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Todos tienen una receta para México

Todos tienen una receta para México

Todos tienen una receta para México
20 Noviembre 2009

Que la crisis ha golpeado fuerte en la economía mexicana, de ello no cabe ninguna duda. La economía demostró no estar preparada para los malos tiempos y a su extremada dependencia de los EEUU, la dependencia de los ingresos petroleros provocó un cóctel explosivo para las cuentas públicas mexicanas.Entre los múltiples temas que deberá encarar el gobierno de Calderón para fortalecer a la economía, la disyuntiva inmediata pasa por apuntar a la recuperación económica o a la disciplina fiscal ¿Cuál es el principal objetivo que debe perseguir?

El premio Nobel de Economía 2001 Joseph Stiglitz fue muy crítico con el desempeño del gobierno mexicano durante la crisis al afirmar que: “Las estadísticas de crecimiento han sido muy débiles y pesimistas para este país [...] la combinación de una recuperación muy débil para Estados Unidos y una política fiscal que no estimule la economía mexicana es una fuente de preocupación”.

Para Stiglitz, los deficientes estímulos fiscales explican hoy que la economía de México pueda contraerse en un 7% durante el presente año. Pero lo peor es que si espera que EEUU la ayude, estará perdiendo el tiempo ya que la economía estadounidense sigue estando débil y demorará varios meses más en comenzar a recuperar (si lo logra), vigorosidad. De hecho, la Fed a través del presidente de la Reserva Federal de San Luis, James Bullard, reconoció que mantendrá los tipos de interés cercanos al 0% hasta el año 2012, por las débiles perspectivas económicas. Los riesgos de una recuperación con forma de W siguen estando presentes en la economía estadounidense y ello implica que si México quiere recuperarse, no deberá confiar en que lo podrá hacer a través de EEUU.

Como el mundo económico está lleno de contradicciones, lo que hubiese recibido el visto bueno de Stiglitz, hubiese provocado un castigo para el país por parte de las calificadoras de riesgos preocupadas por los problemas en las cuentas públicas de México.

El pasado miércoles, según El Economista, la calificadora de riesgo soberano, Moody´s, decidió dejar invariante la calificación crediticia de México, por lo que mantiene de este modo, su grado de inversión. Lo que posibilitó esta decisión es la aprobación por parte del Congreso mexicano, de la reforma fiscal, que se espera, contribuirá a recomponer la situación de las cuentas públicas.

El Financiero afirmaba que otras calificadoras como Standard and Poor´s y Ficht, están analizando con sumo detenimiento las medidas incluidas en la reforma fiscal para determinar si son suficientes para lograr una mejor posición y menor fragilidad en las cuentas públicas. Un diagnóstico negativo puede poner en peligro la calificación de grado de inversión de México. Por este motivo, desde el gobierno de Calderón se busca enviar señales claras de su compromiso fiscal.

Según daba cuenta América Economía, el presidente de México, Felipe Calderón, se comprometió a ejercer un gasto público responsable y transparente, como una manera de brindar tranquilidad a las calificadoras de que no incurrirá en la indisciplina fiscal a pesar de los problemas que sufre la economía con un fuerte impacto en el mercado laboral.

La disciplina fiscal no excluye la posibilidad de realizar políticas de estímulo de sectores claves para la mejora competitiva del país. Stiglitz le recomendó a México invertir en tecnología, educación e infraestructura, para estimular el desarrollo y crecimiento de la economía a corto y largo plazo.

Estos objetivos planteados por Stiglitz se encuentran en la mente del gobierno de Calderón, quien anunció importantes inversiones en infraestructura para mejorar las condiciones del desarrollo de las inversiones privadas. El presidente mexicano, señaló que se espera que las inversiones en proyectos de infraestructura durante el próximo año bordeen los 630.000 millones de pesos (US$48.500 millones).

“Es una cifra sin precedente que nos permitirá seguir ampliando y modernizando nuestra infraestructura, no sólo para salir adelante de la crisis, sino también para que México crezca más rápido, de manera permanente, y genere los empleos que tanto necesitamos”, decía Calderón.

Los proyectos en infraestructura que se llevarán a cabo en México, representa una muy buena noticia para Cemex (BMV: CEMEX, NYSE: CX). Según da cuenta en su sitio de Internet, CEMEX es una compañía global de soluciones para la industria de la construcción, que ofrece productos de alta calidad y servicio confiable a clientes y comunidades en más de 50 países en el mundo y mantiene relaciones comerciales en más de 100 naciones.

La cotización de los ADRs de la compañía acumula un aumento del 189,8% desde principios del mes de marzo. Sin embargo, su cotización actual se encuentra alejada de sus máximos alcanzados a mediados de 2007 (con una cotización de los ADRs que era más de tres veces el valor actual) producto del impacto que la crisis fiancniera internacional ha tenido sobre el sector en el que se desempeño.

Con la mejora en el contexto económico global, las perspectivas de la compañía se verán favorecidas y es por eso que los inversores han comenzado a posar su mirada en la gigante mexicana, tal como lo hizo John Paulson un inversionista que saltó a la fama por ser uno de los pocos inversores que logró multimillonarias ganancias con su teoría catastrofista del crack de la burbuja inmobiliaria. Paulson adquirió de siete millones de ADRs de la cementera mexicana a un precio promedio de US$ 11,05.

Además, la cementera que está trabajando en mejorar su perfil financiero, confía en la expansión de sus ventas en EEUU para el 2010 ante las señales de mejora en el sector. El presidente de Cemex, Lorenzo Zambrano, se refería a ello diciendo: “La Portland Cement Association está proyectando un 5% de crecimiento en volúmenes de venta de cemento para el año que entra, nosotros estamos esperando crecimiento”.

¿Estímulo o disciplina fiscal? México puede apuntar a ambos objetivos con una mejora en la asignación de los recursos públicos. Un adecuado manejo de los recursos fiscales permitirá mejorar la competitividad de la economía y reducir los temores de crisis en las cuentas públicas.

Como sucede en el caso de Cemex, el comprender cómo las políticas económicas impacta en la rentabilidad esperada de las compañías, es clave para tomar decisiones de inversión acertadas. Latinforme.com, tiene para ofrecer, el Curso de Economía Básica para Inversores, que aporta los conocimientos básicos para entender la economía y con ella, identificar las verdaderas oportunidades de inversión antes que sean de público conocimiento.

Horacio Pozzo

El crecimiento económico peligra en México

El crecimiento económico peligra en México

El crecimiento económico peligra en México
5 Noviembre 2009 Para los que pensaron que los principales problemas para la economía mexicana se reducían a la caída en las ventas externas hacia los EEUU, creo que se han quedado cortos. Los problemas fiscales que se vieron agravados por la crisis amenazan la calificación crediticia del país, un riesgo que puede traerle varias consecuencias negativas.
Hace unos días, en México se aprobó la reforma impositiva que busca recomponer la situación fiscal. Luego de arduas discusiones, se aprobó la Ley de Ingresos 2010 que contempla alzas impositivas, pero que dejó insatisfechos a todos los actores políticos, por lo que ha quedado abierta la posibilidad de avanzar en una reforma fiscal profunda.

Entre los principales cambios fiscales introducidos con la Ley de Ingresos se pueden mencionar los incrementos en las tasas del Impuesto Sobre la Renta (ISR) que pasó del 28% al 30% y el aumento en el Impuesto al Valor Agregado (IVA) que pasó del 15% al 16%. Estas dos modificaciones en los impuestos son las que mayor impacto tendrán sobre la población.

La reforma impositiva no soluciona los problemas fiscales de fondo, sino que por el contrario amenaza con agravarlos. La dirigente del PRI, Beatriz Paredes decía al respecto: “Hay un nivel de evasión muy grande, y el número de personas inserto en la dinámica fiscal es muy reducido, con grandes segmentos en la economía informal”.

Para colmo, la reforma aprobada no ha logrado reducir la dependencia del fisco de los ingresos petroleros, que según se estima, representarán el 34,5% del total de ingresos públicos para el 2010. ¿Qué puede ocurrir si la cotización del barril de petróleo vuelve a tener una recaída o Pemex acusa problemas en su producción?

Dada la debilidad del gobierno en materia de control impositivo, lo más probable es que la reforma termine generando un aumento de la economía informal en México y de este modo, agravando el problema de la regresividad en la estructura de impuestos. Así la brecha entre los que más pagan y los que menos lo hacen (en función de sus capacidades), se verá ampliada.

El Economista reproducía ayer las declaraciones del presidente del Consejo Coordinador Empresarial (CCE), Armando Paredes Arroyo para quien realizar reformas fiscales “posibles” y no las que se necesitan es “condenar al país a un crecimiento pobre y sin empleos para las próximas generaciones”.

Creo que queda en claro como también lo afirma Paredes Arroyo, que el impacto de la reforma fiscal sobre la competitividad de la economía mexicana afectará su crecimiento de largo plazo y generará incentivos erróneos limitando la capacidad innovativa de la economía.

Claro está que para muchos mexicanos al igual que para Paredes Arroyo, el problema de México sobrepasa la cuestión fiscal e incluye cuestiones como la problemática de la educación y la informalidad laboral, pero estos son temas que merecen dedicarles un artículo exclusivo, por lo que sólo menciono de ellos el impacto negativo en la competitividad de la economía mexicana.

La situación fiscal pone en riesgo la calificación crediticia de México que actualmente es considerada grado de inversión. Según CNN Expansión: “Expertos ven más probabilidades de que las agencias reduzcan un grado la nota crediticia soberana”. Vale recordar que tanto Fitch Ratings como Standard and Poor´s mantienen a la deuda soberana de México en perspectiva negativa.

Según afirman desde el Santander (NYSE:STD): “Mantenemos nuestra expectativa de que las calificadoras de riesgo podrían bajar la calificación de la deuda soberana de BBB+ a BBB estable”.

El periódico Milenio comentaba que RBC Capital Markets había reconocido en un análisis que una baja en la nota soberana por parte de Fitch Ratings es muy probable, mientras que una disminución por parte de Standard & Poor’s es de 50/50.

En caso que se produjera el lamentable desenlace de una reducción en la calificación de la deuda soberana de México, las consecuencias para la economía pueden ser tan dañinas como inoportunas.

Una reducción en la calificación crediticia es probable que provoque una salida de capitales hacia fuera de la economía, con un potencial impacto en el tipo de cambio, presionando a la depreciación al peso mexicano. Ayer El Economista daba cuenta del impacto recibido por el peso mexicano por el riesgo de baja en la calificación que lo hizo descender un 0,51% en relación al dólar.

La salida de capitales reducirá el nivel de inversión de la economía agravando con ello el problema del crecimiento de la economía, con potencial impacto en el mercado laboral, que ya ha sufrido en gran medida las consecuencias de la crisis financiera internacional.

Lógicamente, una menor calificación aumentará el costo de fondeo del gobierno, aunque también implicará un mayor costo para las empresas privadas. Por lo menos así lo afirma el analista de Ixe, Luis Flores: “Todas las entidades gubernamentales y empresas públicas y privadas que quieran emitir deuda lo primero que tendrían que pagar es una prima de riesgo más elevada, lo que encarecería el otorgamiento de crédito”.

Da la sensación que México no eligió el camino adecuado para resolver sus problemas fiscales. Los atajos muchas veces terminan siendo costosos. La única alternativa viable es lograr un consenso entre los diferentes sectores para elaborar una reforma fiscal integral que limite la fragilidad de los ingresos públicos, conjuntamente con una reforma en las estructuras recaudatorias. De este modo, se logrará una estructura impositiva menos regresiva que además de ser más justa, mejora la competitividad de una economía dependiente del sector externo.

La posible baja en la calificación crediticia de México además de producir graves costos para la economía, produce oportunidades para los inversores. Sólo es necesario conocer cómo repercute la rebaja en la calificación en los diferentes activos para sacar provecho de ello. Desde Latinforme, se ha lanzado el Curso de Economía Básica para Inversores, el cual brinda las orientaciones elementales para comprender cómo funciona la economía y cómo detectar de ella, las oportunidades de inversión.

Horacio Pozzo

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México ante la necesidad y oportunidad de cambiar

México ante la necesidad y oportunidad de cambiar

México ante la necesidad y oportunidad de cambiar A México, lo mejor que le podría pasar es que termine cuanto antes este 2009. Problemas internos de la economía generados y potenciados por los problemas externos que derivaron en una menor demanda de productos mexicanos y en un menor volumen de remesas, se suman a los efectos que sobre la actividad económica ha tenido el brote de influencia H1N1 y que profundizaron la contracción de la actividad económica. Además, México está sufriendo la peor sequía de los últimos 70 años. Cualquier similitud con las siete plagas que afectaron a Egipto según el Antiguo Testamento, es pura coincidencia.

Mala fortuna ha tenido México en este 2009 que terminará con una fuerte caída de la actividad económica. Si bien para Merrill Lynch (NYSE:MER) la economía mexicana ha pasado ya lo peor de la crisis, finalizará el año con una contracción de su PBI del 6,8%.

Pero no toda la culpa de los males mexicanos se puede justificar con la mala suerte. Si México ha sufrido como pocos la crisis financiera internacional es porque en buena medida no ha logrado una suficiente fortaleza macroeconómica para evitarlo.

Esto mismo es lo que afirman los expertos de The Economist Group que arribaron a México para el México Summit de Economist Conferences del próximo 4 de octubre y que consideran prioritario lograr la diversificación de la economía mexicana para que la misma pueda crecer saludablemente. Justine Thody, directora regional para América Latina del Economist Intelligence Unit, quien también proyecta un crecimiento de 2,8% para México en 2010 (un 3% es lo que estima Merrill Lynch), una recuperación parcial y limitada por las características de la economía mexicana.

El 2010 marcará la recuperación de la economía estadounidense, pero la crisis ha dejado huellas que no desaparecerán de inmediato y que limitarán la dinámica del crecimiento de la economía de EEUU y por lo tanto, de la capacidad de la misma para traccionar a la economía mexicana. Aquellas economías más vinculadas comercialmente a los países asiáticos, podrán aprovechar el envión de la recuperación de sus economías para crecer con mayor fuerza en 2010.

“México depende de los Estados Unidos para la gran mayoría de sus exportaciones, turismo, inversión económica directa y remesas, y estas fuentes de ingresos van a ser más débiles en el mediano plazo. Al mismo tiempo, el precio del petróleo será menor, reduciendo aún más el margen de maniobra fiscal de las autoridades mexicanas. Como consecuencia, a México le urge avanzar en la diversificación de su economía y capitalizar su red de TLCs”, afirmaba Thody.

Existe una necesidad imperiosa para la economía mexicana de recuperar un buen ritmo de crecimiento. La Iglesia Católica en México está advirtiendo sobre los riesgos de estallido social que la situación actual puede producir, según La Jornada. Gustavo Rodríguez Vega, presidente de la Comisión Episcopal decía: “El riesgo de estallido social siempre está latente cuando el pueblo llega a desesperarse de su situación, pero de alguna manera, esto ya está repercutiendo en el ambiente de criminalidad y de violencia. Cuántos serán aquellos que en su desesperación han llegado a la búsqueda de dinero fácil”.

La tan necesaria diversificación de la economía mexicana no es una tarea tan simple como se puede pensar. Los problemas fiscales, posiblemente agravados en 2010 por las pobres expectativas de evolución del precio del petróleo, fuente principal de los ingresos públicos, es un limitante para que el gobierno impulse las reformas necesarias a tal efecto.

El secretario de Hacienda, Agustín Carstens, está trabajando en reducir el efecto limitante del cuello de botella fiscal, por lo que ha preparado para enviar al Congreso dentro del paquete económico para 2010, una propuesta de reforma al sistema tributario mexicano, además de un planteamiento de déficit fiscal para el siguiente año y un recorte al gasto público.

Los problemas relacionados al crecimiento económico, no son los únicos inconvenientes con los que el gobierno de Felipe Calderón debe luchar. La fuga de divisas no es exclusiva de Argentina y según Prensa Latina, US$ 14.483 millones se han fugado de México durante el primer semestre del año a consecuencia de la crisis y la poca confiabilidad en la economía mexicana. Ante la debilidad económica y las bajas presiones inflacionarias (la tasa de inflación minorista en México cerraría el 2009 cercana al 4,1%), el Banxico está llevando adelante una política monetaria menos restrictiva en la cual ha ubicado a la tasa de interés de referencia en el 4,5%, un nivel demasiado bajo como para sostener al tipo de cambio y evitar la continuidad de la fuga de capitales.

Pero a pesar que la economía mexicana esté atravesando problemas que golpean a la población, existen empresas que siguen apostando a crecer en el país, tal como ocurre con Telefónica (IBEX35:TEF; NYSE:TEF) que quiere apostar al consumidor mexicano y es por este motivo que se ha mostrado interesada en participar de la licitación de nuevas frecuencias móviles en el país, previsto para las próximas semanas.

México es uno de los mercados en donde Telefónica ha apostado por el crecimiento orgánico. En la estrategia de crecimiento en el país, la compañía no descarta adquisiciones selectivas para reforzar su cuota de mercado y aumentar su capacidad de competencia en un mercado caracterizado por el escaso número de operadores.

En el mercado de telefonía mexicano América Móvil (BVM:AMXL; NYSE:AMX), es controlada por el mexicano Carlos Slim, que es la mayor operadora de telefonía móvil de México y posee una cuota de mercado del 72%. Telefónica, ocupa el segundo lugar con un 20% de la cuota de mercado y pretende expandirse agresivamente para pelearle el predominio al imperio de Slim.

La competencia no se limitará al segmento de telefonía móvil ya que las autoridades mexicanas quieren licitar este año frecuencias inalámbricas para ampliar servicios de tercera generación (3G), como Internet de banda ancha, así como parte de la red de fibra óptica gestionada por la Comisión Federal de Electricidad (CFE), segmentos en los que Telefónica está interesada en competir.

Así como el sector de telecomunicaciones ofrece interesantes oportunidades de inversión, México puede y debe implementar reformas necesarias para una diversificación económica tanto en su estructura productiva como así también en las relaciones comerciales. México tiene un buen potencial para crecer no solamente puertas afuera sino también internamente a partir de la mejora en la situación social. Estas potencialidades pueden transformarse en una realidad con un alto atractivo para los inversores.

Horacio Pozzo

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Calderón toma a Petrobras como ejemplo para Pemex

Calderón toma a Petrobras como ejemplo para Pemex

Calderón toma a Petrobras como ejemplo para Pemex Para el presidente mexicano, Felipe Calderón, el modelo a seguir para Pemex es Petrobras (BVSP:PETR3;NYSE:PBR), con quien pretende la petrolera mexicana se asocie. ¿Qué es lo que está sugiriendo Calderón con el modelo “Petrobras”? Las expectativas por los potenciales beneficios de esta alianza se entrecruzan con las dificultades existentes para su concreción y con los temores de una potencial privatización de los recursos petrolíferos mexicanos.

Los recursos petroleros representan una fuente básica de ingresos del gobierno mexicano. El deterioro gradual y continuo que ha tenido Pemex en los últimos años generó una fuerte caída en los recursos petrolíferos (y por ende, fiscales), lo que derivó en un fuerte debate en torno a las alternativas de la petrolera estatal para reestructurarse y volver a recuperar capacidad de producción.

Una de las últimas ideas del presidente mexicano, Felipe Calderón, se vincula a Brasil. Petrobras es un caso de éxito en materia de desarrollo de recursos energéticos para Brasil y es por ello que es digno de ser imitado.

La posibilidad de una alianza con Petrobras en donde la petrolera brasileña podría ingresar a colaborar con Pemex en la producción de petróleo en México es una buena alternativa para evitar abrir la petrolera nacional a capitales privados. El acuerdo abarca temas como la refinación, petroquímica, exploración y producción de hidrocarburos, pero además se extendería a temas de eficiencia energética y biocombustibles. ¿Será sólo una alianza lo que pretende Calderón o su objetivo es mostrar las bondades del modelo “Petrobras”, cuyo 60% del capital está en manos privadas, para convencer a la población?

“No puedo dejar de mencionar que Petrobras, para lograr ser una de las empresas más grandes del mundo (…) registró un cambio estructural importante”, decía Calderón. Los resultados comparativos entre Pemex y Petrobras son notorios. En la última década, la petrolera brasileña pasó de una producción diaria de 800.000 barriles de petróleo diario a la actual que ronda los 2 millones de barriles diarios, mientras que Pemex pasó en el mismo período de producir 2,6 millones de barriles diarios de petróleo a los casi 2 millones de la actualidad.

Vale recordar que Petrobras y Pemex firmaron un acuerdo en 2005, por lo que la propuesta de asociación busca ampliar los alcances del mismo.

Dejando por un momento de lado los intereses privatizadores, la alternativa de asociación surge interesante ya que a través de este convenio, Pemex no perdería la autonomía sobre el hidrocarburo y además se generaría un avance en la explotación de los yacimientos petroleros en aguas profundas.

Lula pretende además que las petroleras actúen conjuntamente en terceros países, ya que está convencido de que la acción conjunta de ambas las potenciaría por encima de la mera acción individual de las mismas. Para Petrobras, la asociación con Pemex es una buena oportunidad para potenciar sus planes de expansión.

La intención de Lula no se limita a la asociación en materia de petróleo sino también en materia de energías renovables y es por eso que es un gran promotor de los biocombustibles: “No me canso de decir que la experiencia brasileña demuestra que los biocombustibles desempeñarán un papel cada vez mayor en la matriz energética mundial”.

La potencial asociación es vista con buenos ojos desde varios sectores políticos. Según reconoce a “El Financiero”, el diputado federal del PAN, Alonso Lizaola de la Torre considera que: “Pemex no pierde la rectoría sobre el hidrocarburo con la alianza con Petrobras, ya que únicamente se busca contar con un socio que cubra las necesidades tecnológicas e invierta en el proyecto para buscar petróleo en aguas profundas, aprovechando su experiencia”. De no concretarse una alianza entre Pemex y Petrobras, para Lizaola de la Torre, la paraestatal tardaría 20 años en desarrollar tecnología propia.

La diferencia tecnológica entre ambas petroleras está en evidencia en un comentario de Calderón, quien destacó que mientras Petrobras alcanzó a perforar en el lado estadounidense del Golfo de México, 10.000 pies, Pemex apenas llegó a unos 3.000 en la región mexicana.

Según afirma Alma Muñoz en La Jornada, tanto desde el Partido Revolucionario Institucional (PRI) como desde el Partido de la Revolución Democrática (PRD) en el Senado se expresaron en favor de una alianza estratégica. El Partido Acción Nacional (PAN), en tanto, expresó su deseo de que se concrete.

Sobre dicha potencial asociación existen reparos ya que la Constitución mexicana impide los contratos de riesgo. También existen obstáculos por parte de Petrobras que no acepta alianzas con otras organizaciones privadas o públicas si no es a través de contratos de riesgo. Sobre esta cuestión deberán trabajar los gobiernos para concretar este acuerdo que beneficiará a ambas compañías.

El acuerdo resulta clave para Pemex. La recuperación de las capacidades de Pemex resulta vital para la economía mexicana que según se conoció el pasado lunes, observa un incremento en la tasa de desocupación que alcanzó al 6,4% de la Población Económicamente Activa (PEA), en el segundo trimestre del año (afectando a 2,4 millones de trabajadores).

Sin embargo, no debe olvidar el gobierno mexicano que el país necesita de reformas profundas para mejorar su productividad y limitar su alta dependencia (lógica por cierto), de la economía estadounidense.

La posible asociación entre Pemex y Petrobras no es lo único que acerca a México con Brasil. “Mi interés es que concretemos pronto (…) una alianza entre Petrobras y Pemex, pero sobre todo una alianza entre Brasil y México, para ampliar las capacidades productivas de ambos países para beneficio de nuestros pueblos y de la región” decía Lula.

Tanto Lula como Calderón están muy interesados en estrechar vinculaciones entre ambos países. “No puede ser que economías como la brasileña y la mexicana, las más grandes de Latinoamérica, sólo intercambien US$ 7.000 millones”, decía Lula. Calderón por su parte, justificaba en la estrecha relación de México con EEUU al impacto tan duro de la crisis sobre la economía de su país. ¿Habrá encontrado México en Brasil al socio que necesita para reencausar su economía hacia el crecimiento y desarrollo económico?

Horacio Pozzo

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Como Cristina Kirchner, Calderón debe escuchar al Pueblo

Como Cristina Kirchner, Calderón debe escuchar al Pueblo

Como Cristina Kirchner, Calderón debe escuchar al Pueblo
6 Julio 2009 Tan cuestionado está el gobierno de Felipe Calderón que ha logrado resucitar al Partido Revolucionario Institucional (PRI), algo que no hubiera imaginado ni el propio PRI luego de la derrota del año 2000 que significara la salida del poder, el que supo retener durante 71 años. Sin dudas, estas elecciones marcarán un antes y un después en la economía mexicana.
En la previa, estas elecciones en México eran consideradas decisivas para el futuro de México. Lo mismo había ocurrido en Argentina, y en ambos casos, dada la situación por la que atraviesan estos países, creo que debe ser así. Los resultados electorales en ambos países marcaron un punto de inflexión para la conducción de la política económica.

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No es la primera vez que Argentina y México comparten contextos económicos similares. En los 90s ambas economías eran las más parecidas de la región y ambas sufrieron un proceso similar de flujos de capitales. Hoy también, Argentina y México se unen en una situación económica frágil con fallas en la conducción nacional, problemas de violencia social (en México mucho más graves) y aumento del narcotráfico. ¡Y hasta con el fenómeno de la gripe porcina se parecen!

En la edición del viernes de “El Economista”, Mauricio Rubí aseguraba: “Se definirá la gobernabilidad en la última parte del sexenio”. En el día de ayer habían 77 millones de mexicanos que estaban habilitados para votar para la renovación completa de la Cámara de Diputados (500 cargos), elegir seis nuevos gobernadores, unas 468 diputaciones locales, 606 ayuntamientos, 20 juntas municipales y 16 jefaturas delegacionales (departamentos) de la Ciudad de México.

Había mucha bronca entre los ciudadanos mexicanos y ello se reflejó tanto en la abstención al voto como en el porcentaje de votos en blanco. Estos últimos alcanzaron al 6,5% en otro claro mensaje al gobierno de Calderón (el primero fue, lógicamente, la estrepitosa derrota en manos del PRI). Según Hora Cero, el 56% de los mexicanos habilitados para votar, no lo hizo y ya no se le puede culpar a la gripe porcina por este fenómeno.

El Diario daba cuenta hoy a la mañana que el gobierno no solamente perdió en los cargos legislativos, sino también se vio derrotado en las gobernaciones de Nuevo León, Campeche, Colima, San Luis de Potosí y Querétano. Sólo pudo retener Sonora. Con el triunfo del PRI, el gobernador del estado de México, Enrique Peña Nieto, refuerza sus aspiraciones presidenciales para el 2012. Pero las urgencias del país no dan lugar para pensar en 2012 aunque ya varios quieran hacerlo.

Ahora y gracias a la alianza que posee con el partido Verde Ecologista, el PRI tiene el control en la Cámara de Diputados con 233 escaños propios y 22 del Verde Ecologista. El PAN habría alcanzado 146 diputaciones y el PRD 72. La conformación de la Cámara de Diputados es un tema no menor ya que le permitirá al PRI-PVEM imponer el presupuesto de gastos en lo que resta del sexenio de Felipe Calderón, decidir quién sería el próximo auditor superior de la Federación y tener el control sobre la aprobación de cualquier reforma legal.

Luego de reconocer la derrota, Felipe Calderón en un mensaje de rendición, convocaba a la oposición a buscar consensos para sostener la gobernabilidad: “Hago un respetuoso llamado a la nueva Legislatura y a los trabajadores, a los empresarios, a los sindicatos, a los académicos, a las organizaciones del sector productivo, a los partidos políticos para que definamos, entre todos, la agenda de cambios que requiere el país”.

Los tres años que le restan a Calderón serán altamente desafiantes ya que debe conducir a un país en crisis y llevar adelante reformas económicas profundas para las que tendrá que depender de la buena voluntad de los legisladores del PRI.

Para Marcela Ojeda de “El Financiero”: “La obligación del Congreso a partir de septiembre es sacar las reformas fiscal, energética y laboral, y para aprovechar al máximo el tiempo se deben trabajar en comisiones, incluso antes de que los nuevos diputados rindan protesta”. A priori, el desafío aparece como muy grande de lograr.

Creo que no hace falta recordar que México llegó a estas elecciones con una economía en crisis muy golpeada por la recesión que sufre la economía estadounidense y que vuelve a desnudar claramente la fragilidad que tiene México apenas EEUU entra en problemas. Los trabajadores mexicanos se ven amenazados por un desempleo en alza, que ya alcanza al 5,3% de la Población Económicamente Activa (PEA).

Para el gobierno de Felipe Calderón, así como le ha ocurrido en Argentina a Cristina Fernández de Kirchner, deberá hacer una autocrítica profunda frente a la derrota. Como razones a la misma encontrará en la violencia del narcotráfico y la dureza de la crisis financiera internacional, que ahondó la miseria dos elementos claves. Como no podía ser de otra manera, la violencia que vive México, se ha cobrado siete vidas en Ciudad Juárez, en las 24 horas previas a las elecciones (aunque nadie quiere vincularlo al tema electoral).

Las cifras muestran a las claras el problema de violencia que vive México. En lo que va del año, más de 3.000 personas han muerto en hechos violentos asociados con el crimen organizado, mientras que el año pasado el número de asesinatos alcanzó un récord de 6.290 víctimas.

La erradicación de la violencia en México es un tema que invade lo económico. Tal como le ocurría a Colombia, la violencia espanta a las inversiones extranjeras e incluso reduce las inversiones nacionales, aumentando la fragilidad de la economía. Es por ello que si el gobierno pretende fortalecer a la economía, tendrá en ello una nueva escusa para reducir la violencia y el narcotráfico en el país.

La derrota ha marcado un antes y un después en México. Creo que tanto ganadores como perdedores deberán escuchar la voluntad del pueblo que quiere vivir en paz y no sufrir los vaivenes de una economía que no ha logrado aprovechar la vecindad con los EEUU para comenzar un proceso de consolidación económica para crecer sostenidamente en el largo plazo con el objetivo de independizarse económicamente del país del norte.

Según La Jornada, México cerrará el 2009 con una contracción del 5,5%, pero el centro de atención se lo llevará de aquí en más cómo hará el gobierno de Calderón para llevar a cabo las reformas que la economía necesita, entre ellas, la reforma fiscal propuesta para setiembre. El problema no termina aquí ya que los problemas en la implementación de las reformas, según Reuters, probablemente lleven a un recorte en la calificación de la deuda soberana. México no tiene otra alternativa que generar consensos entre el gobierno y la oposición para poder salir de la complicada situación que le toca vivir y así pensar en un futuro mejor ¿Lo logrará?

Cómo la bancarización puede estimular la economía mexicana

Cómo la bancarización puede estimular la economía mexicana

Cómo la bancarización puede estimular la economía mexicana
12 Junio 2009 7

A pesar de que la economía mexicana continúa en franca caída y sus perspectivas de recuperación son cada vez menos positivas, la bancarización de la economía continúa avanzando, situación que se transforma en una oportunidad que bien puede ser aprovechada por algunos sectores económicos. Esto mismo es lo que reafirma en un estudio realizado por Visa en México que denominó “El uso de Servicios Financieros en México”.

Decía Eduardo Coello, director General de Visa en México a Milenio, sobre los resultados del estudio: “Las tarjetas de débito se están convirtiendo en la forma de pago de preferencia de los mexicanos, debido a los beneficios que brindan en cuanto a seguridad, control y conveniencia”. Durante 2008, las tarjetas de débito reportaron un crecimiento de 24% y alcanzaron una penetración total del 62%.

Para las empresas que buscan detectar oportunidades de negocios, interesa saber no solamente si aumentó la bancarización sino también cómo ha sido este proceso por segmento económico. En este sentido, dos niveles socioeconómicos claves son el C- y D+ (esto es, clase media y media baja), los cuales fueron justamente los que registraron los mayores crecimientos de usuarios con servicios bancarios. En el segmento C- se observó un incremento de la penetración del 63% al 74%, mientras que en el segundo segmento, el crecimiento fue de 41% a 61%.

A pesar del crecimiento en su uso, en el estudio realizado por Visa de México, se detectó que las tarjetas de débito aún están siendo muy desaprovechadas por sus usuarios. Los mexicanos solamente las usan para realizar retiros de dinero en cajeros automáticos, pero todavía no están acostumbrados, o quizás sienten cierto temor a utilizarlas para realizar las compras diarias o los pagos de servicio como teléfono, agua, energía eléctrica y gas.

Esto traducido a números indica que en la actualidad, el 67% de los encuestados dijeron usar el efectivo como medio de pago, un 15% lo hacen con tarjetas de débito, un 14% utilizan tarjetas de crédito, y el resto se divide en un 3% con tarjetas de marca privada y el restante 1% vía cheques, según los resultados del estudio del Grupo Visa.

Las pruebas están a la vista y muestran el interesante potencial de crecimiento que pueden alcanzar los medios de pagos electrónicos, y en particular, el uso de tarjetas de crédito y débito, para desplazar al efectivo como principal forma de pago.

Esta situación genera una oportunidad con varias ventajas también para el gobierno mexicano. La bancarización de por sí, le permite a México reducir el porcentaje de la economía en negro y mejorar en la eficiencia recaudatoria. Así es que estimulando el uso de medios electrónicos de pagos, el gobierno puede tener un mayor control del tamaño de la economía.

——————– Adelanto Especial ———————

***¿Dónde está China invirtiendo su dinero ahora? En una alianza estratégica con una empresa sudamericana que les reportará a ambos fuertes ventajas a corto, mediano y largo plazo. ¿Cuál es esa empresa? Ya pronto se lo revelaremos. Esté atento a los próximos avances en LATINFORME DIARIO, donde detallaremos la próxima oferta lanzamiento del reporte en que anunciaremos el nombre de esta empresa y otras que se beneficiarán con el gigante asiático. Pero no son promesas chinas ni argentinas. Esta alianza ya está en marcha y esta empresa ha encontrado justo lo que estaba necesitando para impulsar fuertemente su producción. Hay que invertir ya en esta compañía antes de que la noticia sea ampliamente conocida.***

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Además, puede utilizar esta mayor bancarización para impulsar medidas pro consumo. Probablemente un buen incentivo que puede introducir el gobierno mexicano es lo que se hace en Argentina, en donde existe una devolución de cinco puntos porcentuales del Impuesto al Valor Agregado (IVA), por compras realizadas con tarjetas de débito y/o crédito. La implementación de la devolución del IVA para compras con tarjetas de débito (y también con tarjetas de crédito), ha representado un aporte valorable para la Argentina en la salida de la crisis del 2002.

Este tipo de medidas de devolución de impuestos al consumo tienen un impacto fiscal reducido ya que existe una compensación entre lo que el gobierno deja de percibir y el aumento en el volumen de consumo.

Este potencial de crecimiento en el uso de las tarjetas de débito puede ser también una buena excusa para las grandes tiendas de consumo y electrodomésticos, para ofrecer descuentos que incentiven a los consumidores a acostumbrarse a las nuevas formas de pagos al tiempo que sirvan para recomponer el deterioro observado en las ventas como consecuencia del fuerte impacto de la crisis.

Probablemente aquellas tiendas que sepan aprovechar esta oportunidad, se posicionarán de una mejor manera en relación a la competencia y podrán ganar parte del mercado. Incluso es un buen momento para lanzar tarjetas propias con el objetivo de fidelizar a los consumidores. Doy fe de que en el caso de Carrefour en Argentina en donde un consumidor puede pagar electrodomésticos en cuotas sin interés usando la tarjeta Carrefour, los resultados son más que satisfactorios.

En México, una de las empresas que podría aprovechar este crecimiento potencial en las ventas con débito es Walmart de México (BMV:WALMEX; NYSE:WMT) que a pesar de la crisis por la que atraviesa la economía mexicana y la caída en sus ganancias en las operaciones en el país, sigue expandiéndose e instalando nuevas tiendas. Justamente Walmart inauguró otra nueva tienda a fines de mayo en Saltillo. El gigante estadounidense cuenta ya con 200 tiendas en México. Walmart cuenta además con una tarjeta propia y una tarjeta de crédito, que tienen como finalidad lograr una fidelización de los clientes, ofreciéndoles diferentes beneficios. Si bien la economía mexicana se encuentra en una profunda crisis, se espera que en 2010 comience su recuperación y que la misma se consolide a través de la recuperación económica estadounidense, expectativa a la que ha apostado fuertemente Walmart de México.

Si bien aún no se evalúa la posibilidad de incentivar un uso generalizado de las tarjetas de débito para los consumidores en estos tiempos tan duros por los que tienen que atravesar, la posible implementación de medidas de devolución de impuestos combinadas con descuentos por parte de las tiendas de consumo, resultarían en una muy buena ayuda al punto de poder compararse con el plan de estímulo del consumo lanzado en su momento por el gobierno de Barack Obama. En la bancarización y la ampliación de sus beneficios, México puede encontrar una buena herramienta para comenzar a salir de esta crisis.

¿Qué tan importante pueden ser las TICs para la economía mexicana?

¿Qué tan importante pueden ser las TICs para la economía mexicana?


28 Mayo 2009

El gobierno de Felipe Calderón aún no ha dado en la tecla sobre qué acciones tomar para limitar el impacto de la crisis y lograr la reversión de la tendencia negativa en la economía mexicana.

Las medidas de estímulo económico ni se han hecho sentir en lo más mínimo sobre la economía mexicana, lo cual genera preocupación, pero también debería llamar a la reflexión.El tiempo que demora el gobierno de México en encontrarle una salida a la crisis tiene un costo no menor el cual se puede medir tanto en términos de crecimiento económico como de nivel de empleo.

Los números de la economía son contundentes. La tasa de desocupación sigue en alza y ya alcanza al mes de abril al 5,25% de la Población Económicamente Activa (PEA), cuando un año atrás se ubicaba en el 3,61% de la PEA. Del lado del producto, luego de numerosas correcciones hacia abajo, las proyecciones de crecimiento económico del PBI mexicano se ubican para este año en un negativo de 5,6% según arriesga Merrill Lynch (NYSE:MER). Dicho pronóstico no se encuentra demasiado alejado de la proyección oficial que anticipa una contracción del 5,5% para este año.

La economía mexicana también evidencia problemas en sus cuentas fiscales en donde el déficit podría alcanzar al 2% del PBI. En el sector externo también se observan números en rojo. En el primer trimestre del año, México tuvo un déficit de cuenta corriente del 0,5% del PBI.

La economía mexicana tiene varios frentes de fragilidad que limitan su recuperación y aumentan el riesgo de generación de nuevos episodios. La relación tan estrecha con EEUU que en su momento le deparó grandes beneficios, hoy está siendo la causa primaria de tan histórica contracción en México.

Si bien escapan al análisis económico, los problemas de inseguridad que aterrorizan a México, principalmente aquellos vinculados con el tema del narcotráfico, amenazan su estabilidad institucional y en materia económica, limita el flujo de inversiones.

A pesar de que en ciertos sectores tales como el sector automotriz, la economía mexicana es competitiva, en líneas generales aún tiene mucho por mejorar en este aspecto. En Latinoamérica, México se encuentra tercero en competitividad, detrás de Brasil y Chile, según la clasificación del Institute of Management Development (IMD) de Suiza. Sin embargo, a nivel mundial, el país ocupa el puesto 46 en competitividad.

La competitividad es el objetivo sobre el que debe trabajar el gobierno mexicano y en este sentido, el impulso al desarrollo y la difusión del sector de las Tecnologías de la Información y Comunicación -TIC- (Internet, telefonía móvil, computadoras, entre otras), cobra un rol principal.

Rápido de reflejos y con intenciones de no dejar pasar la oportunidad, el presidente de la Asociación Mexicana de la Industria de Tecnologías de la Información (AMITI), Rafael Funes, reconoció que es el momento de impulsar el desarrollo y la adopción de las TICs en México para fortalecer la competitividad del sector empresarial mexicano. Según Funes: “Se ha dejado pasar por varios años la necesidad de convertir las TIC en México, en su bandera para salir de la difícil situación económica en la que se encuentra, por lo que hacemos un llamado al gobierno para que tome acciones que le permitan a esta industria ayudar al país en la medida de lo posible”.

La incorporación de las TICs en las empresas es clave en el mundo de hoy tan globalizado para aumentar la competitividad de las mismas. Por otra parte, el desarrollo del sector de las TICs en México es considerado clave por el gobierno.

A la necesidad del sector empresario de incorporar tecnologías de la información y la comunicación y al interés de desarrollar el sector para abastecer tanto al mercado interno como externo, no se puede dejar de lado un segmento importante de la demanda potencial como lo son los hogares.

Si bien el uso de las TICs en los hogares ha venido creciendo en los últimos años a un ritmo lento (durante el periodo 2001-2008 el uso de las TICs en los hogares mexicanos registró un aumento de 14,5% en el uso de Internet, un 16,5% en telefonía celular y un 11,1% en el uso de televisión con abono), se espera que una vez superada la crisis, este segmento comience a observar un interesante dinamismo.

Pero lo anterior no agota todo el alcance del sector de las TICs en México. Aún el sector tiene áreas interesantes por explotar tales como el comercio electrónico. Según el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI), solamente el 7,8% de los internautas mexicanos realizan transacciones online.

El sector de las TICs ofrece un alto potencial de desarrollo en México. Ya varias empresas nacionales y extranjeras se han dado cuenta de esto y están evaluando importantes planes de inversión.

El gobierno de Calderón por su parte, se encuentra realizando transformaciones profundas en el área de telecomunicaciones, tales como la apertura de una red de telecomunicaciones de última generación (las tecnologías 3G), a través de la fibra óptica de la Comisión Federal de Electricidad y el proceso de licitación de la fibra oscura de la misma paraestatal. El gobierno mexicano pretende además generar mayor competencia en el segmento de telefonía móvil.

El gobierno había lanzado planes de desarrollo del sector. Uno de ellos era el programa de desarrollo de la industria del software lanzado para el período 2001-2006 que aún sigue vigente y tiene como meta lograr una producción anual de software por un valor de US$ 5.000 millones, haciendo a México el país latinoamericano líder en el sector.

En otro de los programas de impulso, el gobierno mexicano busca aplicar los avances del sector TICs en el resto de la economía, mediante un portal denominado “Portal del desarrollo”. También existen programas de financiamientos y deducciones impositivas que benefician al sector.

Así en México se combinan varios factores para un propicio desarrollo del sector de las TICs: una demanda importante y en crecimiento, ventajas en términos de costos y mano de obra calificada para el sector, y un sector público deseoso de apoyar el desarrollo y la expansión del mismo.

Entre las empresas que están elaborando planes de expansión para aprovechar las oportunidades que ofrece el sector, se encuentra América Móvil (BMV: AMX, NYSE: AMX, NASDAQ: AMOV), la gigante regional de telefonía celular del multimillonario mexicano Carlos Slim, que considera que en dos o tres años el negocio de Internet móvil representará una cuarta parte de sus ingresos y es por ello que organiza su plan de negocios en torno a dicho objetivo. El sector TICs en México promete un gran desarrollo y evolución con un cambio constante en el tamaño y composición de sus integrantes ¿Quiénes serán los grandes jugadores que surgirán en el sector TIC mexicano?

Sepa cómo los acontecimientos económicos y políticos pueden afectar sus ahorros.

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La gripe porcina puede retrasar la recuperación económica mundial

La gripe porcina puede retrasar la recuperación económica mundial

La gripe porcina puede retrasar la recuperación económica mundial
30 Abril 2009
¿Se han puesto a analizar que alrededor del 70% de las noticias económicas que se leen en los diferentes medios de todo el mundo se menciona a la gripe porcina? Realmente no deja de asombrarme.

El virus sigue alterando la vida cotidiana de la población. México está prácticamente paralizado. No hay clases, no hay espectáculos públicos ni cine, no se puede ir a los restaurantes (éstos sólo pueden vender comida para llevar). Apenas se puede respirar, pero usando barbijos.

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El diario argentino “La Nación” recoge experiencias de personas que viven en México. Una de estas personas decía: “Soy mexicana y estoy casada con un argentino. Aquí, no se habla de otra cosa que no sea de la epidemia. Tenemos una niña de 9 años que hace preguntas al habérsele cambiado su entorno. Uno como padre no sabe qué respuestas darle y cómo hacerlo sin causarle más angustia y miedo del que hay”.

No solamente intranquiliza sino también golpea a los bolsillos. En el artículo de ayer les hablaba del impacto que la epidemia tendría para el PBI mexicano al que le podría generar una contracción de hasta 1,5 puntos porcentuales. No hice referencia al impacto de la gripe sobre la economía global aunque era consciente de que la afectará. Ayer, la Organización Mundial de la Salud (OMS) decidió elevar el nivel de alerta a 5 (de un total de de 6 fases) y reconoció que la declaración de pandemia es inminente por lo que la probabilidad de un impacto no menor sobre la economía global es ahora significativo.

Al menos, el virus servirá como excusa para los pronosticadores de turno que han equivocado tanto las proyecciones de crecimiento de la economía global para el presente año.

No me resulta muy difícil anticipar que la gripe porcina tendrá un impacto sobre la economía global. Lo difícil pasa por determinar de qué manera lo hará. Está claro que hay ciertos sectores económicos que se verán afectados a nivel global. Uno de ellos es el sector turístico y los sectores vinculados a éste, tal como el sector hotelero.

Buscando la opinión de los mercados, veo que los mismos han anticipado el impacto de la epidemia sobre ciertos commodities. El avance de la influenza está golpeando, por ejemplo, a las cotizaciones del petróleo y de la soja y el maíz. La caída del precio del petróleo obedece a los temores de que la epidemia afecte al transporte aéreo de viajeros, lo que repercutiría en una caída de la demanda de combustible, mientras que la caída en el precio de los commodities agrícolas se ha observado principalmente en aquellos utilizados como alimentos para el ganado porcino (la soja y el maíz han sido los más afectados dado que son utilizados para dicho fin).

Creo que no solamente hay que concentrar la atención del efecto de la epidemia sobre la caída de la demanda en determinados sectores, sino también seguir con atención cómo ello puede impactar en la salud de las empresas que lo componen ya que puede desencadenar una ola de quiebras con efectos que irán más allá de dichos sectores en particular.

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Para las empresas no es un buen momento para recibir una reducción de la demanda, la cual ya de por sí se encuentra debilitada por la crisis global. La situación es más compleja aún cuando recordamos que el sector financiero internacional no se encuentra capacitado (o deseoso) de asistir financieramente a las compañías lo que les aumenta su riesgo de caer en insolvencia.

Hasta el momento no he visto mucha discusión acerca del efecto que la epidemia tendría sobre el ritmo de recuperación de la economía global. Incluso me ha llamado la atención el optimismo que se mantiene tanto en los EEUU como también en Europa.

En Europa, los consumidores y empresarios se encuentran de mejor ánimo y ello se reflejó en el Indicador de Sentimiento Económico (ISE) del mes de abril que elabora el ejecutivo comunitario. El ISE subió 2,5 puntos en la zona del euro, hasta 67,2 puntos, mientras que en la Unión Europea lo hizo en 3,5 puntos hasta 63,2 puntos. Tan positivo como el alza en la confianza es que se ha observado una mejoría en la mayoría de los países.

La realidad económica de los países europeos no justifica ciertamente la mejora en el sentimiento de la población. Las economías siguen contrayéndose (ayer se dio cuenta de la caída más fuerte en el producto español desde 1970) y hasta el Banco Central Europeo (BCE) reconoce la incertidumbre que vive acerca de cómo puede evolucionar el producto de la eurozona.

Quizás se pueda pensar que la mayor esperanza de la población europea esté condicionada a las señales de mejora que reconoce la economía estadounidense. Estas señales, según la Reserva Federal (que ayer decidió mantener inalterada su tasa de interés de referencia), indican que la economía estadounidense observa una modesta mejoría.

Ciertamente debe ser modesta y muy reciente dicha mejoría ya que la misma registró una caída del 6,1% en el primer trimestre del año en términos interanuales. Lo profundo de esta caída se combina con el hecho de que con ella se acumulan tres trimestres de retroceso consecutivo para el PBI, situación no experimentada desde 1974-1975.

A pesar de la profunda caída de la economía, que se siente sobre la población, la semana pasada dábamos cuenta de la mejora observada en la confianza de los consumidores estadounidenses lo que representa un signo positivo para aumentar las esperanzas de recuperación de la demanda doméstica. No es menor aclarar que este relevamiento se produjo antes de que el temor de la gripe porcina se expandiera de la forma en que lo hizo.

¿Se puede culpar de exceso de optimismo a los ciudadanos de Estados Unidos y Europa? Antes de la epidemia, probablemente no. Si bien las economías aún estaban frágiles con varios sectores bajo riesgo, el cambio de humor representaba un elemento muy útil para alimentar la recuperación. Pero con la amenaza de la gripe porcina, quizás la perspectiva se vea modificada de una manera no menor.

Si la gripe porcina continúa expandiéndose, probablemente la recuperación de la economía global deba esperar hasta el 2010 para iniciarse. La expansión de la gripe a nivel mundial limitará el consumo de la población y también tendrá un impacto sobre el nivel de inversión ya que varios proyectos se verán suspendidos hasta tanto mejore el panorama.

¿Retrasará la recuperación y profundizará la contracción de las economías? Si bien creo que la epidemia retrasará la recuperación de la economía global, no pospondrá la misma por demasiado tiempo más. Quizás el mayor efecto lo pueda tener en términos de profundidad de la caída del producto global que pueda generar.

La epidemia se ha transformado en un nuevo contratiempo para la recuperación de la economía global. ¿Nos puede ocurrir algo más?

La gripe porcina avanza y los inversores buscan medicamentos

La gripe porcina avanza y los inversores buscan medicamentos

La gripe porcina avanza y los inversores buscan medicamentos
29 Abril 2009

A medida que pasan las horas, la gripe porcina se sigue expandiendo en todo el mundo. Realmente me sorprende ver el mapa elaborado por Google al respecto en donde se puede ver cómo el virus se expande a todo ritmo, sin pausa.

¿De dónde apareció este virus? ¿Cómo hizo para mutar? Sobre estos hay muchas dudas y pocas certezas. Hay acusaciones que apuntan a laboratorios militares de Estados Unidos, pero si es así, probablemente nunca sepamos la verdad del origen de este virus.

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Si bien el virus se ha expandido hacia varios países cruzando fronteras y llegando hasta Medio Oriente y la región de Asia y el Pacífico, su principal foco se encuentra en México en donde hasta el momento ha causado numerosas muertes.

Quizás sea una manera de llevar tranquilidad a la población, pero las autoridades mexicanas dicen que el virus ha comenzado a atenuar su acción. Eso sería sin dudas una buena noticia. La mala noticia es que el virus ya está instalado en la economía y dejará su marca al menos por este año.

Tan rápidamente como se ha expandido en la población, esta gripe puede provocar una caída adicional de entre 0,5 y 1,5 puntos del PBI mexicano según reconoce el propio gobierno.

Lleno de pesimismo sobre la incidencia de la gripe porcina en México, un reporte de Banif Securities anticipaba: menor actividad económica, menores entradas al país de dólares, menor consumo, mayor déficit público y resultado incierto sobre la tasa de inflación. En realidad, sobre este último tema, el razonamiento lógico nos haría pensar que ante un debilitamiento de la demanda, las presiones inflacionarias tenderían a ceder. Sin embargo, tal como Banif remarca en su informe, esta amenaza puede provocar incrementos en precios de alimentos, bebidas, medicamentos y productos de limpieza.

La enfermedad ha cambiado radicalmente las costumbres de la población. En México, es obligatorio utilizar barbijos, los partidos de fútbol se están jugando a puertas cerradas, se ha reducido la actividad social que aglutine gente y las personas permanecen durante gran parte del día encerradas en sus casas sin salir, a menos que sea extremadamente necesario.

Tal es el temor que ha despertado en algunas personas que ayer por ejemplo me sorprendió la actitud de un argentino que había viajado hacia México y, cuando había arribado al aeropuerto mexicano, decidió retornar a la Argentina al enterarse que la Organización Mundial de la Salud (OMS), había elevado el nivel de alerta a la Fase 4.

Sé que puede resultar una obviedad, pero varias de las principales empresas farmacéuticas a nivel mundial se han visto ampliamente beneficiadas con esta situación. En un informe de recomendaciones de inversión difundido en el día de ayer por el Citi, la entidad financiera había recomendado invertir en acciones de la compañía estadounidense de biotecnología Gilead Sciences Inc (NYSE:GILD).

Gilead Sciences, Inc., es una compañía con sede en California que tiene los derechos del antiviral “Tamiflu”, uno de los pocos remedios que ha demostrado ser efectivo contra este tipo de virus. La compañía ya se había beneficiado con el surgimiento de la gripe aviar, la cual le ha reportado multimillonarios beneficios.

El Tamiflu es producido por Roche (OTC:RHHBY), pero Gilead Sciences recibe regalías de Roche por el mismo. Las regalías que recibe van desde el 14% al 22% sobre dicho medicamento. Al agravarse la situación, las acciones de Gilead se han visto beneficiadas y desde el 22 de abril su cotización ha crecido un 8,8%. Mientras el virus se siga expandiendo, también lo harán las perspectivas de ventas del Tamiflu y con ellas los beneficios tanto de Roche como de Gilead.

Todavía no está del todo claro cuánto tiempo el virus amenazará a la economía mundial. Lo positivo dentro de lo grave de la situación es que, para los inversores, se abren las puertas de nuevas oportunidades en un contexto de mercados internacionales hostiles.

Para finalizar, la reflexión acerca de esta situación es que ya no es tan importante si lo peor de la crisis financiera internacional ha pasado, lo que pocos podíamos imaginar era que peores cosas podían ocurrir.

¿Dónde están las oportunidades de inversión en la economía mexicana?

¿Dónde están las oportunidades de inversión en la economía mexicana?

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La economía mexicana sigue cuesta abajo y en este panorama se hace dificultosa la búsqueda de oportunidades de inversión. Sin embargo, en el presente artículo intentaré descifrar las oportunidades de inversión que puede traer la recuperación económica.

Sin dudas, las proyecciones sobre la evolución de la economía mexicana para el presente año son cada vez más alarmantes. En la última publicación de la consultora LatinFocus Consensus Forecast, el relevamiento realizado por la misma daba cuenta de una contracción esperada del Producto Bruto Interno (PBI), de México del 3,3% para el 2009.

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La crisis de la economía estadounidense que se refleja fielmente en la performance de la economía mexicana, tiene un impacto menos deseado en el mercado laboral. El desempleo se ha generalizado en los diferentes segmentos y ya no solamente representa un problema para los segmentos más bajos de la población. Si bien las mayores pérdidas de empleos en México se han observado en el sector manufacturero y en el de la construcción, como no podía ser de otra manera, también en el sector de profesionales y de personas que prestan servicios independientes para empresas se ha observado un fuerte deterioro de las condiciones de empleos con pérdidas de 82.800 puestos de trabajo en los últimos cinco meses.

Según los analistas del Invex, para este año, México podría perder 320.000 empleos formales. En el mes de febrero, la tasa de desempleo se ubicó en 5.30% de la Población Económicamente Activa (PEA). Los únicos sectores generadores de empleos en México en este contexto de crisis son el de la industria extractiva, la industria eléctrica y el comercio.

Con el deterioro en las condiciones laborales, el sector de consumo minorista enfrenta un panorama difícil, ya que las familias han perdido su poder adquisitivo y aquellas que aún lo mantienen, han optado por un bajo perfil frente al consumo para resguardarse en caso de caer en desempleo. Es así que las ventas minoristas acumulan cinco meses consecutivos de caídas (en el mes de marzo registraron una caída del 4,6%), y se ubican en su peor nivel desde el año 2003.

Otro de los sectores que está padeciendo fuertemente la crisis es el sector inmobiliario, afectado tanto por el contexto de incertidumbre como por la reducción del financiamiento. Es que la crisis está limitando la generación de financiamiento hacia el sector y en el primer trimestre del año se ha observado una contracción del 27% en la concesión de hipotecas. El pasado fin de semana, se conoció además que el inicio de nuevos proyectos de viviendas en 2008 había observado una contracción del 76,4% en relación al 2007.

También el sector automotriz mexicano, estrechamente vinculado al estadounidense y que emplea a 450.000 trabajadores, se encuentra padeciendo este mal momento de la economía del norte. Las posibles quiebras de General Motors (NYSE:GM) y Chrysler LLC mantienen en vilo al sector de autopartistas de México. Para Armando Soto, director de la firma de consultoría Kaso y Asociados, la ocurrencia de quiebras en la industria automotriz estadounidense, “podría detonar un efecto dominó por toda la industria (automotriz)”.

A pesar del panorama negativo que observa la economía de México, Felipe Calderón mantiene su optimismo y recalca como positivo el haber logrado revertir la depreciación del peso mexicano (que pasó de un máximo de $ 15,406 por dólar a ubicarse en torno a los $ 13,38 por dólar, producto de decisiones acertadas del Banxico y la Secretaría de Hacienda) y el freno alcanzado en la destrucción de empleos formales durante el mes de marzo (en el cual se crearon 4.000 empleos). Ciertamente estos datos no alcanzan para mantener el optimismo durante mucho tiempo en virtud de la continuidad de los problemas que observa la economía mexicana.

Más allá de las reformas estructurales que debe llevar adelante México para fortalecer su economía, en lo inmediato está claro que su recuperación está inevitablemente atada a la suerte de los EEUU. En relación a ello, se puede tomar como una buena noticia los últimos datos económicos provenientes de la economía estadounidense que alientan las esperanzas de que la recuperación económica pudiera producirse en aquel país antes de la finalización del 2009.

Según el relevamiento realizado la semana pasada por el Wall Street Journal entre 54 economistas, los mismos esperan que la recesión finalice en menos de seis meses en los Estados Unidos. De este modo, a principios de octubre se estaría dando lugar a la recuperación económica en Norteamérica y con ello a la esperanza en el resto del mundo.

Todavía se discute si la recuperación de la economía de los Estados Unidos se producirá de una manera brusca o moderada (en forma de V o de L), algo no menor para anticipar su impacto sobre la economía mexicana.

Si la recuperación de la economía estadounidense se produce hacia finales del tercer trimestre del presente año, se puede esperar que se vean sus efectos sobre la economía mexicana hacia comienzos de 2010.

Así, la recuperación de la economía de México estará explicada en buena medida a través de su sector externo, y particularmente, en las empresas productoras de bienes de consumo. El sector industrial productor de bienes durables demorará lógicamente un tiempo más en su recuperación.

La recuperación del sector externo mexicano reforzará la recuperación de la demanda doméstica que beneficiará al sector productor de servicios y al de bienes de consumo (también aquí el sector productor de bienes durables deberá esperar un tiempo más para su recuperación).

Dentro de las compañías productoras de alimentos, el Grupo Bimbo SAB de CV (BMV:BIMBO; OTC:GRBMF), promete un interesante crecimiento que se reflejará en el valor de sus acciones. El Grupo Bimbo se encuentra en el top 10 del ránking de empresas multilatinas elaborado por “América Economía” y está en plena etapa de expansión en el mercado chino, en el cual ha incursionado en 2006. La compañía tiene presencia en 18 países de América, Europa y Asia, cuenta con cerca de 5,000 productos y con más de 150 marcas de reconocido prestigio.

A finales de enero del presente año, el Grupo Bimbo concluyó la adquisición de la compañía Weston Food Inc, convirtiendo a la subsidiaria del grupo (conocida como Bimbo Bakeries USA –BBU-), en una de las compañías panificadoras más grandes de los EEUU.

A pesar de la crisis, el Grupo Bimbo ha logrado mantener su crecimiento. En el cuarto trimestre de 2008, la compañía registró un incremento en sus ventas del 15,1% y un aumento del 31,1% en la utilidad neta mayoritaria interanual, a pesar del contexto de crisis que se profundizó en dicho período. Adicionalmente, la compañía incrementó hacia finales de 2008 su posición de efectivo en un 84,9% en relación al 2007, lo que aumenta su fortaleza en un contexto de tensión que dificulta el acceso al financiamiento.


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