuerte apreciación cambiaria que ha sufrido el real en lo que va del año incrementa la rentabilidad medida en dólares, alcanzando una envidiable rentabilidad acumulada del 63,5%.

¿Llegamos tarde o todavía podemos aprovechar este buen momento del mercado de valores brasileño? Creo que hay motivos más que válidos para suponer que todavía estamos a tiempo para aprovechar este buen momento del mercado. Existen motivos para creer que su crecimiento está avalado por muy buenos fundamentos económicos.

Como les venía anticipando en mis artículos, la economía brasileña es una de las economías latinoamericanas que conjuntamente con la economía de Perú (y un poco más atrás, con la economía colombiana), muestran las mejores perspectivas de crecimiento y desarrollo en el mediano y largo plazo.

¿Cómo podemos sacar provecho como inversores de esta fuerte suba que se avecina para el índice Bovespa de Brasil y del resto de las Bolsas emergentes? No esperaría un minuto más, cuando la recuperación económica mundial sea tapa de los diarios, ya el smart money (grandes inversores) habrá ingresado y hecho subir los precios y cuando nos demos cuenta, ya no encontraremos los precios baratos de ahora. Es el momento de invertir y oportunidades como éstas pocas veces en la historia se repiten.

Brasil se encamina a dejar de ser solamente la potencia latinoamericana para ser verdaderamente una potencia mundial. El camino hacia ello ya está emprendido y lo mejor de todo es que la dirección elegida es aceptada tanto por el oficialismo como por la oposición. La crisis financiera internacional representó sólo un descanso en la economía brasileña en su marcha dirigida a ocupar un rol destacado a nivel global y ello quedará demostrado en unos años cuando sus objetivos se vean concretados.

Claro que en el corto plazo, lo que ocurra con la economía global le importa a Brasil por la sensible dependencia de su industria a las ventas externas. El mercado interno brasileño, a pesar de contar con 190 millones de habitantes, aún se encuentra en crecimiento dada la lenta y gradual mejora de la situación social del país.

Por lo pronto, el ministro de Hacienda Guido Mantega, se ha mostrado más que confiado acerca de las perspectivas de la economía para los próximos doce meses, anticipándole a Reuters que en dicho período la misma podría alcanzar un crecimiento del 4%.

La mejora en el contexto global se es observando y las principales noticias positivas provienen desde los EEUU. Para el presidente estadounidense, Barack Obama, ha comenzado el principio del fin de la recesión: “Los mercados suben y el sistema financiero ya no está al borde del colapso. Perdemos empleos a la mitad del ritmo que se registraba cuando llegué al cargo hace seis meses”. Los inversores perciben lo mismo y quieren ser los primeros en aprovechar los mercados en alza. Y si bien el mercado de valores brasileño no es el único que está con tendencia alcista, es uno de los que lo han hecho con mayor fuerza y cuenta con avales sólidos para seguir haciéndolo.

Por este motivo un buen porcentaje de los flujos de inversión que se orientaron nuevamente hacia los emergentes han elegido al prometedor mercado brasileño y es así que en lo que va del año ingresaron al país US$ 6.300 millones. Brasil es la contracara de Argentina que no puede frenar la fuga de capitales que ya acumula US$ 11.500 millones y que podría alcanzar los US$ 20.000 hacia finales de 2009 (y de no implementar acciones en lo inmediato para revertirla, podrá enfrentarse a una nueva situación de crisis).

Este permanente ingreso de capitales a Brasil, que con seguridad se mantendrá al menos en el corto plazo, asegura que el tipo de cambio se mantenga apreciado, brindándole la tranquilidad al inversor extranjero de que no perderá parte de sus inversiones a través de una depreciación cambiaria.

La apreciación cambiaria del real parece que no se detendrá al punto de llevar al Banco Central de Brasil a anunciar durante el día de ayer a comprar dólares en el mercado de cambios a la vista, en el marco de sus esfuerzos por absorber el fuerte flujo de divisas estadounidenses en la plaza local, según daba cuenta Reuters. La intención del Banco Central no es depreciar el tipo de cambio sino reducir su ritmo de apreciación.

El Banco Central de Brasil lleva comprados desde el 8 de mayo, cerca de US$ 7.000 millones en el mercado a la vista. Si bien ya ha iniciado una lenta recuperación, la debilidad que aún observa la economía de Brasil, junto a medidas compensatorias, le permiten al Banco Central realizar dicha operatoria que podría poner en riesgo el objetivo inflacionario que se ha planteado como meta.

Si bien la moneda brasileña se ha apreciado, aún se encuentra lejos de su máximo alcanzado el 1 de agosto de 2008 cuando el dólar estadounidense se intercambiaba a R$ 1,5562. Actualmente, la cotización del dólar en Brasil se encuentra en R$ 1,885, lo que hace pensar que existe margen para ganar en el mercado de valores brasileño de por sí con la apreciación cambiaria.

Es de esperar que mientras el Banco Central de Brasil pueda hacerlo, continúe interviniendo en el mercado cambiario dado el efecto negativo que la fuerte apreciación de su moneda está implicando para la industria, en momentos en que aún no se ha logrado dejar atrás a la crisis.

En el mercado de valores brasileño, si bien el índice general viene acumulando una importante trayectoria ascendente, aún se encuentra bastante lejos de sus máximos de 2008. Para alcanzar el máximo nivel logrado, el índice general de la bolsa brasileña aún tendría que aumentar un 38% más.

Los motivos para que la bolsa brasileña siga en alza en lo que queda del año se apoya no solamente en las buenas perspectivas de la economía, sino en lo atractivo que la están haciendo sus empresas cotizantes y otras que desean ingresar.

Cuando ayer les hablaba acerca del descubrimiento de indicios de petróleo y gas en las costas brasileñas por parte de Repsol (IBEX:REP; NYSE: REP)), que poseía un 40% de participación en la exploración del pozo Vampira situado en la cuenca de Santos, no les mencioné que Petrobrás (BVSP:PETR3;NYSE:PBR)) tiene un 35% de participación en el mismo, por lo que el descubrimiento también beneficia a esta empresa brasileña.

En el último tiempo, vengo nombrando asiduamente a Santander (IBEX35:SAN;NYSE:STD). Es que Santander se ha esforzado por ser noticia. Esta vez, el consejero delegado del Banco Santander, Alfredo Sáenz, ha anunciado a los analistas que la entidad prevé colocar un 15% de su filial brasileña en Bolsa mediante una ampliación de capital. Según Sáenz: “Está previsto colocar un 15%. Serán acciones nuevas”. Ello incrementará la operatoria en la bolsa brasileña y le agregará un nuevo condimento.

Estas y otras compañías (tales como aquellas del sector bancario que tantas veces he mencionado), se encargarán de atraer los ojos de los inversores hacia el mercado de valores brasileños, y es por ello que hago un voto de confianza para que el mismo siga creciendo en lo que queda del año.

Horacio Pozzo

RECOMENDACIÓN de INVERSIÓN

Brasil confiado espera crecer al 4% en los próximos doce meses. Su mercado bursátil ha adelantado los tiempos de la economía y crece un 63% en dólares, en claro reflejo de estas expectativas. Se esperan más subas accionarias y buenas noticias para que el Bovespa siga subiendo, adelantémonos al resto de los inversores e invirtamos aquí

El mejor momento para invertir en Perú con un nuevo ETF

El mejor momento para invertir en Perú con un nuevo ETF

El mejor momento para invertir en Perú con un nuevo ETF Hace unos días recibimos gentilmente de parte de uno de nuestros lectores desde Perú, un relevamiento de opinión realizado por la Universidad de Lima entre el 18 y 19 de julio, entre la población de Lima y la Región de Callao, con resultados muy interesantes que permiten hacer una radiografía de la situación en Perú hoy.

Entre los datos reveladores no me sorprendió demasiado cuando observé la caída en la aprobación de la gestión de Alan García como presidente. La aprobación de la gestión cayó fuertemente desde un 38,3% a un 31,9%. Probablemente los conflictos sociales se conjugaron con el deterioro de la economía producto de la crisis financiera internacional y derivaron en tremenda caída de la imagen presidencial.

Frecuentemente en mis artículos reconozco los múltiples aciertos de la gestión de Alan García que han resultado en una economía que ha sabido crecer con fuerza en los últimos años y ha comenzado a mostrar evidencias de desarrollo económico gracias a políticas sanas en lo referido a la estabilidad macroeconómica y a la predecibilidad de las reglas de juego. A pesar de ello, la deuda social es la principal cuenta pendiente de la gestión actual.

Justamente estos dos elementos se observan con claridad cuando los encuestadores exponen las respuestas sobre la evaluación de la gestión de Alan García, según el estrato social al que pertenece quien responde a la misma. Lo que se observa es que los ciudadanos pertenecientes al mayor estrato social, en un 51,1% aprueban la gestión de Alan García, mientras que en el otro extremo, los más pobres, solamente en un 21,8% la aprueban.

Un dato que me llamó la atención es el relacionado con la gestión de Luis Carranza como ministro de Economía. A pesar del deterioro que observa la economía en los últimos meses producto de la crisis, su nivel de aprobación ha crecido de un modo muy significativo alcanzando actualmente al 43,6% de los encuestados. El rango de aprobación según estrato social va desde el 64,9% para el estrato de mayores ingresos hasta el 34,5% para el estrato social más bajo.

El mensaje de estas dos respuestas muestra claramente el cuestionamiento al gobierno que existe desde lo político. El gobierno no ha sabido tratar adecuadamente temas de alta sensibilidad para la población y ello ha generado grandes resistencias que han llegado al extremo en los hechos ocurridos en el mes de junio.

Los conflictos sociales del último tiempo también se han reflejado en la visión de los encuestados. Solamente el 21,3% de los encuestados ve la situación política actual como estable. Un 57,3% la ve poco estable y un 21,2% nada estable. El nivel de inestabilidad de la situación política percibida por los encuestados aumenta a medida que se baja en el estrato social, llegando a que solamente el 9,1% de la población de menores ingresos ve la situación política como estable.

En cuanto a las perspectivas sobre la situación social, el 34,5% cree que la situación política estará peor. En julio del 2008 el 34,7% de los encuestados anticipaban un deterioro de la situación política por lo que el porcentaje actual no representa un agravamiento de la visión negativa.

El malestar social de la población se ha hecho sentir cada vez con más fuerza. Lo más llamativo es que las protestas aumentan al mismo tiempo que la situación de la economía va mejorando (aunque no lo ha hecho en los últimos meses producto de la crisis financiera internacional). Si bien ha aumentado el nivel de desigualdad, también es cierto que ha disminuido el nivel de pobreza.

En relación a lo anterior, el relevamiento muestra que el 58,3% de los encuestados considera que hubo manipulación política en las protestas sociales y que las mismas no han sido espontáneas. Claro que si miramos la encuesta por estrato social, los más pobres, que muy probablemente hayan participado de dichas protestas, consideran en un 50% que las mismas han sido espontáneas, mientras que en la otra punta de los estratos sociales, los más ricos piensan que en un 72,3% respondieron a manipulación política.

La conclusión sobre las protestas sociales, de gran importancia a la hora de inferir acerca del nivel de estabilidad social de Perú (clave para el desarrollo de inversiones), es que el resultado es un poco ambiguo ya que por un lado, uno puede pensar que la respuesta de los estratos sociales superiores responde a ciudadanos mejor informados y conocedores de las cuestiones políticas, por lo que tienen mayor capacidad para identificar si ha existido manipulación o no. Pero por el otro lado, en los estratos sociales inferiores están los que han participado de dichas protestas y son justamente ellos, más que nadie quienes están en condiciones de responder acerca de la motivación de las mismas.

Yendo a la percepción sobre la situación de la economía, solamente el 33,6% de los encuestados ve como mala la situación actual (en 2005, el 57,9% consideraba mala la situación y en 2003 lo hacía el 62,3%). Los más pobres consideran la situación actual como mala o muy mala en un 34,4%, por lo que se puede inferir que ha habido una sensible mejora en la percepción de la situación económica a pesar del mayor descontento manifestado. Incluso se ha detectado una mejora en el optimismo de los encuestados quienes solamente en un 27,9% consideran que dentro de un año la situación económica estará peor, cuando en julio de 2008 el 36,1% de los encuestados tenía dicha visión negativa.

Lo que revela la encuesta es que la crisis ha impactado de manera desigual en las finanzas familiares. El estrato de población más rico solamente en un 19,1% ha visto empeorar su situación económica, mientras que en el otro extremo, el 45,5% ve la situación actual familiar peor que hace un año atrás. Estos resultados tienen lógica por el impacto desigual de la crisis que comúnmente golpea más a los segmentos de menores ingresos dado que cuentan con fuentes laborales menos seguras e informales.

Creo que este relevamiento realizado por la Universidad de Lima refuerza varios conceptos acerca de la gestión actual del gobierno de Alan García. No es tanto la cuestión de política económica lo que la población cuestiona sino la falta de tacto político y la poca escucha de los sectores poblacionales más pobres.

De un modo u otro, la población en general reconoce una mejora de la situación producto de la gestión actual. Probablemente, si el gobierno decidiera realizar un esfuerzo mayor por mejorar la situación de los más pobres, los beneficios que lograría superarían con creces a los costos económicos que ellos les demandarían.

La calma social que aportaría dicha decisión, tendría beneficios en términos de mejora en el contexto económico para la inversión, lo que se sumaría a un beneficio político (por una mejora de la imagen presidencial) y representaría además un estímulo para el consumo interno (dada la alta proporción a consumir de los segmentos inferiores). Por otra parte, Perú tiene capacidad fiscal como para aumentar las asignaciones en beneficios de los más pobres. ¿Tendrá estos elementos en cuenta Alan García?

Es buen momento para invertir en Perú a través de un nuevo ETF lanzado hace poco, el ETF Perú (NYSE:EPU)

Horacio Pozzo

Cuando el mercado financiero está muy alterado, lo mejor es apostar a lo seguro, dicen los expertos. Y en el mercado latinoamericano existen opciones confiables y rentables.

Cuando China despierte, necesitará salir de compras. Paola Pecora y su equipo de analistas le cuentab dónde, aquí.

Nueva forma de invertir en Perú

Nueva forma de invertir en Perú

Nueva forma de invertir en Perú
14 Julio 2009 “Existe una paradoja que ha surgido en los últimos años: a medida que el país crece, parece hacerse más injusto y violento” decían Luis Gamarra y Alberto Limache en una nota de El Comercio de Perú. ¿Será que aquello que le molesta a la población no es la pobreza sino la pobreza relativa?

En el ámbito internacional, la economía peruana sigue cosechando reconocimientos, mientras que puertas adentro es el foco de conflictos cada vez más fuertes y violentos.

El pasado domingo y por segunda vez en su mandato, Alan García debió renovar su gabinete (nombró a siete nuevos ministros y reemplazó al jefe de gabinete), como para darle un poco de aire a la gestión y enviar señales claras hacia la ciudadanía de querer escuchar los reclamos del pueblo.

Pero el nombramiento de Javier Velásquez como nuevo jefe de gabinete de Alan García, no ha sido bien recibido ni por la oposición ni por parte de la opinión pública, lo cual representa un mal comienzo. El analista político Fernando Rospigliosi escribía en su columna en el diario “La República”: “Velásquez no aporta una cuota de popularidad al gobierno, cosa que García necesita con urgencia después de un estrepitoso derrumbe en las encuestas”.

Alan García cuenta ya con solamente un 25% de adhesión y debe estar consciente que la alta desaprobación que observa su gestión ponen en serio peligro los logros alcanzados en el frente económico.

Sin dudas, las importantes mejoras económicas alcanzadas por la actual gestión, quedan cortas frente a las necesidades sociales y ello se evidencia en las protestas sociales que sufre el país. La gestión de Alan García deberá abrir nuevos canales de diálogo para tranquilizar a la población, y la aceleración de la mejora en los indicadores sociales tendrá que estar al tope de la agenda oficial.

Las protestas sociales vienen de la mano de la falta de empleo, bajos salarios, establecimiento de leyes que amenazan la propiedad de tierras y los recursos naturales de las comunidades indígenas andinas y amazónicas, así como los reclamos ambientalistas de poblaciones afectadas por la minería.

A pesar de que la economía seguirá creciendo durante el presente año, el nivel de crecimiento resultará insuficiente para crear la cantidad de empleos necesarios que la economía necesita. Es por este motivo que el mercado laboral se mostrará debilitado.

La cuestión social está cada vez más en el centro de la escena en la economía peruana y se está transformando en un obstáculo a los objetivos de desarrollo económico. Un informe publicado por la Defensoría del Pueblo señalaba que en junio había 273 conflictos sociales en todo el territorio (en 2005 había solamente 33 conflictos sociales).

¿Por qué si la economía está mucho mejor que en 2005, los conflictos sociales se multiplicaron por ocho? La mano negra de Chávez estaría en medio de las protestas, según afirma Alan García. Probablemente exista una mezcla de factores entre los cuales, la insuficiencia en la mejora de la situación social para un pueblo que ve aumentar la desigualdad en la distribución del ingreso, aparece como uno de los elementos detonantes de la situación.

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En contextos de crisis una parte de los ahorros de la clase media dejó los bancos para estar en su poder, el problema es ¿qué hacer ahora con él?

Estadísticamente, sabemos que el 95% de las personas desean la independencia financiera pero el 90% no tiene planes para desarrollarla. NO TIENE METAS para sus finanzas.
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¿Cómo saber cuándo comprar, vender o cuando mantener el dinero?… Las señales no están a la vista de todos pero miles de peruanos y miles de hermanos Latinoamericanos ya dieron los primeros pasos…

La analista especializada Paola Pecora en inversiones nos cuenta algunos secretos aquí , en nuestro curso de inversión.
Todo desarrollado en español y con el respaldo de más de 30 años de trayectoria de Agora Financial Research.

Puede saber más sobre ¿Cómo y dónde invertir? aquí

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La conflictividad social está atentando contra las decisiones de inversión y han generado un costo económico concreto. Las protestas sociales dejaron, según El Comercio de Perú, en los sectores comercial, forestal, turismo, agricultura y transportes pérdidas por US$ 295 millones en el mes de junio.

Pero Perú, además de la agitación social, vive también otra realidad de reconocimiento internacional. El logro de ser grado de inversión y el atractivo que demuestra para la Inversión Extranjera Directa (IED), son por mérito propio. Los inversores internacionales reconocen cuando una economía viene transitando por el buen camino y además cuenta con atractivas oportunidades de inversión.

Consciente del atractivo internacional que genera la economía peruana, desde el gobierno se decidió insertar a las principales empresas del país en los mercados financieros globales.

En este sentido, durante la jornada de ayer, el ministro de Economía y Finanzas, Luis Carranza, ejecutó el tradicional campanazo, en la Bolsa de Valores de Nueva York, dando lugar con el mismo oficial el lanzamiento del instrumento financiero que se denomina IShares MSCI Perú All Capped Index Fund (NYSE:EPU) y que ha comenzado a cotizar en el mercado de valores de Nueva York.

En términos más simples, este instrumento es el primer ETF (Exchange Traded Fund- es un fondo de inversión que tiene la particularidad de que cotiza en el mercado de valores), listado de Perú, y está compuesto por las 25 acciones más importantes del mercado de valores peruano.

Según Invertia, Carranza manifestaba luego de su participación en la apertura de la Bolsa estadounidense: “Hoy (lunes) se celebra el listado de este ETF que es una canasta de acciones y que va a capturar este potencial de inversiones que existe en el mercado para el país”.

Sin dudas el lanzamiento del primer ETF de acciones peruanas puede representar el primer paso de futuros lanzamientos que permitan fortalecer la canalización de las inversiones hacia la economía peruana y de este modo potenciar su crecimiento y desarrollo.

Sobre qué perspectivas de rentabilidad pueda tener dicho ETF, vale decir que, tomando el índice general de la bolsa de Lima (representa el promedio de las 38 principales acciones cotizantes), si bien desde que comenzaron los conflictos en la selva, dicho índice marcó una tendencia a la baja, desde finales de febrero ha venido recuperando valor y actualmente se encuentra en casi el doble de valor que el observado en dicho mes de febrero. La cuestión de inestabilidad social está influyendo en el mismo, por eso la solución a dichos conflictos aparece como la clave para consolidar la recuperación del mercado de valores peruano que tiene fundamentos para crecer y en estos momentos se encuentra levemente por encima de la mitad del nivel máximo que supo alcanzar en 2007.

Nueva forma de invertir en Perú

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14 Julio 2009 “Existe una paradoja que ha surgido en los últimos años: a medida que el país crece, parece hacerse más injusto y violento” decían Luis Gamarra y Alberto Limache en una nota de El Comercio de Perú. ¿Será que aquello que le molesta a la población no es la pobreza sino la pobreza relativa?

En el ámbito internacional, la economía peruana sigue cosechando reconocimientos, mientras que puertas adentro es el foco de conflictos cada vez más fuertes y violentos.

El pasado domingo y por segunda vez en su mandato, Alan García debió renovar su gabinete (nombró a siete nuevos ministros y reemplazó al jefe de gabinete), como para darle un poco de aire a la gestión y enviar señales claras hacia la ciudadanía de querer escuchar los reclamos del pueblo.

Pero el nombramiento de Javier Velásquez como nuevo jefe de gabinete de Alan García, no ha sido bien recibido ni por la oposición ni por parte de la opinión pública, lo cual representa un mal comienzo. El analista político Fernando Rospigliosi escribía en su columna en el diario “La República”: “Velásquez no aporta una cuota de popularidad al gobierno, cosa que García necesita con urgencia después de un estrepitoso derrumbe en las encuestas”.

Alan García cuenta ya con solamente un 25% de adhesión y debe estar consciente que la alta desaprobación que observa su gestión ponen en serio peligro los logros alcanzados en el frente económico.

Sin dudas, las importantes mejoras económicas alcanzadas por la actual gestión, quedan cortas frente a las necesidades sociales y ello se evidencia en las protestas sociales que sufre el país. La gestión de Alan García deberá abrir nuevos canales de diálogo para tranquilizar a la población, y la aceleración de la mejora en los indicadores sociales tendrá que estar al tope de la agenda oficial.

Las protestas sociales vienen de la mano de la falta de empleo, bajos salarios, establecimiento de leyes que amenazan la propiedad de tierras y los recursos naturales de las comunidades indígenas andinas y amazónicas, así como los reclamos ambientalistas de poblaciones afectadas por la minería.

A pesar de que la economía seguirá creciendo durante el presente año, el nivel de crecimiento resultará insuficiente para crear la cantidad de empleos necesarios que la economía necesita. Es por este motivo que el mercado laboral se mostrará debilitado.

La cuestión social está cada vez más en el centro de la escena en la economía peruana y se está transformando en un obstáculo a los objetivos de desarrollo económico. Un informe publicado por la Defensoría del Pueblo señalaba que en junio había 273 conflictos sociales en todo el territorio (en 2005 había solamente 33 conflictos sociales).

¿Por qué si la economía está mucho mejor que en 2005, los conflictos sociales se multiplicaron por ocho? La mano negra de Chávez estaría en medio de las protestas, según afirma Alan García. Probablemente exista una mezcla de factores entre los cuales, la insuficiencia en la mejora de la situación social para un pueblo que ve aumentar la desigualdad en la distribución del ingreso, aparece como uno de los elementos detonantes de la situación.

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En contextos de crisis una parte de los ahorros de la clase media dejó los bancos para estar en su poder, el problema es ¿qué hacer ahora con él?

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La conflictividad social está atentando contra las decisiones de inversión y han generado un costo económico concreto. Las protestas sociales dejaron, según El Comercio de Perú, en los sectores comercial, forestal, turismo, agricultura y transportes pérdidas por US$ 295 millones en el mes de junio.

Pero Perú, además de la agitación social, vive también otra realidad de reconocimiento internacional. El logro de ser grado de inversión y el atractivo que demuestra para la Inversión Extranjera Directa (IED), son por mérito propio. Los inversores internacionales reconocen cuando una economía viene transitando por el buen camino y además cuenta con atractivas oportunidades de inversión.

Consciente del atractivo internacional que genera la economía peruana, desde el gobierno se decidió insertar a las principales empresas del país en los mercados financieros globales.

En este sentido, durante la jornada de ayer, el ministro de Economía y Finanzas, Luis Carranza, ejecutó el tradicional campanazo, en la Bolsa de Valores de Nueva York, dando lugar con el mismo oficial el lanzamiento del instrumento financiero que se denomina IShares MSCI Perú All Capped Index Fund (NYSE:EPU) y que ha comenzado a cotizar en el mercado de valores de Nueva York.

En términos más simples, este instrumento es el primer ETF (Exchange Traded Fund- es un fondo de inversión que tiene la particularidad de que cotiza en el mercado de valores), listado de Perú, y está compuesto por las 25 acciones más importantes del mercado de valores peruano.

Según Invertia, Carranza manifestaba luego de su participación en la apertura de la Bolsa estadounidense: “Hoy (lunes) se celebra el listado de este ETF que es una canasta de acciones y que va a capturar este potencial de inversiones que existe en el mercado para el país”.

Sin dudas el lanzamiento del primer ETF de acciones peruanas puede representar el primer paso de futuros lanzamientos que permitan fortalecer la canalización de las inversiones hacia la economía peruana y de este modo potenciar su crecimiento y desarrollo.

Sobre qué perspectivas de rentabilidad pueda tener dicho ETF, vale decir que, tomando el índice general de la bolsa de Lima (representa el promedio de las 38 principales acciones cotizantes), si bien desde que comenzaron los conflictos en la selva, dicho índice marcó una tendencia a la baja, desde finales de febrero ha venido recuperando valor y actualmente se encuentra en casi el doble de valor que el observado en dicho mes de febrero. La cuestión de inestabilidad social está influyendo en el mismo, por eso la solución a dichos conflictos aparece como la clave para consolidar la recuperación del mercado de valores peruano que tiene fundamentos para crecer y en estos momentos se encuentra levemente por encima de la mitad del nivel máximo que supo alcanzar en 2007.


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