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Dónde invertir hoy en Brasil

Dónde invertir hoy en Brasil

Dónde invertir hoy en Brasil La crisis financiera internacional está viendo las primeras señales de estar llegando a su fin y así lo afirman cada vez más economistas. Es por ello que es tiempo para que aquellos inversores con alta aversión al riesgo dejen de hibernar y salgan a la pesca de oportunidades de inversión que les permitan recuperar el tiempo perdido. Y en mi opinión, las oportunidades más tentadoras surgirán de las economías en desarrollo.

Brasil es una de estas economías en desarrollo que prometen liderar el crecimiento en la postcrisis. Recientemente escribimos un artículo sobre el desarrollo de los biocombustibles en Brasil, “Se recupera el precio del petróleo y los biocombustibles vuelven a interesar“, pero las oportunidades de negocio en la economía brasileña son aún mucho más amplias y abarcan otros sectores tales como el de commodities, infraestructura, consumo, por nombrar sólo algunos.

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Hace unos meses hablábamos de los cambios que se estaban produciendo en el sector bancario brasileño. En dicho contexto se produjo la fusión del Banco Itaú con el Unibanco, del que surgió el actual Itau Unibanco Banco Multiplo SA (BVSP:ITUB3 ; NYSE:ITUB). Los grandes bancos brasileños se encuentran desarrollando una feroz competencia por expandirse y ganar participación de mercado.

Esta estrategia de expansión no se limita al ámbito nacional ya que se enmarca dentro de una estrategia de internacionalización avalada por el gobierno de Lula da Silva. Por lo pronto, la competencia se ha instalado en el mercado bancario local, en donde hay un gran potencial de crecimiento y mucho por hacer.

En este sentido, las entidades del sector se preparan para lo que va a ser la recuperación económica en Brasil y el mundo. Y dentro de las fronteras nacionales, uno de los segmentos claves en el negocio bancario se vincula, lógicamente, al consumo.

Imagino el fuerte debate que existirá en las reuniones de directorio de los principales bancos brasileños: “Tenemos que apostar ya mismo a la recuperación económica y salir agresivamente a prestar”, “La competencia tiene una mayor llegada a estos segmentos de la población, pero está descuidando otros que podemos explotar”, “Ofrezcamos esta línea de crédito como estrategia de fidelización”. Diálogos como éstos seguramente se escucharán en las discusiones.

Y seguramente habrán discutido bastante en Bradesco (SAO:BBDC3; NYSE:BBD), antes de decidir la reciente compra del Banco ibi que se encontraba en manos del minorista de ropa C&A, según informaba el pasado viernes, América Economía. El monto de la operación fue de unos R$ 1.400 millones (US$ 700 millones) y es la mayor operación desde que compró a la correduría independiente Agora por R$ 800 millones en el 2008.

“Bradesco es uno de los mayores emisores de tarjetas de crédito en el país y ya tiene una larga experiencia en acuerdos con minoristas y con esta transacción también pretende desarrollar la relación con clientes en un segmento que está marcado por altas tasas de crecimiento”, decía el comunicado del banco.

Además de una decisión estratégica que le permite fortalecer a la entidad su liderazgo en el segmento, es también una respuesta a los movimientos observados en el último tiempo en el sector bancario brasileño que representaron una amenaza para la entidad.

El Banco ibi cuenta con 30,6 millones de clientes con ingresos de R$ 9.900 millones de reales (US$ 5.150 millones), que permitirán a Bradesco duplicar su base de clientes de tarjetas de crédito. Así el banco llega a un gran número de clientes a los cuales ofrecerles además toda la gama de productos de la entidad. El historial de cumplimiento que irá generando la entidad de sus clientes, minimizará los errores de evaluación de la capacidad y voluntad de pago de los potenciales tomadores de otras líneas crediticias.

Los directivos del Bradesco están observando una mejora en el escenario general de los créditos, y en especial en las áreas de préstamos al consumo y a pequeñas y medianas empresas. Ello es lo que confió a Reuters el vicepresidente de la institución, Norberto Barbedo, quien destacó que la expectativa del banco es que la tasa de morosidad alcance su máximo en junio. Esto sería antes de lo previsto, debido a una mejor perspectiva de las tendencias del crédito. La tasa de morosidad de Bradesco, (atrasos de pagos superiores a 90 días), alcanzó un 4,3% en los préstamos totales al finalizar el primer trimestre (3,6% había sido hacia finales de 2008).

En mi opinión, Bradesco está haciendo una lectura inteligente del contexto económico de Brasil. Así es que además de apuntar al segmento de consumo, está otorgando líneas de financiamiento a proveedores de grandes empresas. Ya lo ha hecho con proveedores de la minera Vale y está en conversaciones con otros 17 conglomerados industriales del país para financiar a sus proveedores. La estrategia es inteligente y el negocio no reviste mayores riesgos ya que las grandes empresas brindan un horizonte de previsibilidad en la demanda de sus proveedores actuando de este modo como garantes de su fortaleza financiera. Además, el contexto de recuperación que se avecina, garantiza un panorama favorable para las potenciales prestatarias.

El sector bancario brasileño es uno de los que de mejor manera ha logrado enfrentar el contexto adverso que le presentó la crisis. De hecho, ADN dio cuenta que, según la información surgida de Economática, los tres mayores bancos brasileños fueron los que mayor rentabilidad obtuvieron en América, durante el primer trimestre del año: “El Banco de Brasil tuvo una rentabilidad equivalente al 5,48% de su patrimonio, el Bradesco alcanzó una rentabilidad del 4,95% de su patrimonio y el Itaú-Unibanco, mayor banco en volumen de activos de Latinoamérica, registró una rentabilidad del 4,54%”.

¿Por qué es recomendable apostar por el sector bancario brasileño? Si en momentos de crisis y cuando la economía brasileña se contrae, el sector bancario brasileño observa rentabilidad, entonces en la cercanía de la recuperación económica, las principales entidades bancarias brasileñas son una tentación para los inversores. Y en este contexto, resulta más que aconsejable tener en la cartera de inversiones acciones del Bradesco.


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